Rynki wschodzące w kolejnych tygodniach mogą pozostawać w łasce inwestorów

Grudzień może być dobry na GPW

Kacper Żak, zarządzający, BPS TFI

Dobry wynik funduszu BPS Akcji odnotowany w ubiegłym miesiącu (6 proc.) to rezultat konsekwentnie prowadzonej strategii niedoważania spółek małych i średnich w portfelu. Trend pogarszających się wyników finansowych przedsiębiorstw, widoczny w zasadzie już pod koniec ubiegłego roku, nabrał jeszcze większego przyspieszenia z początkiem tego roku. Przełożyło się to na drastyczne spadki akcji w grupach małych oraz średnich firm. Uznaliśmy, że czas coraz słabszych wyników nie ulegnie szybkiemu odwróceniu, stąd do portfela wyselekcjonowaliśmy nieliczne przedsiębiorstwa, które mogą jednak notować poprawę.

Końcówka roku układa się pozytywnie na globalnych rynkach akcji. Spodziewamy się, że dobre nastroje mają szansę utrzymać się do końca roku również na warszawskim parkiecie, zwłaszcza wśród spółek z WIG20. PAAN

Akcje były już zbyt mocno przecenione

Wojciech Kalisiak, dyrektor zespołu zarządzania akcjami, Pekao TFI

O dobrym wyniku funduszu Pekao Stabilnego Inwestowania (2,47 proc.) w listopadzie zdecydowała przede wszystkim podjęta przez nas w październiku decyzja o zwiększeniu poziomu alokacji w części portfela akcji. Przecena, której uległ krajowy rynek akcji w październiku i która spowodowała jednocześnie, że w stosunku do notowań z początku roku znaleźliśmy się 20 proc. niżej, wydała nam się nieadekwatna do stanu polskiej gospodarki (mierzonego napływającymi danymi makro) i sytuacji finansowej największych polskich spółek. Wśród inwestorów, jak to często bywa, zwyciężyły negatywne emocje, a nie chłodna i profesjonalna kalkulacja. W portfelu funduszu wyróżniły się zachowaniem spółki z sektora olejowego i konsumenckie. Pozytywne przełożenie na wynik Pekao Stabilnego Inwestowania miało również większe niż u naszej konkurencji przeważenie w spółkach wchodzących właśnie w skład WIG20 względem segmentu spółek małych i średnich. PAAN

 

Po mocnym wzroście pora na odpoczynek

Marcin Szortyka, zarządzający, NN Investment Partners TFI

NN Akcji Środkowoeuropejskich ma za sobą dobry miesiąc (6,7 proc.), głównie za sprawą poprawy sytuacji rynku tureckiego. Chciałem podkreślić, że jest to fundusz benchmarkowy – oznacza to, że udział akcji tureckich spółek wynosi od 35 do 55 proc. Odbicie na tamtejszym rynku wynikało z kilku czynników. Był on mocno wyprzedany z jednej strony przez spadające kursy akcji, a z drugiej przez osłabienie waluty. Ostatnio pomagają Turcji także warunki makroekonomiczne. Mocna deprecjacja liry spowodowała, że kraj zanotował pierwszy raz od dawna zwyżkę na rachunku obrotów bieżących. Do tego obserwowaliśmy przecenę na rynku ropy, a Turcja jest znacznym importerem tego surowca. Jednak fundamentalne problemy tego kraju w dalszym ciągu nie zostały strukturalnie rozwiązane. Wciąż będzie mieć pewnie spore problemy, jeśli chodzi o dynamikę wzrostu gospodarczego. Czeka nas zatem odpoczynek od wzrostu. Drugą pozycją w funduszu jest Polska. Liczę, że jest szansa na zwyżki na GPW w grudniu. PAAN

Lepszy czas dla papierów rynków wschodzących

Łukasz Magiera, analityk rynków globalnych, TFI PZU

Ostatnie tygodnie okazały się pomyślne dla inwestorów posiadających obligacje krajów rozwiniętych. inPZU Obligacje Rynków Rozwiniętych zarobił w listopadzie 0,63 proc.

Rentowność dziesięcioletnich obligacji amerykańskich obniżyła się z około 3,25 proc. na początku listopada do poniżej 3 proc. na koniec miesiąca. Spadkom rentowności sprzyja znaczna zniżka cen ropy, wspierając obniżki prognoz inflacji – tania ropa przyczyni się do spadku tempa wzrostu cen w USA o około 0,3 pkt proc. Obligacjom pomogła również „gołębia" wypowiedź szefa Fedu Jerome'a Powella, który stwierdził, że stopy procentowe znajdują się tylko nieco poniżej poziomu neutralnego. W efekcie rynek zmniejszył oczekiwania na podwyżki amerykańskich stóp procentowych do jednej w przyszłym roku. W strefie euro do spadku rentowności obligacji przyczyniły się również obawy dotyczące obniżającego się tempa wzrostu gospodarczego wraz ze spadającymi wyprzedzającymi indeksami koniunktury. PAAN