Komentarz surowcowy DM BOŚ

ROPA NAFTOWA

Zwiększenie eksportu ropy naftowej z Iranu.

Na początku bieżącego tygodnia notowania ropy naftowej pozostają pod presją podaży. Cena tego surowca w USA porusza się w okolicach 35 USD za baryłkę, czyli na najniższym poziomie od przełomu 2008 i 2009 r. Nieustannie stronę podażową wspiera duża globalna produkcja ropy naftowej. W ostatnim czasie dodatkowym bodźcem dla sprzedających był brak interwencji na rynku ropy ze strony kartelu OPEC i wątpliwości, czy w ogóle do jakichkolwiek działań wspierających ten rynek dojdzie w najbliższych miesiącach.

Na razie oczekiwania dotyczące cen ropy naftowej są pesymistyczne, bowiem wszelkie prognozy zakładają, że nadwyżka na rynku tego surowca utrzyma się jeszcze co najmniej do końca 2016 r. W międzyczasie, na rynek prawdopodobnie wejdzie z powrotem Iran, który obecnie wciąż jest objęty zachodnimi sankcjami i może działać jedynie na określoną skalę w Azji. Iran jednak wykorzystuje swoje obecne możliwości na tyle, na ile jest mu to dozwolone i prawdopodobnie w grudniu będzie średnio eksportował 1,26 mln baryłek ropy naftowej dziennie. Jeśli ten scenariusz by się zrealizował, to oznaczałby on najwyższy eksport od sześciu miesięcy.

Obecnie notowania ropy naftowej mają już coraz mniejsze pole do spadków, ale prawdopodobieństwo ich wzrostów – poza możliwymi krótkoterminowym zwyżkowym odreagowaniem – jest bliskie zeru, o ile oczywiście nie zmieni się sytuacja z politycznego punktu widzenia.

Notowania ropy naftowej WTI – dane dzienne.

MIEDŹ

Lepsze od oczekiwań dane z gospodarki Chin.

W sobotę pojawiła się seria ważnych danych makroekonomicznych w Chinach – wśród nich znalazły się: dynamika produkcji przemysłowej, sprzedaży detalicznej oraz inwestycji w aglomeracjach miejskich za listopad. Każdy z tych odczytów okazał się lepszy od oczekiwań. Szczególną uwagę inwestorzy zwrócili na dane dotyczące produkcji przemysłowej, której wzrost był najwyższy od 5 miesięcy.

Dane z Chin świadczą o tym, że kroki stymulacyjne, na jakie dotychczas decydowały się władze tego kraju, zaczęły przynosić efekty. Nie oznacza to jednak, że inwestorzy patrzą na przyszłość gospodarki Chin z optymizmem. W kraju tym stopy procentowe są wciąż relatywnie wysokie, więc dalsze działania wspierające tamtejszy przemysł wydają się konieczne, zwłaszcza biorąc pod uwagę duże zadłużenie przedsiębiorstw oraz spowolnienie w sektorze nieruchomości.

Euforii po publikacji danych nie widać także na rynku surowcowym, na którym Chiny są obecnie najważniejszym graczem świata. Cena miedzi w USA utrzymuje się blisko piątkowych maksimów, jednak nie ma sił do dalszych wzrostów. Warto jednak mieć na uwadze, że notowania tego surowca utrzymują się powyżej poziomu 2,09 USD za funt, co z technicznego punktu widzenia wciąż czyni otwartą drogę do wzrostowego odreagowania. W średnim i długim terminie na rynku miedzi trwa trend spadkowy.

Notowania miedzi w USA  – dane dzienne.

 

Dorota Sierakowska Analityk Dom Maklerski BOŚ S.A.