Belvedere rozważa emisję dla inwestora finansowego

Zarząd spółki mającej duże zadłużenie rozmawia z funduszami, którym chciałby sprzedać część aktywów. Nie wyklucza podwyższenia kapitału maksymalnie o 30 proc.

Spodziewamy się, że 14 września 2009 r. sąd zaakceptuje nasz plan wyjścia z procedury naprawczej. Dlatego zaczęliśmy już rozmowy w sprawie sprzedaży części aktywów – mówi „Parkietowi” Krzysztof Tryliński, dyrektor generalny Belvedere, trzeciego producenta wódki w Polsce (na GPW francuska spółka jest notowana pod nazwą Sobieski).

[srodtytul]Emisja akcji? [/srodtytul]

Według Trylińskiego najkorzystniejsza dla grupy byłaby sprzedaż niestrategicznej części biznesu funduszom inwestycyjnym. Zarząd Belvedere nie wyklucza także wejścia do spółki inwestora finansowego, który zostałby jej mniejszościowym akcjonariuszem. Do inwestora trafiłoby nie więcej niż 30 proc. walorów Belvedere.

Krzysztof Tryliński (jego rodzina ma 20,55 proc. głosów) i drugi główny udziałowiec Belvedere Jacques Rouvroy (14,2 proc.) nie chcą oddawać kontroli nad firmą, aby nie powtarzać scenariusza sprzed kilku lat. Aby zdobyć pieniądze na rozwój, spółka w 2005 r. zaoferowała CL Financial z Trynidadu i Tobago ok. 25-proc. pakiet akcji. W 2007 r. fundusz, który miał już ponad 68 proc. walorów Belvedere, zdecydował się na ich sprzedaż. Na zdobycie pieniędzy na ich wykupienie dał Trylińskiemu i Rouvroy półtora miesiąca.

[srodtytul]Wódka ważniejsza niż likiery[/srodtytul]

Sprzedaż części aktywów niestrategicznych, m.in. nieruchomości i znaków towarowych, zakłada plan restrukturyzacji przedstawiony przez zarząd Belvedere w kwietniu 2009 r. Zaproponował wówczas, że spłaci ok. 550 mln euro długu w ciągu dziesięciu lat. – Zamierzamy się skupić na produkcji mocnych alkoholi, a przede wszystkim wódki. Dlatego bierzemy pod uwagę sprzedaż biznesu związanego z produkcją likierów i wina, a także whisky – wyjaśnia Tryliński.

Do nowego właściciela może trafić spółka Marie Brizard. Między innymi po to, aby cztery lata temu sfinansować zakup tego producenta likierów, Belvedere wyemitował obligacje o zmiennym oprocentowaniu. Termin ich wykupu przypadał na 2013 r. Jednak w połowie ubiegłego roku firma audytorska KPMG stwierdziła, że właściciele obligacji o wartości 375 mln euro mogą domagać się ich wcześniejszego wykupu. Wyjaśniła, że Belvedere naruszył umowę z obligatariuszami, przekraczając limity nabycia własnych akcji. Aby uniknąć bankructwa, zarząd Belvedere wystąpił o ochronę do sądu.

[srodtytul]Pogorszenie sprzedaży [/srodtytul]

Wiosną tego roku batalię sądową z Belvedere rozpoczął The Bank of New York Mellon reprezentujący wierzycieli, do których należy ponad 60 proc. obligacji. Po tym, jak przestawił własny program restrukturyzacji (zakładający m.in. zamianę części wierzytelności na akcje Belvedere), złożył sześć wniosków o upadłość spółek zależnych w Polsce. Sądy uznały, że nie ma powodów do upadłości polmosów w Łańcucie i Krakowie oraz firmy Sobieski z Warszawy. W przypadku Sobieski Trade wniosek zwrócono z przyczyn formalnych.

Ze względu m.in. na problemy z płynnością finansową i batalie sądowe wyniki Belvedere się pogorszyły. W I półroczu przychody ze sprzedaży grupy wyniosły 426 mln euro (około 1,9 mld zł) i były o 25,6 proc. niższe niż przed rokiem. Wyniku netto grupa jeszcze nie podała. W 2008 r. poniosła ponad 61 mln euro straty netto.

[srodtytul]Tanie marki w odwrocie[/srodtytul]

W Polsce, która jest jednym z największych rynków grupy Belvedere, sprzedaż netto spadła w I półroczu o 33,1 proc., do 113, 8 mln euro. – Spadek przychodów, który zanotowaliśmy w Polsce, to efekt mniejszej sprzedaży naszych ekonomicznych wódek Starogardzka i Krakowska. Sobieski, będący naszą flagową marką, na której generujemy wysokie marże, utrzymuje pozycję rynkową – wyjaśnia Tryliński. Dodaje, że marka ta coraz lepiej radzi sobie za granicą. W lipcu sprzedaż Sobieskiego w USA, Francji i Hiszpanii przekroczyła poziom z 2008 r.

– Mimo ograniczonych możliwości działania spowodowanych procedurą naprawczą staramy się także wprowadzać Sobieskiego na kolejne rynki. Koncentrujemy się na wejściu do Chin i Indii – mówi dyr. Tryliński. W ciągu trzech lat spółka chce sprzedawać tam po kilkadziesiąt milionów butelek wódki Sobieski rocznie.

[ramka][b]Akcyza i kryzys szkodzą rynkowi[/b]

Podwyżka podatku akcyzowego na wyroby spirytusowe o 9 proc., która weszła w życie 1 stycznia 2009 r., oraz spowolnienie gospodarcze doprowadziły do ograniczenia popytu na wódkę w Polsce. Producenci szacują, że w I połowie tego roku jej łączna sprzedaż zmniejszyła się o ok. 15 proc. Aby nie zwiększać zapasów, firmy ograniczyły produkcję. GUS podał, że w I półroczu produkcja wódki czystej spadła o prawie 3 proc. Na ograniczenie obrotów narzeka większość firm działających na polskim rynku. Wyjątkiem jest Stock Polska (kiedyś Polmos Lublin). Z danych opublikowanych przez Belvedere wynika, że w ciągu pół roku ich konkurent zyskał niemal 9 pkt proc. w polskim rynku wódki. W czerwcu 2009 r. udziały Stock Polska wynosiły 28,4 proc. Firma przesunęła się na pierwsze miejsce, wyprzedzając CEDC i Belvedere.[/ramka]