10 spółek z szansą na miłą niespodziankę

Kto może być czarnym koniem w pozostałych miesiącach roku? Wśród firm, które mogą pozytywnie zaskoczyć, eksperci wskazali m.in. Medicalgorithmics z branży telemedycyny. Ale to tylko jeden z zaproponowanych tropów inwestycyjnych.

– Giełda Papierów Wartościowych jest jednym z najlepszych parkietów na świecie w tym roku, co może cieszyć. Podobnie jak rosnące zainteresowanie akcjami wśród rodzimych inwestorów indywidualnych. Mamy duże szanse na kontynuacje zwyżek, ale wiele spółek, które jeszcze kilka miesięcy miały okazyjną cenę, obecnie są już wyceniane dosyć drogo. Warto więc szukać papierów, które mogą dołączyć do hossy – mówi Mateusz Adamkiewicz, główny analityk EastSideCapital. Dlatego razem ze specjalistami wybraliśmy się na poszukiwania przedsiębiorstw z GPW, które mogą sprawić jeszcze dużą niespodziankę i w kolejnych miesiącach pozytywnie zaskoczyć inwestorów.

Medycyna i gry

Jako pierwsza swoich kandydatów do listy potencjalnych niespodzianek wskazała Sylwia Jaśkiewicz, zastępca dyrektora wydziału analiz i rekomendacji DM BOŚ.

– Medicalgorithmics powinien pokazać dużą poprawę raportowanych wyników. Po pierwsze, nie powinno być kosztów prawnych, które miały kolosalny wpływ na wyniki w ubiegłym roku. Po drugie, spółka powinna pokazać, że uporała się z przejęciami, uporządkowała się wewnętrznie i zaczyna rosnąć organicznie. Rynek, na którym działa Medicalgorithmics, czyli zdalna kontrola pracy serca, jest bardzo perspektywiczny – rozpoczyna argumentację.

– Obecnie spółka sprzedaje swój produkt właściwie tylko na rynku amerykańskim, ale wraz z rozwojem telemedycyny są spore szanse na upowszechnienie tego typu usług także na innych rynkach. Jednak żeby to się stało, muszą tam być wypracowane kody refundacyjne. Ponadto Medicalgorithmics pracuje nad nową ofertą produktową, czyli zdalną rehabilitacją kardiologiczną. Ten rynek może być nawet do dziesięciu razy większy niż ten, na którym operuje obecnie spółka. Jednak tu też konieczne będzie wypracowanie kodów refundacyjnych. Obecnie wyceniam akcje spółki na 384 zł, nie uwzględniając nowego produktu – dodaje. Obecna wycena Medicalgorithmics na GPW jest o około 50 zł niższa.

Druga propozycja to Pelion, w którym ważne są dwa segmenty – hurt i detal (w tym e-commerce). – O ile hurt generuje wyniki dość stabilnie, o tyle wynik detalu wciąż jest daleki od optimum. Jednak już w ubiegłym roku spółka włożyła bardzo dużo pracy w restrukturyzację segmentu detalicznego, a efekty były zauważalne, choć bardzo delikatnie, w I–III kwartale. Mam nadzieję, że przy dużej dźwigni operacyjnej, a także wysokiej dynamice rynku aptecznego, wyniki segmentu detalicznego będą się nadal poprawiać w kolejnych kwartałach – mówi Jaśkiewicz.

I kontynuuje: – Wzrost rynku aptecznego w styczniu był imponujący, o około 18 proc. rok do roku, w tym o 28 proc. wzrosła sprzedaż preparatów OTC, które generują wyższą marżę, a o 14 proc. leków pełnopłatnych na receptę. W końcu poprawiła się także nieco marża apteczna. Sądzę, że gdyby ktoś chciał przejąć Pelion, poziom ceny byłby w zupełnie innych przedziałach niż obecny kurs rynkowy. Jedyne ryzyko, któremu spółka musi sprostać, to potencjalne zmiany w prawie. Chociaż obecnie wydaje się, że i one mogą być korzystne dla spółki.

