Komentarz poranny IDMSA

Napięcie na rynku finansowym może potrwać jeszcze kilka miesięcy Dolar nadal zyskuje do większości walut, chociaż trudno znaleźć obecnie konkretne powody fundamentalne dla dalszego wzmocnienia amerykańskiej waluty. Rynek spodziewa się, że gospodarka europejska spowolni / wejdzie w recesję szybciej niż amerykańska.

Oczekiwania w zakresie zmian stóp procentowych w Eurolandzie są stosunkowo stabilne - wycenia się jedną obniżkę do połowy 2009 roku.

Trwające napięcie na rynku finansowym będzie utrzymywać się ponieważ wiele banków i brokerów jest pod presją pozyskania gotówki do końca roku. Koszty pożyczek rosną, a FED będzie prawdopodobnie zmuszony do zwiększenia pomocy dla zagrożonych instytucji. W niektórych wypadkach problemem jest brak płynności, w innych problemem może być niewypłacalność. Cały ten galimatias zwiększa awersję do ryzyka i może skończyć sie przykrą niespodzianką dla inwestorów na rynku akcji.

Rynek akcji powinien nadal być słaby ze względu na konieczność pozyskiwania kapitału z rynku i ogólny popyt na gotówkę. Zyskiwać będą krótkoterminowe obligacje, które rynek postrzega jako bezpieczne i mniej uzależnione od trendów inflacyjnych (długoterminowe obligacje już niekoniecznie ze względu na obawy inflacyjne).

Surowce powinny pozostać w trendzie spadkowym w związku ze globalnym spadkiem popytu, aczkolwiek silne wyprzedanie może niedługo sprowokować korektę wzrostową. Rynki wschodzące i ich waluty będą dalej pod presją ze względu na ich większą wrażliwość na spadek cen surowców oraz wzrost notowań dolara. Giełdy rynków wschodzących będą słabsze od giełd rynków rozwiniętych.

EURPLN

Wczorajsza dynamiczna korekta na złotym pod wpływem wypowiedzi premiera Tuska nie zmienia istotnie sytuacji technicznej. Trend jest nadal wzrostowy i popyt powinien silnie ujawniać się w okolicach 3,37-3,38. Strefa oporu 3,48 - 3,50 zyskała na znaczeniu, ale najprawdopodbniej będzie jeszcze testowana w kolejnych tygodniach. Nerwowość na rynku powinna utrzymywać się, aczkolwiek złoty nie reaguje już na kolejne spadki EURUSD. Jutro zapoznamy się z bilansem płatniczym za lipiec oraz podażą pieniądza za sierpień. Dane nie powinny mieć większego wpływu na notowania. Najbliższym wsparciem jest 3,375. Najbliższym oporem jest 3,43.

EURUSD

Presja na euro utrzymuje się głównie z powodu spadku eurojena, który przebił poziom 150. Trend jest wyraźny i kolejnym celem może być 1,38. W średnim terminie spodziewamy się stabilizacji notowań EURUSD, ponieważ rynek jest bardzo ostrożny w wycenie obniżek stóp w Eurolandzie. Rynek wycenia jedynie 20% szansę na obniżkę w tym roku i 100% szansę na obniżkę do czerwca 2009. Wzrosły ostatnio oczekiwania na kolejną obniżkę przez FED. Jeszcze niedawno rynek wyceniał możliwość podwyżki.

Zakres ewentualnej korekty wzrostowej jest obecnie ograniczony do 1,41.

GBPUSD

GBPUSD broni ostatnich minimów, ale coraz większa presja na EURUSD powoli obniża notowania funta. Rynek wycenia 25% prawdopodobieństwo obniżki stóp przez Bank Anglii jeszcze w październiku, 75% obniżki w listopadzie i 100% na obniżkę do końca roku. W dłuższym terminie rynek wycenia 3 obniżki do czerwca przyszłego roku, w tym 40% na drugą obniżkę jeszcze w styczniu. Notowania funta odzwierciedlają te oczekiwania. Zakres ewentualnej korekty z obecnych poziomów to 1,77-1,78. Brak wyraźnego odbicia z obecnych poziomów zwiększa szansę na wybicie dołem i ruch w kierunku 1,70.

USDJPY

Konsekwetne spadki par jenowych przekłada się w ograniczonym stopniu na USDJPY. Presja na odkupowanie jenów będzie w najbliższym czasie kontynuowana i może w końu przełożyć się na większy spadek USDJPY (w kierunku 104). Na wykresie utworzył się kanał spadkowy z którego wybicie najprawdopodobniej nastąpi dołem. Najbliższym oporem jest strefa 107,80-108,12. Kolejnym istotnym oporem jest 109. Stabilność oczekiwań w zakresie stóp procentowych sprzyja konsolidacji USDJPY w średnim terminie, więc ewentualne wybicie w dół w wyniku realizacji zleceń stop loss powinno być okazją do kupna.