Bumech i jego zbrojeniowe ramię lśnią na giełdzie. Błysk na pokaz?

Z tego artykułu dowiesz się:

• Co w rzeczywistości stoi za gwałtownymi wzrostami notowań Bumechu i jego zbrojeniowej spółki zależnej.
• Dlaczego analiza fundamentalna wskazuje na oderwanie kursu akcji od realnej kondycji finansowej grupy.
• Jakie ryzyka i bariery wiążą się z planami wejścia spółki na rynek ciężkiego sprzętu wojskowego.
• Jaką rolę w obecnej sytuacji odgrywają nastroje rynkowe i działania spekulacyjne inwestorów.

W sieci ruszyła lawina komentarzy dotycząca tego, co lub kto może stać za tak dużymi wzrostami notowań obu spółek. Tylko w ciągu tygodnia Bumech Defense Partners (Capital Partners S.A.) urosła aż o 126 proc. We wtorek 2 września szybko drożały także akcje samego Bumechu. Bumech reorganizuje działalność związaną z sektorem obronnym i przeniósł wiosną ją do spółki giełdowej Capital Partners. To właśnie tam miały być rozwijane projekty związane z produkcją i obrotem sprzętem oraz technologiami o przeznaczeniu wojskowym.

O rosnącym apetycie na akcje obu spółek niech świadczą obroty. Tylko we wtorek 2 września wartość obrotu akcjami Bumech Defense Partners wyniosła blisko 12 mln zł, a w przypadku Bumechu ponad 16,5 mln zł., ta spółka zaczęła rosnąć od godzin przedpołudniowych. W ciągu dnia urosła ona o ponad 30 proc. Obie spółki, biorąc pod uwagę skalę wzrostów oraz wartość transakcji, stały się gwiazdami wtorkowych notowań na GPW.

Co może stać za tak dużymi wzrostami Bumechu? 

Fala spekulacji w mediach społecznościowych i forach internetowych rosła proporcjonalnie do notowań obu firm. Ich skala była tym większa, jeśli dodamy, że w ostatnim czasie spółki nie informowały o żadnych poczynaniach mogących świadczyć o postępach w rozwoju tego sektora zbrojeniowego w spółce.

Jedynie 2 września pojawiła się informacja, że rada nadzorcza spółki Bumech Defense Partners, w związku z rezygnacją Józefa Aleszczyka z pełnienia funkcji członka rady nadzorczej z dniem 9 lipca 2026 roku, uzupełniła skład o gen. bryg. w st. spocz. dr inż. Jerzego Guta. Miałoby to być sygnałem, że Bumech przystępuje energetycznie do rozwoju tego sektora, choć wydaje się to być raczej słaby powód tak wysokich wzrostów. Wcześniej, bo 3 sierpnia 2026 r. Bumech Defense zawarł porozumienie o współpracy z Wojskowym Instytutem Techniki Pancernej i Samochodowej z siedzibą w Sulejówku. Zresztą sam Bumech porozumień o wojskowej współpracy ma już wiele, ale póki co konkretnych efektów jeszcze nie ma. Wśród tych spekulacji pojawiła też i ta mówiąca o możliwości przeniesienia aktywów Bumechu w Szopienicach do zbrojeniowej spółki celowej, choć póki co nie ma podstaw, aby twierdzić, że tak się stanie.

Brak podstaw tak dużych wzrostów 

Przyjrzyjmy się bardziej krytycznie tym wzrostom od strony analizy fundamentalnej. Na gruncie notowań i informacji publicznych, spekulacyjny wzrost akcji Bumech S.A. jest oderwany od fundamentów operacyjnych spółki i napędzany dynamiką rynkową związaną z jej spółką zależną, Bumech Defense. Logika rynku zakładałaby, że skoro Bumech S.A. posiada 50 proc. udziałów w rosnącym Bumech Defense, to jest on relatywnie niedowartościowany. To założenie jednak traci na wartości, jeśli przypomnimy sobie, że główny biznes Bumech S.A., czyli kopalnia Silesia, jest w złej kondycji finansowej, nie generuje przychodów i stanowi obecnie obciążenie dla wartości całej grupy. Samo potencjalne wejście w produkcję ciężkiego sprzętu wojskowego przez Bumech Defense jest postrzegane przez rynek jako przedsięwzięcie o wysokim ryzyku. Plan wejścia w produkcję ciężkiego sprzętu wojskowego jest postrzegany jako wysoce nieprawdopodobny. Analitycy branżowi wskazują, że transfer kompetencji z produkcji kombajnów górniczych na czołgi jest mało realistyczny. Wejście na rynek zbrojeniowy wymaga ogromnych inwestycji, skomplikowanych certyfikacji i zbudowania łańcucha dostaw, co czyni ten projekt długoterminowym i ryzykownym. Czy zatem wzrost kursu jest czystą grą spekulacyjną, pozbawioną merytorycznego uzasadnienia i obarczoną ryzykiem gwałtownej korekty? Pokażą kolejne dni.