Mniejsi producenci gier

Akcje producentów gier takich jak CD Projekt czy 11 bit studios wydają się już bardzo drogie. Jednak Arkadiusz Bebel, analityk Quercus TFI, uważa, że czarnego konia warto nadal szukać w dobrze spisującym się sektorze gier komputerowych. Ekspert koncentruje się jednak na mniejszych firmach. – Spółki z tego segmentu działają przy bardzo wysokiej dźwigni operacyjnej i w przypadku sukcesu komercyjnego gry można oczekiwać bardzo wysokich zysków. Zwróciłbym uwagę na zeszłorocznych debiutantów, czyli PlayWay i Artifex Mundi – wymienia swoich faworytów.

I dodaje: – Obie spółki mają zaplanowane na 2017 rok sporo premier, co powinno skokowo wpłynąć na poprawę wyników finansowych. W przypadku pierwszej z nich zwrócić trzeba uwagę na dobre dane sprzedażowe ostatniej gry „911 Operator". Należy podkreślić, że opinie graczy są bardzo pozytywne, co dobrze świadczy o jakości produkcji. Jest to dobry sygnał przed kolejnymi większymi premierami.

W przypadku Artifex Mundi w 2017 r. powinniśmy się przekonać, czy spółce uda się odnieść sukces w segmencie gier F2P (free to play).

– W przypadku sukcesu gry F2P zyski mogą być bardzo duże, a spółka rozwija aż cztery takie projekty. Oznacza to, że prawdopodobieństwo sukcesu jest zdecydowanie większe niż w przypadku spółek bazujących na jednej produkcji. Dodatkowo zwróciłbym uwagę, że obie spółki generują solidne przepływy pieniężne na dotychczas wydanych grach, więc ich profil biznesowy jest zdecydowanie mniej ryzykowny, a potencjał do wzrostu wciąż bardzo wysoki – wskazuje Bebel.

Coś dla techników

Piotr Neidek z DM mBanku, ekspert od analizy technicznej, ma dwie podpowiedzi dla inwestorów. – Od początku roku trwa akumulacja akcji Polimexu-Mostostalu, a w styczniu oraz lutym skala wolumenów osiągnęła wartości historyczne. W ostatnim miesiącu cenom udało się pokonać długoterminowy opór zlokalizowany poniżej 7 zł, dzięki czemu otwarta została droga na kolejne podażowe pułapy. Skala obrotów wskazuje na pojawienie się dużego gracza, tzw. silnorękiego, który zazwyczaj zadowala się wyższą stopą zwrotu niż 100 proc., dlatego też należałoby wychodzić z założenia, że na celowniku Polimexu jest strefa powyżej 20 zł. Pytanie tylko, kiedy miałoby to nastąpić – zastanawia się specjalista.

– Patrząc na wykres tygodniowy, można doszukać się sekwencji okazałych białych świeczek o nienaruszonych denkach, dzięki czemu można postawić czy też podtrzymać tezę odnośnie do struktury SoWC. W lutym doszło do wygenerowania sygnału kupna według EMA_w i jeśli tegoroczne wydarzenia okażą się wiarygodne, wówczas teza zakładająca koniec bessy na walorach Polimexu okaże się słuszna – podpowiada ekspert od analizy technicznej.

Dobre miesiące może mieć też Enea. – Spółka ma aktywne sygnały kupna liczone według oG&R (formacja odwróconej głowy z ramionami – red.) oraz według opuszczonego w styczniu trójkąta rozszerzającego się. Zasięg aprecjacji wskazuje na ruch w kierunku 12,5 zł, co oznaczałoby zakończenie, zapoczątkowanej dwa lata temu, spadkowej tendencji szczytów. Na korzyść zmiany trendu przemawia zachowanie wolumenu, który w ostatni dzień listopada 2016 r. osiągnął historyczną wartość UHV. Od tamtej sesji kurs nie zamknął się niżej, wskazując na nowy rozdział w życiu Enei – mówi Neidek.

TIM i Monnari Trade

Wróćmy do przesłanek fundamentalnych. Mateusz Namysł, analityk Raiffeisen Brokers, ocenia, że pozytywną niespodziankę inwestorom może sprawić TIM. – Już w zeszłym roku TIM zaprezentował istotny wzrost przychodów, a jest to jeden z kluczowych parametrów dla spółki, która jakiś czas temu postawiła w dużym stopniu na obecność w internecie. Prawdopodobnie produkcja budowlano-montażowa odbije w tym roku, co powinno sprzyjać firmie, która zwiększa liczbę towarów dostępnych w swoim sklepie. W tym modelu biznesowym ważny jest efekt skali – argumentuje.

