Cor­may zapowiada wzrost

Sam roz­wój or­ga­nicz­ny mo­że, zda­niem prezesa Cor­maya, za­pew­nić fir­mie po­dwa­ja­nie w ka­żdym ro­ku zy­sku net­to. A spółka ma jesz­cze w za­na­drzu prze­ję­cia i no­wą tech­no­lo­gię

Producent odczynników diagnostycznych i dystrybutor sprzętu diagnostycznego finalizuje przejęcie zachodnioeuropejskiej spółki z tej samej branży. Akwizycja ma zapewnić dostęp do chińskiego i indyjskiego rynku zbytu oraz poszerzyć ofertę o testy, jakich giełdowy Cormay dotychczas nie posiadał. Tomasz Tuora, prezes Cormaya, na razie nie chce jednak zdradzać nazwy podmiotu, który ma na celowniku.

Spółka prowadzi też przygotowania do wdrożenia nowatorskiej technologii diagnostyki medycznej w zakresie biochemii, immunologii i badań molekularnych. Zdaniem prezesa przychody i zyski z tego przedsięwzięcia pojawią się już w przyszłym roku. Podkreśla, że jest jeszcze za wcześnie, by oszacować wartość projektu.

[srodtytul]Dwucyfrowe tempo[/srodtytul]

Zdaniem Tuory nawet bez uwzględniania szykowanego przejęcia i wdrożenia nowej technologii wyniki grupy powinny się szybko poprawiać. Biorąc pod uwagę tylko rozwój organiczny, przychody w perspektywie co najmniej pięciu lat powinny rosnąć rocznie w tempie dwucyfrowym w ujęciu procentowym. – Rentowność już jest wysoka, a spodziewamy się dalszej poprawy z działalności operacyjnej wraz z rozwojem skali. Chcielibyśmy kontynuować trendy z ostatnich trzech lat, kiedy podwajaliśmy zysk netto – dodaje Tuora.

Cormay to tegoroczny ulubieniec inwestorów. Od początku roku akcje spółki zdrożały o około 150 proc., choć sporo zyskały już w zeszłym roku. Przekłada się to na wzrost wyceny – obecnie Cormay jest wart już około 450 mln zł. Przy ubiegłorocznym zysku 6,1 mln zł oznacza to, że wskaźnik cena do zysku (C/Z) wynosi dla akcji producenta odczynników około 73. To sporo – dla spółek z WIG średni C/Z to 13,95.

[srodtytul]Analitycy widzą potencjał[/srodtytul]

Analitycy przyznają jednak, że akcje Cormaya wciąż mają potencjał do wzrostu.

Renata Miś z AmerBrokers twierdzi, że dotychczasowa zwyżka kursu wynikała głównie z zapowiedzi dotyczących przejęcia amerykańskiej spółki biotechnologicznej oraz wdrożenia nowej technologii w zakresie diagnostyki medycznej. – Potwierdzenie tej drugiej informacji na początku maja spowodowało realizację zysków z akcji i korektę notowań – mówi. Jej zdaniem komercjalizacja patentu związanego z nową metodą diagnostyki może spowodować, że spółka pod względem przychodów będzie kilkakrotnie większa. – Na razie jest małym podmiotem, dlatego aby zrealizować ten projekt, musi się związać z jedną z globalnych korporacji rynku biotechnologicznego – tłumaczy Miś.

Grzegorz Kujawski z Biura Maklerskiego Banku BGŻ dodaje, że skala obecnej działalności jest już uwzględniona w cenie akcji. Tłumaczy jednak, że przy określeniu wartości innowacyjnych firm, zamiast  historycznymi wskaźnikami, m.in. cena do zysku, lepiej posługiwać się wskaźnikiem PEG, określającym stosunek ceny do tempa wzrostu zysku. – Nasze szacunki zysku Cormaya za bieżący rok implikują wskaźnik C/Z na poziomie około 30. Jeżeli spółka będzie w stanie realizować średnią dynamikę wzrostu zysku w najbliższych latach na poziomie 30 proc., jej walory są obecnie niedowartościowane (wskaźnik PEG poniżej 1). Taki poziom dynamiki zysków przy założeniu wdrożenia nowej technologii wydaje się jednak założeniem konserwatywnym – uważa.

[srodtytul]Innowacja, a nie przemysł[/srodtytul]

Prezes Cormaya uważa, że spółka jest przez rynek traktowana jako firma przemysłowa, a nie innowacyjna. – Diagnostyka jest natomiast uznawana na Zachodzie jako najbardziej perspektywiczna branża z całego sektora związanego z ochroną zdrowia – dodaje Tuora. Podkreśla, że porównywalne firmy będące na etapie rozwoju na rynkach rozwiniętych wycenia się na dziesięcio-, a nawet piętnastokrotność przychodów.

[[email protected]][email protected][/mail]