Skarb Państwa drugi rok z rzędu wycisnął KGHM

Głos Skarbu Państwa zadecydował o wypłacie prawie 17 zł dywidendy na akcję. Polska Miedź prawdopodobnie zrezygnuje z inwestycji w ZE PAK

Plan inwestycyjny nie uchronił KGHM przed drenażem ze strony Skarbu Państwa. Główny udziałowiec spółki zdecydował, aby na dywidendę przeznaczyć cały zysk z 2006 roku, czyli 3,339 mld zł. Uważa, że miedziowy potentat da radę zrealizować inwestycyjny program ze środków, które wypracuje w tym roku.

Zwłoka za zwłokę?

Zanim uchwalono dywidendę, cierpliwość inwestorów przybyłych na środowe walne została wystawiona na próbę. Skarb, który kontroluje ok. 41 proc. akcji, trzymał pozostałych akcjonariuszy w niepewności do samego końca. Krótko po rozpoczęciu obrad Andrzej Dworzycki, przedstawiciel SP i szef wrocławskiej delegatury resortu, złożył wniosek o usunięcie z porządku WZA ostatniego punktu dotyczącego zmian w składzie i liczbie rady nadzorczej. Poprosił o zastąpienie go najbardziej interesującym punktem, czyli sprawą podziału zysku za 2006 rok. Zrobił to, bo czekał na instrukcje z "centrali" Skarbu Państwa do samego końca posiedzenia.

W międzyczasie A. Dworzycki nie zgodził się na udzielenie absolutorium z wykonania obowiązków w 2006 r. byłemu prezesowi Markowi Szczerbiakowi ani Jarosławowi Szczepkowi, który był wiceprezesem KGHM i szefem rady nadzorczej Polkomtela, a także dwóm byłym członkom zarządu - Sławomirowi Pakulskiemu oraz Wiktorowi Błądkowi. Wszyscy członkowie obecnego zarządu otrzymali absolutorium.

W końcu A. Dworzycki przedstawił propozycję Skarbu Państwa, aby na dywidendę przeznaczyć 100 proc. ubiegłorocznego zysku (16,98 zł na akcję). Walne przyjęło tę propozycję.

Dobrze poinformowany

rynek

Informacja o wysokiej dywidendzie szybko przełożyła się na wzrost notowań KGHM. Zaczął się jeszcze, zanim zapadła w tej sprawie decyzja. O godz. 15.20 kurs wynosił 110 zł. Minutę później agencja Reuters przekazała propozycję Skarbu Państwa i zanim przystąpiono do głosowania nad uchwałą, akcje kosztowały już 115 zł, a chwilę później nawet 118 zł.

Mimo wczorajszej kilkuprocentowej zwyżki notowań (zakończyły się na poziomie 115,9 zł) kwota dywidendy na jedną akcję jest wysoka i stanowi blisko 15 proc. ceny akcji. Gdy w 2006 r. (14 czerwca) akcjonariusze decydowali o wypłacie 10 zł dywidendy na akcję, kurs KGHM wynosił 82,5 zł.

Tego dnia prognozowana stopa dywidendy kształtowała się na poziomie 12 proc. Jednak przez kilka kolejnych dni notowania spółki mocno zwyżkowały i podczas ostatniej sesji z prawem do udziału w zysku spółki były warte już 112 zł. Ostatecznie stopa dywidendy wyniosła prawie 9 proc.

Podział zysku KGHM nie pozostanie bez wpływu na wartość WIG20. Po odjęciu prawa do dywidendy (zostanie ustalone 25 czerwca) kurs spółki zanurkuje i o kilkadziesiąt punktów obniży wartość wskaźnika blue chips (przy obecnych kursach spadek WIG20 wyniósłby nawet 50 pkt).

Co z inwestycjami?

Przedstawiając plan inwestycyjny, zarząd KGHM wierzył, że przekona resort do pozostawienia pieniędzy w spółce. - Program powstał przy założeniu, że spółka przeznaczy na dywidendę 40 proc. zysku - przyznał prezes Krzysztof Skóra. - Jeśli okaże się, że dywidenda będzie wyższa, trzeba będzie przemyśleć program, rozważyć zadłużenie czy rozciągnięcie inwestycji w czasie - mówił w przerwie WZA. Po walnym - odmówił komentarza. KGHM miał zainwestować przez 10 lat 16,3 mld zł m.in. w energetykę, w tym w ZE PAK. Mimo optymizmu SP plany te stoją pod znakiem zapytania.