Kryzys na Bliskim Wschodzie pomaga węglowi i polskim kopalniom

W ślad na rosnącymi o około 40 proc. cenami węgla na świecie, zyskują także polskie spółki węglowe z lubelską Bogdanką na czele.

Z tego artykułu dowiesz się:

• Artykuł przedstawia, w jaki sposób wydarzenia geopolityczne wpływają na dynamikę cen kluczowych surowców energetycznych.
• Omówione zostaną istotne zmiany w globalnych cenach węgla energetycznego, w tym niedawne wzrosty.
• Analizowane są konsekwencje tych trendów dla notowań i kondycji wybranych polskich spółek wydobywczych.
• Tekst zwraca uwagę na specyficzne cechy polskiego rynku węgla, w tym na jego reakcję na globalne trendy cenowe.
• Wskazane zostaną globalne czynniki podażowe, które mogą mieć wpływ na dalszą ewolucję cen węgla.

Wojna na Bliskim Wschodzie rozlewa się na rynku energii niczym domino, po tym jak cena baryłki ropy Brent zbliżyła się w poniedziałek 9 marca do 120 dol., a ceny gazu ziemnego na holenderskiej giełdzie TTF przekroczyły 60 euro za MWh i nadal szybowały. Również niechciany w Europie, ale wciąż potrzebny węgiel notował wzrosty dawno niewidziane i to pomimo zakończenia sezonu grzewczego. Tona węgla wyceniana była już na blisko 150 dol. za tonę.

Polskie spółki rosną 

Od początku konfliktu cena węgla wzrosła już kilkadziesiąt procent. Do cen z 2022 r. jest jeszcze droga daleka. Wówczas tona węgla kosztowała nawet 400 dol. Ceny węgla wzrosły do najwyższego poziomu od listopada 2024 r. Kontrakty terminowe na węgiel Newcastle, azjatyckiego benchmarku, wzrosły w poniedziałek o blisko 10 proc. do 150 dol. za tonę. – Przedłużający się konflikt na Bliskim Wschodzie może spowodować prawie dwukrotny wzrost cen węgla do około 250 dol. za tonę, szczególnie jeśli kryzys energetyczny doprowadzi do ponownego uruchomienia zamkniętych elektrowni węglowych – powiedział Alex Thackrah, starszy menedżer ds. węgla w Argus w rozmowie z Financial Times.

W ślad za tymi cenami rosną także wartości spółek energetycznych. Nie inaczej jest w Polsce. Prym we wzrostach wiedzie najefektywniejsza kopalnia węgla kamiennego w Polsce, a więc LW Bogdanka, której walory rosły w poniedziałek 9 marca o ponad 8 proc. Rosła także cena akcji JSW o ok. 3 proc., niewiele mniej, bo poniżej 3 proc. rósł także Bumech, właściciel PG Silesii. Najlepiej radzi sobie kurs Bogdanki. Cena jej akcji pod koniec lutego nie przekraczała 20 zł. Teraz kurs zmierza i to coraz szybszym krokiem w granice 25 zł. Rynki zagraniczne mogą być interesującym kierunkiem zbytu węgla dla tej kopalni. Obecnie główne kierunki zbytu to krajowa energetyka zawodowa i przemysł poza Grupą Enea (ok. 80 proc. sprzedaży). Firma dziś eksportuje węgiel na Ukrainę i Słowację.

Podobnie jest w przypadku JSW. Jej punktem odniesienia jest  cena węgla koksującego, która nadal utrzymuje się w granicach 223 dol. za tonę. Na korzyść spółki działają także informacje o planach sprzedaży części majątku, co pozwoli pozyskać gotówkę na bieżącą działalność przy jednocześnie prowadzonej restrukturyzacji.

Rosnące ceny widoczne w Polsce za 2 miesiące 

Rosnące ceny gazu to nieoczekiwana szansa na ożywienie na rynku węgla także w Polsce. – Ceny węgla rosną od czasu wojny w Zatoce o 30–40 proc. na światowych giełdach. Świat szuka alternatywy dla drożejącego w czasie kryzysu gazu i jak zwykle wybiera węgiel. To szansa także dla polskich spółek węglowych na większą sprzedaż surowca i wyższą cenę. Ona może się pojawić, ale w dłuższym horyzoncie czasowym, bowiem polskie indeksy węglowe reagują z 2-3-miesięcznym opóźnieniem  – mówi Jakub Szkopek, analityk Erste Securities. Spółki mają co sprzedawać, bo na zwałach przy kopalniach znajduje się ok. 5 mln ton węgla, a sama energetyka dysponuje kolejnymi zapasami rzędu 7 mln ton. – Odbicie w cenach i wyższe zapotrzebowanie na węgiel możemy zaobserwować najwcześniej w kwietniu. Jeśli ceny gazu nadal będą wysokie, to węgiel może drożeć także w kontraktach terminowych na koniec tego roku. Ceny węgla zawsze podążają za gazem – mówi analityk Erste Securities.

Jak informuje Agencja Rozwoju Przemysłu, już w styczniu pojawiły się pierwsze sygnały wskazujące na wzrost ryzyka zakłóceń w globalnej podaży węgla w handlu morskim. Na początku stycznia rząd Indonezji – kraju odpowiadającego za ok. 45 proc. światowego eksportu – ogłosił zamiar ograniczenia krajowej produkcji węgla w 2026 r. do ok. 600 mln t. Pod koniec stycznia największe indonezyjskie spółki górnicze informowały z kolei, iż rząd rozważa redukcję ich kwot produkcyjnych o 40–70 proc. względem poziomów z 2025 r. W lutym na głównych rynkach spot węgla wysokoenergetycznego utrzymał się wyraźny trend wzrostowy. Za lutowe zwyżki odpowiadały przede wszystkim nasilające się obawy o podaż.