Po ostatnich słabszych danych z europejskiej gospodarki, które stawiają pod znakiem zapytania scenariusz zakładający ożywienie gospodarcze w drugiej połowie 2013 roku, wysoce prawdopodobne jest, że EBC zdecyduje w tym tygodniu o obniżce stóp procentowych o 25 pb i złagodzi swoje nastawienie w polityce pieniężnej. W połączeniu z oczekiwanym brakiem istotnych zmian w polityce Fed może prowadzić to do spadku EUR-USD i poprawy nastrojów w Europie.
Brak sygnałów o poprawie sytuacji ekonomicznej w strefie euro może być czynnikiem negatywnie wpływającym na tempo wzrostu krajowej gospodarki i będzie wspierać zwolenników mocniejszego cięcia stóp procentowych w RPP. Dodatkowym argumentem dla „gołębiego" skrzydła w Radzie może być ostatnia rewizja danych o PKB w 2012 r., z której wyłania się gorszy obraz gospodarki niż dotychczas sądzono. Najniższy w historii 3-miesięczny WIBOR wskazuje, że rynek wycenia kontynuację cyklu łagodzenia polityki pieniężnej. W naszej ocenie w maju w RPP nie znajdzie się większość skłonna poprzeć wniosek o cięcie stóp procentowych. W kolejnych miesiącach obniżki są bardzo prawdopodobne. Otwarte pozostaje tylko pytanie, czy RPP poczeka na lipcową projekcję inflacji czy obniży stopy już w czerwcu.
