Rusza pierwotna oferta akcji firmy Arlen. Jest cena maksymalna

Na 38 zł została ustalona maksymalna cena akcji spółki Arlen, które w startującej dziś pierwotnej ofercie publicznej sprzedaje założyciel. W transzy inwestorów indywidualnych zapisy ruszają dziś.

Arlen, grupa firm specjalizujących się w produkcji tkanin i odzieży ochronnej dla służb mundurowych, z wtorku na środę opublikowała zatwierdzony przez Komisję Nadzoru Finansowego prospekt emisyjny na podstawie którego przeprowadzi swoją pierwotną ofertę publiczną. Jego data to 3 czerwca, jest dostępny na stronie internetowej spółki, a zawartość powinna zainteresować każdego inwestora zainteresowanego IPO.

Arlen wyceniony na 841 mln zł w IPO 

Jak podano w dokumencie przedmiotem oferty jest pula akcji należących do założyciela i prezesa – Andrzeja Tabaczyńskiego składająca się z maksymalnie 7,74 mln walorów, stanowiących 34,97 proc. wszystkich akcji spółki. Ich cenę maksymalną ustalono na 38 zł za sztukę. Przy tej cenie kapitalizacja firmy wynosi 841,05 mln zł, a wartość oferowanych akcji 294 mln zł.

- Decyzja o notowaniu akcji firmy na GPW to kolejny etap naszego rozwoju. Na dziś zbudowaliśmy sprawnie działającą organizację o bardzo solidnej, zintegrowanej pionowo, bazie produkcyjnej ofertującą innowacyjne produkty zarówno na rynku krajowym, jaki rynkach zagranicznych. Wypracowujemy bardzo dobre wyniki finansowe. Giełda pozwoli nam zwiększyć rozpoznawalność oraz ugruntować zaufanie klientów szczególnie na rynkach zagranicznych - brzmi wypowiedź Andrzeja Tabaczyńskiego, prezesa Arlenu przekazana nam przez przedstawicielkę spółki.

Andrzej Tabaczyński w ubiegłym tygodniu oprowadził dziennikarzy po zakładzie spółki Optex w Opocznie i opowiedział jakie ma plany. 

Formalnie akcje sprzedaje A.T. Fundacja Rodzinna. W pierwszym rzędzie, przedmiotem oferty publicznej akcji jest sprzedaż 6,6 mln akcji zwykłych na okaziciela serii A, stanowiących 29,8 proc. kapitału zakładowego. Gdy popyt będzie odpowiedni oferujący może zwiększyć pulę o 1,14 mln sztuk.

Harmonogram oferty akcji Arlenu. Zapisy ruszają dziś

Jak podano, zapisy w transzy inwestorów detalicznych będą prowadzone w terminie 4-11 czerwca br. po cenie maksymalnej. Intencją sprzedającego jest zaoferowanie w tej transzy ok. 10-20 proc. walorów proponowanych na sprzedaż.

Budowa księgi popytu wśród instytucji rusza także dziś i potrwać ma do 12 czerwca. Ostateczna cena zostanie podana do publicznej wiadomości nie później niż w dniu 13 czerwca br.

Po zakończeniu IPO obecni akcjonariusze spółki pozostaną w posiadaniu pakietu akcji reprezentującego nie mniej niż 65 proc. kapitału zakładowego. Andrzej Tabaczyński zobowiąże się do nieoferowania ani sprzedaży akcji przez 2 lata, a spółka i posiadacze akcji wyemitowanych w ramach programu motywacyjnego – przez rok.

W prospekcie podano, że 80 tys. akcji posiada Joanna Teresa Gieorgijewska (to siostra prezesa), a uczestnicy programu motywacyjnego 1,013 mln (4,58 proc. wszystkich).

Jakie wyniki finansowe i plany ma Arlen?

W 2024 r. przychody ze sprzedaży Grupy Arlen wyniosły 461,4 mln zł i w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego, tj. 2023 r. wzrosły o ok. 26 proc. W tym samym okresie Grupa wygenerowała 83,9 mln zł znormalizowanej EBITDA i 60,5 mln znormalizowanego zysku netto, które rok do roku wzrosły odpowiednio o 45 proc. i 44 proc.

