Tylko 149 zł za rok czytania.
Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com
Fundusze. Historycznie niezłe wyniki płynnościowych lokat
Na tle rynku dłużnego, który doświadcza skutków przeceny długoterminowych obligacji skarbowych (coraz więcej funduszy lokujących w tego rodzaju papiery wykazuje ujemne stopy zwrotu nawet w ujęciu 12-miesięcznym), nieźle prezentują się wyniki funduszy, które same siebie definiują jako bezpieczne, konserwatywne, spokojne etc.
Trzonem ich portfela są często obligacje o krótkim terminie do wykupu, które zachowują się lepiej niż długoterminowe. W ich przypadku zmienność notowań jest niższa, częściowo za sprawą strategii wyczekiwania obranej przez Radę Polityki Pieniężnej.
Niektóre fundusze korzystają także z kontraktów na stopę procentową, które mają chronić posiadane pozycje przed skutkami wyceny ryzyka wzrostu stóp przez rynek i trzeba przyznać, że ta obrona wychodzi przynajmniej niektórym zarządzającym całkiem udanie. Fundusz NN Krótkoterminowych Obligacji wymienił aż trzy tego rodzaju kontrakty między dziesiątką największych pozycji (w karcie funduszu aktualnej na koniec kwietnia). Efekt – 2,85 proc. rocznej stopy zwrotu na portfelu, którego 28 proc. aktywów zajęły papiery o stałym oprocentowaniu (a więc potencjalnie najbardziej podatne na zmianę perspektywy przyszłych działań RPP). Niestety, w ostatnich trzech miesiącach i ta kategoria funduszy notuje straty (średnio 0,3 proc., choć akurat NN KO zarobił 0,1 proc. – dane za analizy.pl).
