Neutralny z punktu widzenia gospodarek poziom realnych stóp procentowych właśnie testuje historyczne minima – szacuje jeden z oddziałów amerykańskiej Rezerwy Federalnej. Mimo to główne banki centralne uważają za słuszne… utrzymywanie kosztu pieniądza na wieloletnich szczytach (wykres 1). Jeśli ta sytuacja – na którą uwagę zwrócił Arkadiusz Balcerowski z mBanku – nie wyda się komuś lampką alarmową, to musi wiedzieć, że podobnych sygnałów jest więcej.

Jak zauważa Wojciech Białek z Oanda TMS Brokers, podaż pieniądza w strefie euro zaczęła się wręcz kurczyć, co często bywa ostrzeżeniem przed recesją (wykres 2). Dość powiedzieć, że ostatni raz z taką sytuacją mieliśmy do czynienia w momencie, kiedy na początku poprzedniej dekady Europejski Bank Centralny popełniał swój historyczny błąd, zmniejszając szanse strefy euro na przejście przez rozpoczynający się kryzys z możliwie ograniczonymi stratami.