Na kogo jeszcze zwrócić uwagę? – Dobra sytuacja na rynku pracy, pozwalająca gospodarstwom domowym zwiększać dochody, powinna sprzyjać spółkom oferującym dobra konsumenckie. Jedną z takich spółek, której akcje w zeszłym roku zostały przecenione, jest Monnari Trade, które nadal posiada dość atrakcyjny poziom wskaźnika C/Z i nadal zamierza się rozwijać. Oczywiście by spółka zaprezentowała korzystne wyniki, potrzebne są dobre kolekcje odzieży markowej – mówi Namysł.

WIG-Ukraina jeszcze przyspieszy?

Na koniec Mateusz Adamkiewicz podpowiada dwa dodatkowe tropy inwestycyjne. Pierwszy z nich to przedsiębiorstwa ukraińskie.

– Dobrym przykładem spółek, które mają przestrzeń do zwyżek, są spółki z indeksu WIG-Ukraine. Z jednej strony ich akcje są w wyraźnym trendzie wzrostowym, ale z drugiej strony ich wycena fundamentalna znacząco odbiega od spółek polskich i zachęca do inwestycji w tym sektorze rynku – mówi.

– Przykładem takiej spółki jest Kernel, którego kurs właśnie znalazł się w okolicy historycznych maksimów, a do tego wskaźnik C/Z wynosi mniej niż 6, co stanowi dobrą okazję. Kernel charakteryzuje się stabilnymi przychodami, stabilnym zyskiem, a do tego wypłaca dywidendę. W tym przypadku mamy zatem spółkę, która znajduje się w trendzie wzrostowym, nie jest droga, patrząc od strony fundamentalnej, a dodatkowo wypłaca dywidendę – dodaje.

Analityk przypomniał również o Herkulesie, dostawcy usług dźwigowych. – Od strony technicznej akcje tej spółki właśnie wybiją się z prawie dwuletniego kanału spadkowego, co może dać impuls do dalszych zwyżek. A argumentacja od strony wyceny to notowanie na poziomie zaledwie 75 proc. wartości księgowej i wskaźnik C/Z wynoszący 6, i to pomimo rekordowo wysokiego zysku. Dodatkowo sam model biznesowy firmy połączony z zapowiedziami rządowych programów napawa optymizmem. Herkules jest liderem, jeśli chodzi o wypożyczanie dźwigów na budowę, zatem spółka będzie korzystała na dobrej sytuacji na rynku mieszkaniowym – zaznacza Adamkiewicz.

[email protected]

Jednym zdaniem:

Medicalgorithmics

Producent PocketECG powinien pokazać dużą poprawę wyników, pracuje też nad nową ofertą produktową.

Pelion

Możliwa jest dalsza poprawa wyników segmentu detalicznego w kolejnych kwartałach.

PlayWay

Dobre dane sprzedażowe ostatniej gry „911 Operator" oraz pozytywne opinie graczy – to podstawowe atuty.

Artifex Mundi

Spółka rozwija aż cztery projekty w segmencie gier F2P (free to play), co zwiększa prawdopodobieństwo sukcesu.

Polimex Mostostal

Cenie akcji udało się pokonać długoterminowy opór, dzięki czemu otwarta została droga do kolejnych zwyżek.

Enea

Spółka z technicznego punktu widzenia ma szansę na wzrost kursu w najbliższych miesiącach.

TIM

W zeszłym roku spółka zaprezentowała istotną poprawę przychodów i stać ją na kontynuowanie dobrej passy.

Monnari Trade

Spółka nadal posiada dość atrakcyjny poziom wskaźnika C/Z, a dodatkowo ma plany dalszego rozwoju.

Kernel

Ukraińskie przedsiębiorstwo charakteryzuje się stabilnymi przychodami i zyskiem, a do tego wypłaca dywidendę.

Herkules

Na korzyść spółki przemawia poprawa sytuacji technicznej i atrakcyjna wycena.