Komentarz surowcowy DM BOŚ - ropa naftowa, złoto

ROPA NAFTOWA

Zapasy ropy naftowej w USA najwyższe od prawie 2 lat.

Wczorajszy komunikat ze strony Rezerwy Federalnej na pierwszy rzut okaz wydawał się jastrzębi (zapowiedzi walki z inflacją i możliwych dalszych podwyżek stóp procentowych w USA), jednak jednocześnie zasugerował, że cykl podwyżek już powoli się kończy, co dla amerykańskiego dolara oznacza mniej impulsów do wzrostów, wynikających właśnie z tego czynnika, czyli polityki monetarnej.

Te wiadomości mają istotne przełożenie na ceny surowców, w tym również ropy naftowej. Wczorajsza sesja przyniosła ostatecznie zwyżkę notowań ropy, a dzisiaj delikatne wzrosty są utrzymane. Nadal jednak do optymizmu na rynku ropy naftowej jest daleko, o czym świadczy chociażby niewielka dynamika odbicia cen w górę.

Wczoraj Departament Energii USA opublikował raport dotyczący zapasów ropy naftowej w Stanach Zjednoczonych, potwierdzając założenia, które już dzień wcześniej przedstawił w swojej publikacji Amerykański Instytut Paliw. Według informacji departamentu, zapasy ropy naftowej w USA w poprzednim tygodniu wzrosły o 1,12 mln baryłek, docierając tym samym do poziomu 481,2 mln baryłek. To najwyższy poziom zapasów ropy naftowej od maja 2021 roku, czyli od prawie dwóch lat. Dla inwestorów wzrost zapasów ropy, który widoczny jest już od grudnia ub.r., budzi wiele pytań o stan popytu na ropę w USA.

DM BOŚ

Notowania ropy naftowej WTI – dane dzienne

Raport Departamentu Energii miał jednak także kilka pozytywnych akcentów. Spadły bowiem wyraźnie zapasy benzyny (-6,4 mln baryłek) oraz destylatów (-3,31 mln baryłek) – oczekiwano ich mniejszych zniżek. Taki zestaw danych pokazuje, że wynikają one nie tylko ze słabszego popytu, lecz także z mniejszej aktywności rafinerii (wpływającej na obniżony popyt na ropę i mniejszą produkcję paliw).

DM BOŚ

Notowania ropy naftowej Brent – dane dzienne

ZŁOTO

Cena złota w górę po komunikacie Fed.

Wczoraj na rynku złota liczył się w zasadzie tylko jeden czynnik – decyzja Fed ws. stóp procentowych w USA oraz późniejszy komunikat tej instytucji, dotyczący dalszych planów związanych z polityką monetarną.

Fed nie zaskoczył i podwyższył stopy procentowe w USA o 0,25 punktu procentowego. Taka decyzja była pewnym kompromisem – z jednej strony, Fed utrzymał serię podwyżek, podkreślając zamiar dalszej walki z podwyższoną inflacją w USA; ale z drugiej strony, nie dokonał większej podwyżki, której oczekiwano jeszcze kilka tygodni temu, co z kolei pokazało ostrożność w obliczu zawirowań w sektorze bankowym.

Komunikat Rezerwy Federalnej na pierwszy rzut oka był jastrzębi, zwłaszcza że instytucja ta podkreśliła, że jest gotowa dalej podnosić stopy procentowe, jeśli zajdzie taka potrzeba. Jednak jednocześnie, taka retoryka sugeruje, że Fed nie będzie zacieśniał polityki monetarnej, jeśli naprawdę nie będzie musiał – sygnalizując tym samym rychłe zakończenie cyklu podwyżek. Ostatecznie, dolar amerykański więc stracił na wartości, windując notowania złota. Obecnie cena kruszcu powróciła do okolic 1980 USD za uncję i znajduje się znów w pobliżu ważnego technicznego oporu, czyli poziomu 2000 USD za uncję.

Im mniej jastrzębi Fed, tym lepiej dla złota. Ogólnie, kruszec ten radzi sobie słabiej w okresach wyższych stóp procentowych, ponieważ sam nie przynosi odsetek. Jednak obecnie, gdy potencjał do podwyżek stóp procentowych już się niemal wyczerpał, na rynku złota może pojawić się więcej kupujących. Obecnie kluczowym czynnikiem przekładającym się na tempo zmian cen złota będzie to, kiedy Fed zasygnalizuje możliwość obniżek stóp – póki co jednak wiele wskazuje na to, że nie nastąpi to prędko i, według sugestii Fed, prawdopodobnie można spodziewać się obniżek dopiero w przyszłym roku.

DM BOŚ

Notowania złota – dane dzienne