W tym roku uciekło wam już około 1 mld zł aktywów, m.in. przez odpływy z funduszy. Flagowe strategie dłużne nie mają się czym chwalić, jeśli chodzi o wyniki. Skąd ta słabość?

Kilka poprzednich lat było dla nas bardzo udanych pod względem napływów netto. Słabszy okres jest więc z jednej strony naturalny. Z drugiej zaś na krajowym rynku wciąż panuje awersja do ryzyka, co powoduje małe zainteresowanie funduszami zawierającymi akcje. Dopóki fundusze dłużne były lepsze niż lokaty bankowe, udawało się je sprzedawać na dużą skalę. W tym roku na rynku polskich obligacji skarbowych pojawiła się duża zmienność, a jednostka funduszu dłużnego potrafiła się zmienić w ciągu dnia nawet o ułamek procentu. Takiej zmienności nie było od dawna. Do funduszy dłużnych nie zachęca niska rentowność obligacji, z kolei depozyty bankowe utrzymują się na relatywnie wysokich poziomach. Premia za zainwestowanie w fundusze obligacji zanika i stąd mniejsze zainteresowanie klientów. Wciąż jednak mamy wysokie napływy, a dokładniej mówiąc, przepływy z innych funduszy do strategii obligacji skarbowych długoterminowych.