W tym roku Elemental Holding zamierza wejść na Bałkany i zakończyć obecny etap ekspansji geograficznej. W 2014 r. grupa powiększyła się o firmy na Litwie, Słowacji i w Turcji kosztem ponad 50 mln zł.
Cenne elektrośmieci
– Mamy dwa alternatywne scenariusze wejścia na rynek bałkański. Pracujemy m.in. nad dużą transakcją. Prowadzimy wstępne rozmowy, w II kwartale powinno być wiadomo, czy projekt ma szansę na pozytywny finał – relacjonuje Jarosław Michalik, wiceprezes Elemental Holding.
Menedżer ujawnia, że firma generuje rocznie wyższe przychody niż przejmowany właśnie turecki Evciler, czyli 130–150 mln zł. Elemental Holding nie planuje emisji akcji w przypadku finalizowania transakcji.
Według naszych informacji chodzi o obroty rzędu 300 mln zł, a EBITDA (zysk operacyjny powiększony o amortyzację) szacowana jest na 16 mln zł (dla Evcilera to 13 mln zł).
Gros przychodów grupa Elemental Holding uzyskuje z obrotu złomem metali nieżelaznych (głównie miedzi). Bałkańskie przejęcie umocniłoby pozycję grupy w segmencie zużytego sprzętu elektronicznego i elektrycznego. – Na Bałkanach również zaostrzają się regulacje dotyczące poziomu recyklingu w tym segmencie, przy czym rynek jest sporo w tyle za krajami UE czy nawet Turcją, co daje większe możliwości dynamicznego wzrostu – mówi Michalik.
Menedżer dodaje, że przejęcie pozwoliłoby zamknąć okres rozbudowy grupy. – W najbliższych latach skupilibyśmy się na pracy nad maksymalizacją synergii między spółkami, inwestycjami rzeczowymi i nad przygotowaniem do kolejnego skoku – dodaje. Jako przykład podaje możliwą współpracę litewskiego EMP Recycling z Evcilerem w zakresie recyklingu katalizatorów.
Od sierpnia ub.r. kurs Elementalu Holding rośnie. Papiery podrożały o 55 proc., do 3,31 zł, co przekłada się na ponad pół miliarda złotych kapitalizacji. Według analityków jest jeszcze potencjał wzrostu. Pod koniec ub.r. DM Millennium i DM BZWBK wydały zalecenia „kupuj" z cenami docelowymi 3,55 i 3,9 zł.
Kilka dni temu pierwszą rekomendację – „kupuj" – wydał DM mBanku. Cenę docelową oszacowano na 4 zł. Analitycy uważają, że Elemental Holding w najbliższym czasie będzie czerpać profity z rozbudowy grupy i ekspozycji w segmencie elektroodpadów. Szacują, że w 2015 r. skonsolidowane przychody sięgną 1,31 mld zł, a zysk netto 39 mln zł. Na ten rok prognozują odpowiednio 0,77 mld i 30,6 mln zł. Zdaniem analityków, jeśli bałkańskie przejęcie odbędzie się przy wskaźnikach zbliżonych do tych z wcześniejszych transakcji, będzie miało to pozytywne przełożenie na wycenę Elementalu Holding – 18 gr na akcję.
Możliwy skup akcji
DM mBanku zakłada wypłacanie przez spółkę dywidend, począwszy od przyszłego roku.
– Zarząd skłaniałby się raczej ku skupowi akcji własnych niż wypłacie dywidendy. Na giełdzie notowana jest zresztą spółka czysto holdingowa, która nie uzyskuje takich zysków jednostkowych, by były satysfakcjonujące pod względem możliwości wypłaty dywidendy – mówi Michalik. – Jeśli bałkańskie przejęcie udałoby się zamknąć przed walnym zgromadzeniem podsumowującym 2014 r., wówczas wyjdziemy z konkretną propozycją skupu – mówi wiceprezes.
