LPP zrealizowało prognozę. Założenia na rok 2026 lekko w górę

Z tego artykułu dowiesz się:

• Jak Grupa LPP podsumowała miniony rok obrotowy pod kątem osiągniętych wyników finansowych?
• W jaki sposób dokonano korekty prezentacji tych wyników, uwzględniając specyfikę działalności?
• Czy spółka zrealizowała przyjęte prognozy na poprzedni rok i jak kształtuje się aktualizacja założeń na rok 2026?
• Jakie czynniki operacyjne i strategiczne mają wpłynąć na wzrost marż LPP w nadchodzącym okresie?
• Jakie wstępne dane dotyczące sprzedaży odnotowano w pierwszym kwartale bieżącego roku obrotowego?
• Jakie są plany inwestycyjne oraz cele w zakresie rozwoju sieci sklepów na bieżący rok?

Grupa LPP, największa polska sieć sprzedaży detalicznej odzieży, podsumowała rok obrotowy 2025 zakończony 31 stycznia 2026 r.

Wyniki Grupy LPP w 2025 roku : dwa podejścia

Właściciel marek Sinsay, Reserved, Cropp, House i Mohito wykazał w sprawozdaniu za miniony rok 23,1 mld zł przychodu, 4,57 mld zł zysku EBITDA, 2,49 mld zł zysku operacyjnego i 1,49 mld zł zysku netto.

To oznacza wzrost przychodów o 14,4 proc., EBITDA o 11,3 proc., zysku operacyjnego o 2,3 proc. oraz spadek wyniku netto o 14,3 proc. w porównaniu z danymi ze sprawozdania za rok zakończony 31 stycznia 2025 r.

Zarząd gdańskiej spółki pod kierownictwem Marka Piechockiego prezentuje wyniki jednak także w innym, właściwszym dla zrozumienia kontynuowanego biznesu grupy ujęciu: z pominięciem negatywnego wpływu odpisów należności od sprzedanej spółki w Rosji (w minionym roku) oraz bez przychodów ze sprzedaży do tzw. agentów sprzedażowych (w latach wcześniejszych dostarczali towary do sklepów w Rosji).

W takim ujęciu w minionym roku wyniki Grupy LPP prezentują się dużo lepiej: wzrost przychodów to 19 proc., a zyski są rekordowe. Wynik EBITDA za rok 2025/26 oszacowano na 5,39 mld zł (plus 31 proc. rok do roku), wynik operacyjny na 3,32 mld zł (plus 37 proc.), a wynik netto na 2,37 mld zł (plus 36 proc.).

Cele na 2025 rok wykonane. 2026 rok ma być lepszy 

Dane te oznaczają, że LPP zrealizowało z nawiązką zaktualizowaną po trzech kwartałach prognozę na cały miniony rok. Obejmowała ona większość głównych linii wynikowych, w tym wynik netto.  Co ciekawe, mimo że prognoza ta była znana od ponad czterech miesięcy, to część biur maklerskich nie uwzględniła jej w założeniach zebranych przez PAP. W czwartek mówiono o pozytywnym zaskoczeniu. Jak nam wyjaśniali specjaliści, publikacja LPP w grudniu zbiegła się w czasie z publikacją strategii instytucji finansowych i na aktualizację nie było czasu.

W efekcie w czwartek rano PAP wyliczył, że zysk netto LPP za ostatni kwartał minionego roku był o ponad 20 proc. wyższy od oczekiwań biur.

To m.in. w reakcji na te doniesienia kurs akcji LPP zyskiwał nawet 10 proc. Drugim powodem, na który wskazywali analitycy, było podniesienie prognozy wyników na 2026 r. Menedżment podtrzymał, że grupa może uzyskać 28-29 mld zł przychodu, ale uważa, że marże będą średnio o 1 pkt proc. wyższe od wcześniej sygnalizowanych. Marża brutto na sprzedaży ma zmieścić się w widełkach 55-55,5 proc., marża EBITDA 23-24 proc., a marża zysku netto w przedziale 9-10 proc.

