Roczna subskrypcja parkiet.com za 149 zł
Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com
Polski rynek posiada odpowiednią masę krytyczną
WYWIAD | Fabrice Demarigny z partnerem i zarazem globalnym dyrektorem ds. usług doradztwa finansowego grupy audytorsko-doradczej Mazars, byłym sekretarzem generalnym Europejskiego Urzędu Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych, rozmawia Hubert Kozieł
Czy europejskie rynki finansowe mogą zwiększyć swoją atrakcyjność względem rynku amerykańskiego? Czy szansą na to jest unijny projekt unii rynków kapitałowych?
Na świecie mamy do czynienia z głębokimi przeobrażeniami, co powoduje również to, że zmieniają się strategie graczy rynkowych. W nadchodzących latach zmienić się też powinny rynki kapitałowe i jest ku temu wiele powodów. Mamy obecnie środowisko ultraniskich stóp procentowych, a po kryzysie finansowym organy regulacyjne podwyższyły wymogi kapitałowe dla banków. To poważnie wpływa na zdolność banków do prowadzenia akcji kredytowej. Do tego dochodzi problem zagrożonych kredytów w portfelach banków. Pojawiła się więc potrzeba zdywersyfikowania źródeł finansowania w gospodarce oraz restartu rynku sekurytyzacji. Zna pan zapewne statystyki mówiące, jaka część finansowania w gospodarkach USA i Unii Europejskiej jest zdobywana poprzez rynek kapitałowy, a jaka z banków. W Stanach Zjednoczonych rynek odpowiada za około 80 proc. finansowania, a banki za około 20 proc. W Unii Europejskiej proporcje te są odwrotne, banki odpowiadają za blisko 80 proc. finansowania. Mamy więc do czynienia z nierównowagą i jest to jeden z powodów tego, że Unia Europejska, po wielu kryzysowych epizodach, rozpoczęła projekt budowy unii rynków kapitałowych, w którym rynek sekurytyzacji ma się dynamicznie rozwijać. Konieczne są również zachęty do inwestowania, gdyż regulacje ostrożnościowe, w szczególności te dotyczące sektora ubezpieczeniowego, zmniejszyły chęć do inwestycji w długim terminie. Projekt ten ma również zapewnić lepszy dostęp małym i średnim spółkom do rynków kapitałowych. Wszystko to doprowadzi do powstania bardziej dynamicznego i silniejszego rynku kapitałowego w strefie euro oraz ogólnie w Unii Europejskiej. Skorzystają na tym oczywiście centra finansowe posiadające odpowiednią infrastrukturę, kadry i zdolności.
