Gigantyczna strata Pol-Aquy

Odpisy pogrążyły wyniki spółki w pierwszym półroczu. Zdaniem analityków o poprawę w kolejnych kwartałach będzie trudno

O3,5 proc., do 17,85 zł, potaniały wczoraj akcje Pol-Aquy, choć w trakcie sesji kurs spadał nawet o 16,1 proc. Inwestorzy zareagowali w ten sposób na wyniki minionego półrocza.

[srodtytul]Odpisy dołują wyniki[/srodtytul]

Budowlana grupa zakończyła pierwszą połowę roku ze 147,5 mln zł straty netto i 642,3 mln zł obrotów. W porównaniu z tym samym okresem 2009 r. sprzedaż spadła o 4,8 proc. Grupa nie zanotowała dodatniego wyniku na żadnym poziomie rachunku zysków i strat. Strata brutto na sprzedaży sięgnęła 1,1 mln zł, podczas gdy przed rokiem firma miała 59,4 mln zł zysku. Na poziomie operacyjnym strata sięgnęła natomiast 146,7 mln zł (wobec 18,2 mln zł zysku w pierwszej połowie 2009 r.).

Za tak znaczne pogorszenie wyników odpowiada przede wszystkim odpis wartości firmy. W pierwszym półroczu Pol-Aqua dokonała odpisu wartości firmy powstałej po zakupie w 2007 r. spółki Vectra w kwocie 84 mln zł. Zarząd Pol-Aquy wyjaśnia, że „odpisu dokonano na podstawie analizy wyników tej firmy oraz jej sytuacji finansowej i operacyjnej, które wskazywały na bardzo istotne przesłanki utraty jej wartości”.

Pol-Aqua kupiła Vectrę za 70 mln zł. W skonsolidowanych bilansach wykazywała z tego tytułu ponad 84 mln zł wartości firmy, gdyż cena okazała się właśnie o taką kwotę wyższa od wartości godziwej przejętych aktywów netto (aktywa pomniejszone o zobowiązania).

[srodtytul]O poprawę będzie trudno[/srodtytul]

Co o wynikach grupy sądzą analitycy? – Pol-Aqua dokonała znacznych odpisów z tytułu utraty wartości firmy oraz aktualizacji należności, zapasów i środków trwałych (na kwotę 25,6 mln zł – red.). Te zdarzenia jednorazowe mocno obciążyły wynik. Nawet bez nich byłby on jednak znacznie niższy od zera – komentuje Adrian Kyrcz z DM IDMSA.

– W samym II kwartale grupa miała 5 mln zł straty brutto na sprzedaży, co wskazuje na słabą jakość portfela zamówień. Trudno się spodziewać, by w oparciu o posiadany portfel w III i IV kwartale Pol-Aquie udało się poprawić wyniki, zwłaszcza że w ostatnim czasie spółka nie informowała o pozyskaniu nowych zleceń.