Ghelamco szykuje się do wykupu obligacji

Rolowanie zapadającego za dwa tygodnie długu czy nowy projekt biurowy? Raczej to pierwsze jest celem emisji obligacji szykowanej przez spółkę zależną.

200 mln zł to wartość ważnego przez sześć lat programu emisji obligacji przyjętego przez należącą do Ghelamco Invest firmę celową Sobieski Towers sp. z o.o. Na rynku pojawiły się spekulacje, że to przygrywka do rozpoczęcia planowanego od dawna projektu pod roboczą nazwą Sobieski Tower, czyli wieżowca biurowego o powierzchni 43 tys. mkw. przy Placu Zawiszy w Warszawie.

– Celem planowanej emisji obligacji przez spółkę Sobieski Towers sp. z o.o. jest wsparcie obsługi i refinansowania części zobowiązań finansowych Grupy Ghelamco w Polsce – mówi Michał Nitychoruk z biura prasowego dewelopera.

Emisje obligacji spółek córek pomagają spłacić dług Ghelamco

Ghelamco Invest 3 lutego musi wykupić obligacje o wartości 240 mln zł. Emisja w Sobieski Towers zostanie wykorzystana na częściowe rolowanie tej serii. Tak zresztą sugerował lakoniczny komentarz w raporcie bieżącym: Sobieski rozważa emisję obligacji w ramach limitu dostępnego w ramach programu w I kwartale 2026 r.

Podobny mechanizm zastosowano we wrześniu, kiedy zapadały papiery o wartości 170 mln zł. 120 mln zł na wykup grupa pozyskała z emisji obligacji przez Kemberton sp. z o.o., realizującą projekt biurowy Vibe. Tu konieczne było twardsze niż dotąd zabezpieczenie, czyli wpis na hipotekach. W przypadku Sobieski Towers zasygnalizowano, że zabezpieczeniem będą poręczenia firmy, przez którą operacje w Polsce kontroluje belgijskie Ghelamco.

Ghelamco nie wykluczało sprzedaży z początkiem 2026 r. flagowego biurowca The Bridge, by pozyskać pieniądze na wykup lutowych papierów, ale grupa doszła do wniosku, że na poprawiającym się rynku biurowym nie należy spieszyć się z transakcją.

– Planujemy sprzedaż The Bridge w tym roku, jednak na tym etapie nie zapadły jeszcze żadne wiążące decyzje w tej sprawie. The Bridge to najwyższej klasy projekt biurowy, dlatego zależy nam, aby ewentualna transakcja została przeprowadzona w odpowiednim momencie rynkowym i po cenie odzwierciedlającej jego realną wartość, uwzględniając m.in. dobrą kondycję warszawskiego rynku biurowego, obecną lukę podażową w centralnych lokalizacjach oraz rosnące stawki czynszów. Wszelkie szczegółowe informacje dotyczące planowanej sprzedaży zostaną przekazane w odpowiednim czasie, zgodnie z obowiązującymi obowiązkami informacyjnymi – mówi Michał Nitychoruk.

Mocna poprawa notowań obligacji Ghelamco na rynku Catalyst

Na rynku Catalyst w obrocie są papiery o wartości 1 mld zł. Zapadająca w lutym seria wyceniana jest na ponad 98 proc. wartości nominalnej wobec 94 proc. pod koniec 2025 r. W tym miesiącu mocno poprawiło się postrzeganie serii zapadających w kolejnych latach. Pod koniec zeszłego roku normą była siódemka z przodu. W poniedziałek wyceny podchodziły już pod 90 proc. Po lutowej spłacie firma będzie miała oddech do marca 2027 r., ale wtedy zapadają papiery o wartości 405 mln zł.