XTPL rozwija biznes, ale wolniej niż zakładał rynek

Technologiczna spółka podała wstępne dane za drugi kwartał. Jak należy je interpretować?

Notowania XTPL podczas poniedziałkowej sesji spadają. Po godz. 13 akcje kosztują 76,4 zł po spadku o prawie 3 proc. W stosunku do wyceny autorstwa Erste Group kurs ma prawie 17-proc. potencjał wzrostowy. Po opublikowanych przez spółkę szacunkowych wynikach sprzedażowych za II kwartał broker nie zmienił swojej wyceny.

Jakie są wyniki XTPL w II kwartale 2025 roku?

Przychody ze sprzedaży produktów i usług wyniosły w II kwartale 2025 r. 2,8 mln zł (szacowana sprzedaż dwóch urządzeń DPS oraz dwóch modułów przemysłowych) wobec 2,9 mln zł rok wcześniej.

W najnowszym raporcie analitycznym Erste Group wskazuje, że XTPL nie pozyskało środków z dotacji w II kwartale, ale poinformowało o ubieganie się o dotacje w kilku procesach. Na koniec czerwca spółka miała 16,7 mln zł gotówki, czyli o 3,5 mln zł mniej niż na koniec I kwartału.

Analitycy oczekują, że w II kwartale XTPL miało „płaskie” przychody rok do roku i wyższe w ujęciu kwartał do kwartału.

„ Oczekujemy, że koszt własny sprzedaży spadnie r/r ze względu na niższą sprzedaż produktów. Jednocześnie zakładamy wzrost kosztów ogólnego zarządu r/r w związku ze zwiększeniem skali działalności. Powyższe czynniki powinny przełożyć się na spadek EBIT/EBITDA r/r w 2Q'25” - czytamy w raporcie.

Analitycy oczekują straty netto na poziomie 5,5 mln zł wobec 4,6 mln zł na minusie w II kwartale 2024 r.

Ile warte są akcje XTPL?

Sprzedaż spółki w II kwartale 2025 r. była relatywnie niska, co wynika m.in. z przesunięcia zaksięgowania sprzedaży części modułów przemysłowych na III kwartał 2025 r.

„Wskazuje to naszym zdaniem na wolniejsze tempo wdrożenia przemysłowego. Przychody nadal pozostały na niskim poziomie w Q2‘25, a spółka poinformowała o wprowadzonej optymalizacji kapitału obrotowego i kosztów operacyjnych, czego efekty powinny być bardziej widoczne w kolejnych kwartałach. Dostosowanie bazy kosztowej do spowolnienia dynamiki przychodów jest dobrym ruchem, który pozwoli na spowolnienie tempa konsumpcji zasobów finansowych” – podkreślają eksperci.

W czerwcu Erste Group ścięło cenę docelową dla akcji XTPL do aktualnych 89 zł ze 135 zł. Była to kolejna rekomendacja od tego biura z obniżoną wyceną. Pierwsze trzy brzmiały „kupuj”, a ceny docelowe wynosiły odpowiednio 216 zł w sierpniu 2023 r. (przy kursie wynoszącym wówczas 174 zł), 152 zł w lipcu 2024 r. (przy kursie około 114 zł) oraz 135 zł w grudniu 2024 r. (przy kursie sięgającym 95 zł).

Jakie są plany XTPL?

XTPL specjalizuje się w technologii precyzyjnego druku. Rozwija rozwiązania opierając się na technologii Ultra-Precise Dispensing (UPD), chronionej przez międzynarodowe zgłoszenia patentowe. Na początku 2025 r. XTPL ogłosiło pierwsze w historii wdrożenie przemysłowe technologii UPD. Bezpośrednim partnerem, do którego dostarczona zostanie pierwsza partia modułów spółki jest wiodący chiński producent maszyn do produkcji nowoczesnych wyświetlaczy. W kolejnym kroku partner zbuduje urządzenia przemysłowe z wykorzystaniem modułów XTPL, które trafią na linię produkcyjną jednego z największych na świecie producentów wyświetlaczy z Chin. Realizacja projektu może potrwać do kilku lat i obejmować łączny wolumen zamówień kilkudziesięciu modułów.

XTPL ma aktualnie 9 projektów na stosunkowo zaawansowanym etapie, nakierowanych na przemysłowe wdrożenia swojej technologii. Ich łączny potencjał, przy pozytywnej walidacji i pełnym wdrożeniu, zarząd szacuje na 400 mln zł średniorocznych przychodów. Najbardziej zaawansowane są cztery projekty - w tym realizowane wdrożenie dla klienta z Chin.