Zarząd nie zamieścił w prospekcie prognoz finansowych spółki. Może to nadal zrobić w formie aneksu. W dokumencie można znaleźć natomiast założenia co do tego jak zachowywać mogą się wyniki grupy. Nie obejmują one wpływu potencjalnych przejęć, które jak pisaliśmy – planuje grupa.

W prospekcie podano, że zakładana dynamika wzrostu przychodów ze sprzedaży w perspektywie krótkoterminowej może wynieść 26 proc., a w średnioterminowej ma być średnia kilkunastoprocentowa. Grupa chce poszerzyć asortyment o kamizelki taktyczne, odzież ochronną dla straży pożarnej, nowe systemy maskujące oraz obuwie, rękawiczki i bieliznę termoaktywną. Zakłada wzrost sprzedaży do odbiorców zagranicznych i krajowych. Nie bez znaczenia ma być indeksacja umów o inflację. Firma ma też nadzieję na wzrost nakładów na zbrojenie ogółem.

Marża EBITDA grupy ma się utrzymać na poziomie nie niższym niż średnia z lat 2023-2024. W tym roku Arlen chce zainwestować około 30 mln zł w zakłady w Opocznie i Tarnowie. W perspektywie średnioterminowej zakłada utrzymanie nakładów inwestycyjnych na poziomie 2 proc. przychodów grupy oraz konserwatywne wskaźniki zadłużenia.

Uzależnienie od wojska, spór z PFR, a gigant był pierwszy ze znakiem 

Do najważniejszych odbiorców, do których Grupa Arlen adresuje swą ofertę, należą służby mundurowe (wojsko, Straż Graniczna, Frontex, służby specjalne, Policja, Krajowa Administracja Skarbowa, Straż Graniczna) oraz podmioty gospodarcze ze specjalistycznych gałęzi przemysłu – m.in. paliwowego i chemicznego oraz wynajmu odzieży.

Jednak także wśród ryzyk opisanych w prospekcie znalazło się uzależnienie grupy od zleceń dla sektora publicznego w Polsce. W 2024 r. 94 proc. przychodów grupa wypracowała w kraju, a zlecenia z sektora publicznego odpowiadały za ich 85,9 proc.

Strategia rozwoju Grupy Arlen koncentruje się na „dalszym utrzymaniu innowacyjności technologicznej i efektywności kosztowej wytwarzanych wyrobów oraz wzroście sprzedaży poprzez poszerzanie oferty produktowej, jaki i kontynuację ekspansji na rynkach europejskich” - podaje firma.

W prospekcie można także przeczytać o tym, że inna firma prywatna o przychodach rzędu 60 mld zł rocznie zarejestrowała znak towarowy Arlen w unijnym rejestrze w 2018 r. Szybkie przeszukanie rejestru wskazuje, że chodzi o sieć sklepów Marks&Spencer.

„W związku z tym istnieje ryzyko, że podmiot prywatny (…) złoży wniosek o unieważnienie prawa ochronnego emitenta na słowny znak towarowy „arlen” - podano w prospekcie. Wybierająca się na giełdę firma ocenia ocenia prawdopodobieństwo wystąpienia niniejszego ryzyka jako średnie.

Jak wynika z dokumentu, Arlen jest jedną ze spółek, od których Polski Fundusz Rozwoju zażądał zwrotu dotacji przyznanej w ramach tzw. tarczy antycovidowej. W jego przypadku chodzi o 2,56 mln zł wraz z odsetkami, które spółka może być zmuszona zwrócić. Jak czytamy w prospekcie, firma zakwestionowała decyzję PFR, poszła do sądu, a ten odroczył rozprawę do 18 września br. 10 stycznia Arlen podjął próbę ugodową. Do momentu publikacji dokumentu nie otrzymał odpowiedzi.

Grupa Arlen powstała m.in. poprzez przejęcie od Skarbu Państwa zakładów włókienniczych Optex w Opocznie (Arlen ma 85 proc. udziałów tej firmy). W radzie nadzorczej idącej na giełdę spółki zasiadają m.in. Wiesław Kaczmarek, b. minister przekształceń własnościowych, oraz Bogdan Dziewulski, pracujący dla polskiej armii inżynier. W 2020 r. został on Szefem Inspektoratu Uzbrojenia – jednostki organizacyjnej MON, odpowiedzialnej za pozyskiwanie i dostarczanie sprzętu wojskowego.