Torfarm za akcje Prospera zapłaci Wesołowskim po 5 złotych

Dzięki połączeniu sił Torfarmu i Prospera grupa będzie miała 30-procentowy udział w rynku dystrybucji leków. Celem jest osiągnięcie 40 procent, ale już poprzez rozwój organiczny

W ciągu 30 dni Torfarm ogłosi wezwanie do sprzedaży wszystkich walorów Prospera. Po 5 zł zapłaci tylko za akcje należące do rodziny Wesołowskich. Wczoraj kurs papierów Prospera spadł o 7,5 proc., do 6,8 zł. Z kolei walory Torfarmu zyskały 4,4 proc. i kosztowały 52 zł.

Torfarm, specjalizujący się w hurtowej sprzedaży leków do aptek, ma już kontrolę nad działającym w tej samej branży Prosperem. W wyniku realizacji umowy inwestycyjnej z FTP Foundation zawartej już w połowie stycznia (do wczoraj była ona utajniona) w minioną środę za blisko 50 mln zł toruńska grupa odkupiła od fundacji 100 proc. udziałów firmy Oktogon Investment. Ta z kolei posiada 2,1 mln akcji Prospera, zapewniających łącznie 30,6 proc. głosów na walnym zgromadzeniu.

[srodtytul]Wesołowscy odpowiedzą [/srodtytul]

Oznacza to, że za jedną akcję Prospera Torfarm zapłacił około 23,6 zł. Znacznie wyższą cenę od tej, jaka zostanie zaproponowana w wezwaniu, Piotr Sucharski, prezes Torfarmu, tłumaczy m.in. premią za przejęcie kontroli nad firmą. Trafi ona do rodziny Wesołowskich, która jest właścicielem FTP Foundation. Razem z walorami wcześniej kupionymi na giełdzie Torfarm jest teraz właścicielem już ponad 3,1 mln papierów warszawskiego dystrybutora, które stanowią 45,5 proc. kapitału i dają 54,8 proc. głosów na WZA.

Tadeusz Wesołowski razem z żoną zobowiązali się odpowiedzieć na wezwanie i sprzedać także wszystkie bezpośrednio posiadane akcje Prospera (21,6 proc. kapitału zapewniające 34,8 proc. głosów). Dzięki temu Torfarm ma zagwarantowane osiągnięcie poziomu 89,3 proc. głosów na walnym zgromadzeniu Prospera. Łącznie wyda na to 64 mln zł. Pieniądze pochodzą ze środków własnych oraz zaciągniętego na ten cel kredytu w wysokości 50 mln zł.

Ponad 26,3 mln zł wróci do spółki. Pieniądze dziś wpłaci Wesołowski, który, działając poprzez swoją fundację, objął 470 tys. akcji Torfarmu (10,6 proc. głosów w podwyższonym kapitale), płacąc za nie po 56 zł. Jeśli średni kurs akcji tej spółki w I kwartale 2013 r. będzie niższy niż 101,2 zł, to Wesołowski ma otrzymać wyrównanie do tej kwoty. – Zakładamy, że tej dopłaty nie będzie – twierdzi prezes Torfarmu.

Warunkowa emisja na potrzeby akwizycji została zatwierdzona przez akcjonariuszy toruńskiej grupy jeszcze w połowie stycznia. O przygotowywanym już od dawna przejęciu może też świadczyć zapewnienie Kazimierza Herby, głównego akcjonariusza Torfarmu (45,6 proc. głosów), który chce wprowadzić Wesołowskiego do rady nadzorczej spółki. Obejmie on funkcję wiceprzewodniczącego (szefem jest Herba).

[srodtytul]Czy drobni też sprzedadzą?[/srodtytul]

Nie wiadomo, czy na sprzedaż akcji w wezwaniu zdecydują się drobni inwestorzy warszawskiego przedsiębiorstwa. Na giełdzie za papiery można teraz otrzymać więcej. – Naszym celem jest przejęcie 100 proc. kapitału – przyznaje Sucharski. Dlatego możliwe jest skupienie pozostałych walorów w ramach sesji giełdowych oraz w drodze przymusowego wykupu. Prosper zostanie później wycofany z GPW.

Po przejęciu Prospera Torfarm przekształci się w holding. Poszczególne spółki będą działały jako oddzielne hurtownie farmaceutyczne. – Na poziomie aptekarza nie będzie widać żadnych zmian. Apteki chcą mieć kilku dostawców – tłumaczy Sucharski. Jego zdaniem, fuzja mogłaby oznaczać utratę rynku. Łączne przychody Torfarmu i Prospera za 2008 r. wyniosły 5,8 mld zł. Zapewniało to 30--proc. udział w rynku. – To realizacja jednego z naszych strategicznych celów – mówi Sucharski. W tym roku grupa ma uzyskać 6,5 mld zł obrotów. Docelowo, w ciągu kilku lat, poprzez rozwój organiczny, chce zwiększyć udział w rynku do 40 proc.

[srodtytul]Grupa podwyższy marże[/srodtytul]

Analitycy uważają, że zwiększenie skali działania pozwoli osiągać grupie wyższe marże dzięki poprawie pozycji negocjacyjnej wobec dostawców i odbiorców. Zarząd Torfarmu wstępnie wyliczył, że korzyści wynikające z efektów synergii wyniosą w skali roku 15 mln zł. W kwocie tej uwzględnione są już dodatkowe przychody związane też ze świadczeniem usług reklamowych na rzecz producentów leków, a także konieczne do przeprowadzenia inwestycje (m.in. w rozbudowę bazy informatycznej). Zarząd nie podaje wielkości spodziewanego w tym roku wyniku netto grupy. W opublikowanej niedawno prognozie, która nie uwzględniała jeszcze przejęcia Prospera, zakładano wypracowanie na czysto 24 mln zł. W 2010 r. – 40 mln zł.