Robotyzacja, AI i opłaty za dostawy i zwroty

Podczas konferencji zarząd spółki wyjaśniał, że marże LPP mogą rosnąć dzięki inwestycjom w zaplecze logistyczne, czyli magazyny naszpikowane elektroniką i robotami oraz usprawnieniom, na które pozwala sztuczna inteligencja. - Tam (w robotyzacji – red.) upatrujemy największych oszczędności jeśli chodzi o procentowy spadek kosztów do sprzedaży – mówił Marek Piechocki, prezes LPP.

Podano także, że marże LPP są także wyższe dzięki temu, że opłaty za transport zamówień i zwrotów towarów ponosi konsument. Darmowe są zwroty w sklepach tradycyjnych, ponieważ firma liczy że w ten sposób zachęci konsumenta do kolejnych zakupów.  - Koszty logistyki to kilka punktów procentowych sprzedaży. Wliczają się także w nasze marże – powiedział Marcin Bójko, odpowiedzialny za finanse LPP pytany za jaką część przychodu sklepów Sinsay odpowiadają opłaty za transport.

Pozostałe prognozowane wielkości, takie jak wydatki inwestycyjne (CAPEX), wskaźnik długu netto do EBITDA, czy skala rozwoju powierzchni sprzedażowej pozostały bez zmian. LPP nadal planuje zatem w br. inwestycje rzędu 2,6 mld zł oraz wzrost metrażu sklepów o 20 proc. wobec 3,1 mln m kw. na koniec stycznia 2026 r.

Analitycy i prezes o wynikach LPP za pierwszy kwartał

Specjaliści zwracali uwagę na pierwsze dane LPP nt. sprzedaży w trwającym pierwszym kwartale nowego roku obrotowego (tzw. trading update). Grupa szacuje, że jej sprzedaż po dwóch miesiącach (luty i marzec) jest średnio o 13 proc. wyższa niż przed rokiem.

- Obecny trading update oceniam jako nieco rozczarowujący – komentował Janusz Pięta, analityk domu maklerskiego mBanku.

- Początek kwartału ewidentnie jest dyktowany przez pogodę – dodawała Sylwia Jaśkiewicz, specjalistka z Domu Maklerskiego BOŚ i zwraca uwagę na różnice dynamik między lutym i marcem (plus 10 proc. i plus 18 proc.). – Dla kwartału kluczowy będzie kwiecień – wskazuje.

Marek Piechocki nie był jednak zmartwiony niższą dynamiką sprzedaży niż widoczna kwartał wcześniej. Według niego niskie temperatury wymusiły na konsumentach decyzje zakupowe, a sklepom udało się sprzedać więcej asortymentu z mniejszymi rabatami. - Po raz pierwszy zdarzyło nam się coś takiego – mówił. Wcześniej o tym zjawisku mówił także na naszych łamach.

Zarząd LPP ocenił także że wpływ wojny w Iranie na biznes LPP nie będzie istotny, choć dostawcy w Chinach próbują podnosić ceny, w tym ceny produktów z ropopochodnego poliestru.

Prezes: to był rok pełen wyzwań 

Grupa LPP na koniec stycznia prowadziła 3748 sklepów w Polsce i za granicą. Ich liczba zwiększyła się o ponad 900 wobec końca stycznia 2025 r. Najwięcej sklepów grupa otworzyła pod marką Sinsay (876 netto, 913 brutto). 

- Otworzyliśmy w sumie ponad tysiąc sklepów. To nie jest takie łatwe. (...) Wierzę, że wykonana przez nas praca daje solidne podstawy do dalszego, rentownego wzrostu i realizacji naszych długofalowych celów – komentował Marek Piechocki. 

Według zarządu spółki plan na ten rok jest ambitniejszy jeśli chodzi o otwarcia nowych sklepów, ale też może podlegać zmianom. Rynki, na których LPP może ograniczać plany rozwoju to m.in. Słowacja i Czechy, gdzie handlowi nie sprzyja sytuacja makroekonomiczna.

W sprawozdaniu LPP i prezentacji spółki nie ma opublikowanej wcześniej prognozy na kolejny rok. Spółka zapewniła nas, że prognozę tę podtrzymuje.