Polska waluta wyceniana jest przez rynek następująco: 4,2408 PLN za euro, 3,9085 PLN wobec dolara amerykańskiego, 3,9877 PLN względem franka szwajcarskiego oraz 5,0818 PLN w relacji do funta szterlinga. Rentowności polskiego długu wynoszą 3,427% w przypadku obligacji 10-letnich.
Początek nowego tygodnia przynosi wyraźny wzrost wyceny koszyka PLN za sprawą pozytywnej reakcji inwestorów na wyniki wyborów we Francji. Zarówno wobec CHF jak i USD złoty jest najmocniejszy od 10-11.2016r. Spowodowane jest to zachowaniem innych bardziej ryzykownych aktywów (5-miesięczne maksima na EUR/USD) po tym jak w I turze wyborów prezydenckich we Francji wygranym został centrysta (Macron z wynikiem 23,75%). Drugie miejsce zajęła Marie Le Pen (21,53%) i to para tych kandydatów spotka się w drugiej turze wyborów 7 maja. Inwestorzy odetchnęli z ulgą, gdyż wcześniejsze sondaże wskazywały szansę Macrona w II turze na ok. 62-64% (vs 36-38% Le Pen). Dodatkowo możemy już powiedzieć, iż po latach dominacji centroprawicy oraz centrolewicy we Francji widoczna jest chęć zmiany. Z punktu widzenia rynków – wyniki wyborów powodują spadek awersji do ryzyka, gdyż potencjalnie negatywny scenariusz ( II tura Melechon oraz Le Pen) został zanegowany, a wszystko wskazuje, iż to Macron (urzędnik i były bankier) nie będzie miał większych problemów ze zwycięstwem w II turze. Same podbicie wycen w trakcie obrotu w Azji tradycyjne obciążone jest czynnikiem niższej płynności – w konsekwencji ruchy ten zostaną najprawdopodobniej częściowo skorygowane na początku handlu w Europie. Nie zmienia to jednak faktu, iż usuniecie czynnika ryzyka w postaci francuskich wyborów powinno wspierać strony popytowe w ostatnim tygodniu handlu kwietnia i pozwolić nieco „odsapnąć" przed kolejnymi wydarzeniami politycznymi w Europie. Warto również wspomnieć, iż PLN jest obecnie głównym „beneficjentem" weekendowych wydarzeń, gdzie złoty zyskuje wobec wszystkich walut (najwięcej 3,02% w relacji do JPY, najmniej 0,11% do SEK'a). Potencjalnie możemy tłumaczyć to również reakcją na relatywnie pozytywny, piątkowy sygnał ze strony agencji S&P (utrzymanie ratingu oraz perspektywy), która zwraca uwagę na przyspieszający wzrost gospodarczy (który ma zbilansować zwiększone wydatki publiczne).
Początek tygodnia nie przynosi istotniejszych publikacji makroekonomicznych z kraju. Na szerokim rynku warto bliżej przyjrzeć się odczytowi niemieckiego indeksu IFO za kwiecień (oczek. 112,3 pkt.) chociaż naturalnie uwaga większości inwestorów skupiona będzie na dalszych reakcjach rynku na wyniki I tury wyborów we Francji.
Z rynkowego punktu widzenia na większości par powiązanych z PLN obserwujemy powstanie potężnych ok. 7-8 gr luk na otwarciu tygodnia. W przypadku USD i CHF przynosi to test najniższych poziomów na parach od 10-11.2016r. Lokalnie wydaje się, jednak ze ruchy ze zostaną skorygowane – w szerszym ujęciu nie nastąpiła znacząca zmiana układu technicznego. W przypadku CHF/PLN dopiero przekroczenie stref 3,86-3,80 stanowiłoby wyraźny sygnał do dalszej aprecjacji PLN.
Konrad Ryczko
