Deszcz pieniędzy spadnie jesienią na Echo Investment

Grupa Echo Investment w I połowie 2025 r. zaksięgowała 199 mln zł straty netto przypisanej akcjonariuszom jednostki dominującej wobec 15,2 mln zł na plusie. Jak w przypadku każdej spółki z rynku nieruchomości komercyjnych, wyniki to mieszanka bieżącej działalności i papierowych skutków wyceny portfela, co wymyka się prostej interpretacji.

Z perspektywy inwestorów kluczowe są informacje o sprzedaży aktywów komercyjnych. Więcej o tym zarząd powie na czwartkowej konferencji wynikowej.

Deweloperska grupa Echo Investment stoi na kilku nogach

Grupa Echo stoi na kilku nogach. Jest deweloperem nieruchomości komercyjnych (głównie biurowców), budowniczym i udziałowcem platform PRS (Resi4Rent) oraz akademikowej (StudentSpace), jak również kontroluje giełdowego dewelopera mieszkaniowego – Archicom.

W I połowie br. przychody grupy wyniosły 465 mln zł, o 5 proc. mniej niż rok wcześniej. Zysk brutto ze sprzedaży wyniósł 162 mln zł, o 0,7 proc. mniej. W miejsce 24 mln zł zysku operacyjnego pojawiło się 121 mln zł straty – głównie z powodu papierowej straty z przeszacowania portfela nieruchomości (150 mln zł, w tym 115 mln zł w II kwartale). Strata brutto wyniosła 207 mln zł wobec 46 mln zł na plusie rok wcześniej, kiedy wynik został podbity 89 mln zł z tytułu udziału w zyskach jednostek ujmowanych metodą praw własności (w tym roku 0,9 mln zł na minusie).

Największy udział w przychodach miał segment mieszkaniowy – Archicom podał wyniki już wcześniej. Echo zaksięgowało 314 mln zł przychodów i 106 mln zł zysku brutto ze sprzedaży.

Przychody z nieruchomości komercyjnych wyniosły 112 mln zł, a zysk brutto ze sprzedaży 44 mln zł. Echo jest co do zasady deweloperem i nie planuje trzymać nieruchomości na bilansie dłużej niż to potrzebne. Po stagnacji na rynku inwestycyjnym odbyły się już transakcje. Grupa spodziewa się spieniężyć kolejne nieruchomości wkrótce.

Przychody z platform Resi4Rent i StudentSpace wyniosły łącznie 39 mln zł, a zysk brutto ze sprzedaży 12,5 mln zł – Echo księguje wyniki wraz z postępem budów. Głównym celem jest zarobienie na sprzedaży udziałów (Echo ma po 30 proc. w platformach). W III kwartale część portfela Resi4Rent została kupiona przez platformę Vantage Rent za około 2,4 mld zł – transakcja oczekuje na zielone światło od UOKiK.

Archicom liczy na sprzedaż w tym roku 3 tys. mieszkań – w I półroczu znalazł nabywców na 1,16 tys. lokali.

Resi4Rent po sprzedaży części portfela kontynuuje inwestycje: platformie zostało 1,5 tys. lokali ukończonych, ponadto 2 tys. jest w budowie, a ponad 900 w przygotowaniu.

Platforma StudentSpace buduje trzy akademiki w Krakowie i jeden w Warszawie, dwa krakowskie mają zostać oddane na początku tego roku akademickiego.

Cel Grupy Echo: dywidendy i zmniejszanie zadłużenia

Spieniężanie aktywów to dobra informacja dla akcjonariuszy pod kątem dywidendy. Echo w minionych latach wypłacało dywidendy zaliczkowe/nadzwyczajne. Celem grupy jest także zmniejszanie zadłużenia – Echo to jeden z głównych emitentów obligacji na Catalyst, w przyszłym roku do wykupu są cztery serie o wartości 155 mln zł. Na koniec czerwca grupa miała 291 mln zł gotówki, a łączna wartość aktywów wyniosła 7 mld zł.

„Jesteśmy na dobrej drodze do realizacji naszej strategii polegającej na sprzedaży istniejących aktywów i wzmocnieniu naszej płynności finansowej, aby dalej rozwijać działalność, ograniczać zadłużenie i wypłacać dywidendę” – napisał w liście do akcjonariuszy prezes Nicklas Lindberg.