Reklama

Okres dynamicznych zwyżek na krajowym rynku akcji jest już za nami

– Czynniki wewnętrzne w Polsce nie będą w średnim horyzoncie faworyzować GPW względem innych europejskich rynków akcji – uważa Maciej Bobrowski, dyrektor wydziału analiz BM BDM.

Publikacja: 07.11.2025 06:00

Fot. mpr

Fot. mpr

Foto: Exclusive

W październiku hossa na GPW skończyła trzy lata, co zbiegło się z nowymi szczytami głównych indeksów. Czy mimo jej zaawansowania polski rynek akcji ma potencjał do kontynuowania obecnego trendu?

Październik był kolejnym bardzo udanym miesiącem dla obozu byków na GPW. Indeks WIG zyskał 4,8 proc. w trakcie minionego miesiąca, a licząc od początku 2025 r. stopa zwrotu na koniec października przekroczyła 40 proc. Nowe rekordy na indeksie WIG to demonstracja siły hossy na warszawskim parkiecie. Spadki WIG, które zostały sprowokowane zapowiedzią Ministerstwa Finansów obłożenia banków wyższą stawką podatkową dotychczas nie wyrządziła większych szkód i lokomotywą wzrostów są także inne niż banki kluczowe sektory (m.in. WIG-Górnictwo, WIG-Paliwa, WIG-Energetyka). Nasze podejście do rynku już od pewnego czasu jest sceptyczne wobec kontynuowania trwałego ruchu w górę. Na podstawie historycznych wskaźników obecne mnożniki wyprzedzające według naszych symulacji nie są niskie. Ponadto uważamy, że czynniki wewnętrzne w Polsce nie będą w średnim horyzoncie faworyzować GPW względem innych europejskich rynków akcji. Postawiona już publicznie kwestia podwyższenia podatku CIT dla banków od 2026 roku zmienia atrakcyjność polskiego rynku z perspektywy inwestora zagranicznego. Według nas inwestorzy powinni być przygotowani na scenariusz, w którym rząd będzie nadal poszukiwał nowych źródeł dochodów do budżetu. Jednocześnie na podstawie obecnych projekcji nie zakładamy odczuwalnego przyspieszenia wzrostu PKB w Polsce w nadchodzących kwartałach. Jest to zły scenariusz dla obozu byków, szczególnie w obliczu bieżącej ścieżki wzrostu gospodarczego i przy konieczności utrzymania wysokich wydatków na obronność oraz rekordowych strumieni przeznaczanych na transfery społeczne. Jednocześnie po tylu wcześniejszych latach zniechęcenia bardzo cieszy nas obecna dobra koniunktura na GPW.

Promocja Świąteczna!

Wybierz roczną subskrypcję PARKIET.COM i zyskaj dodatkowy dostęp do serwisu RP.PL i treści NYT.

Pierwszy rok 260 zł, potem 539 zł pobierane automatycznie co roku.

Zyskujesz:

- PARKIET.COM — obserwuj świat finansów i bądź gotowy na codzienne decyzje biznesowe.

- Roczny dostęp do The New York Times, w tym do: News, Games, Cooking, Audio, Wirecutter i The Athletic.

- Roczny dostęp do RP.PL — rzetelne i obiektywne źródło najważniejszych informacji z Polski i świata z dodatkową weekendową porcją tekstów magazynu PLUS MINUS.

Reklama
Portfel fundamentalny
Listopad był mniej łaskawy. Które portfele mogą pochwalić się zyskami?
Materiał Promocyjny
Inwestycje: Polska między optymizmem a wyzwaniami
Portfel fundamentalny
Stopy zwrotu z portfeli rosną, ale nie tak szybko jak rynek
Portfel fundamentalny
Analitycy łaskawym okiem spojrzeli na największe spółki
Portfel fundamentalny
Końcówka 2025 roku może rozczarować posiadaczy akcji krajowych spółek
Portfel fundamentalny
W dalszej części 2025 r. indeksom będzie trudniej wspiąć się na nowe szczyty
Portfel fundamentalny
Korekta zrobiła niemiłą niespodziankę portfelom. To koniec łatwych zysków?
Reklama
Reklama
REKLAMA: automatycznie wyświetlimy artykuł za 15 sekund.
Reklama