AmRest: DM PKO BP zaleca trzymanie akcji

Analitycy podnieśli wycenę dla restauracyjnej spółki z 79,4 zł do 81,3 zł. Ale ze względu na ostatni wzrost kursu, rekomendację obniżyli do „trzymaj” z „kupuj”

Analitycy DM PKO BP pozytywnie ocenili zapowiedź sprzedaży za 100 mln USD sieci restauracji Applebee's w USA. Uważają, że transakcja to krok na przód, jako że biznes amerykański znajdował się w stagnacji od wielu lat, a synergie z pozostałą działalnością spółki nie istniały.

Teraz spółka uzyska większą ekspozycję na wzrostowe rynki Europy Środkowo-Wschodniej, które będą stanowiły w 2013 roku 78 proc. całości sprzedaży, w porównaniu z 64 proc. w 2012 r. i 60 proc. w 2011 r.

Ponadto DM PKO BP widzi jeszcze kilka innych pozytywnych aspektów transakcji.

AmRest zrealizuje zysk gotówkowy netto na transakcji w wysokości około 250 mln zł (po odliczeniu podatków i innych kosztów).

Poprawi się też znacznie wskaźnik zadłużenia. Relacja długu netto do EBITDA (zysk operacyjny plus amortyzacja) spadnie z 2,3 do 1,7.

Poprawi się też marża EBITDA. Średnia marża EBITDA sieci Applebee's w USA w 2011 r. wynosiła 4,6 proc., osiągając mniej niż połowę wartości dla całej spółki (10,3 proc.). Sprzedaż tej sieci pozwoli zwiększyć skonsolidowaną marżę do 11,6 proc. w 2012 r. i 12,8 proc. w 2013 r.

Dziś notowania AmRestu świecą na czerwono. Około godziny 11.00 akcje wyceniano na 74,55 zł, po spadku kursu o 1,5 proc.