Obligatariusze będą mieli własne walne zgromadzenia

Mi­ni­ster­stwo?Fi­nan­sów przed­sta­wi­ło pro­jekt za­ło­żeń zmian w usta­wie o ob­li­ga­cjach. Ce­lem jest po­pu­la­ry­za­cja pa­pie­rów ko­mer­cyj­nych ja­ko al­ter­na­tyw­ne­go do kre­dy­tu i emi­sji ak­cji źró­dła po­zy­ska­nia ka­pi­ta­łu.

Od  koń­ca 2009 r. fir­my i sa­mo­rzą­dy co­raz czę­ściej po­zy­ski­wa­ły pie­nią­dze ze sprze­da­ży pa­pie­rów dłu­żnych. Na ko­niec czerw­ca ry­nek ob­li­ga­cji przed­się­biorstw war­ty był już 47,4 mld zł. Re­sort za­uwa­ża jed­nak, że za przy­rost rzę­du 16 mld zł w  ostat­nim ro­ku od­po­wia­da­ją głów­nie ban­ki. „Z po­pra­wy kli­ma­tu in­we­sty­cyj­ne­go naj­mniej sko­rzy­sta­ły przed­się­bior­stwa. Ry­nek dłu­go­ter­mi­no­wych nie­skar­bo­wych pa­pie­rów dłu­żnych jest jed­nym z naj­sła­biej roz­wi­nię­tych seg­men­tów pol­skie­go ryn­ku ka­pi­ta­ło­we­go” – czy­ta­my w uza­sad­nie­niu do pro­jek­tu.

Mi­ni­ster­stwo Fi­nan­sów pro­po­nu­je mię­dzy in­ny­mi wpro­wa­dze­nie in­sty­tu­cji zgro­ma­dze­nia wła­ści­cie­li ob­li­ga­cji na wzór zgro­ma­dzeń ak­cjo­na­riu­szy. Zda­niem re­sor­tu spo­tka­nia uła­twią ko­mu­ni­ka­cję mię­dzy emi­ten­ta­mi a ob­li­ga­ta­riu­sza­mi. Pra­wo do zwo­ła­nia zgro­ma­dze­nia bę­dą mie­li wła­ści­cie­le pa­pie­rów re­pre­zen­tu­ją­cych przy­naj­mniej dwu­dzie­stą część war­to­ści no­mi­nal­nej wy­emi­to­wa­nej se­rii pa­pie­rów. Do wy­łącz­nych kom­pe­ten­cji zgro­ma­dze­nia na­le­żeć ma zmia­na wa­run­ków emi­sji (m.in. ter­mi­nu wy­ku­pu, opro­cen­to­wa­nia czy form za­bez­pie­czeń).

MF pro­po­nu­je rów­nież wpro­wa­dze­nie ob­li­ga­cji wie­czy­stych, bez kon­kret­ne­go ter­mi­nu wy­ku­pu, w przy­pad­ku któ­rych in­we­stor za­ra­bia tyl­ko na od­set­kach. Do tej po­ry emi­sja te­go ty­pu pa­pie­rów by­ła praw­nie za­bro­nio­na. Na za­cho­dzie ob­li­ga­cja wie­czy­sta jest m.in. jed­nym ze spo­so­bów po­zy­ski­wa­nia ka­pi­ta­łu przez ban­ki.

No­wym ro­dza­jem pa­pie­rów do­stęp­nych dla wszyst­kich za­in­te­re­so­wa­nych emi­ten­tów (nie tyl­ko ban­ków) bę­dą ob­li­ga­cje pod­po­rząd­ko­wa­ne. Rosz­cze­nia ich po­sia­da­czy w przy­pad­ku ban­kruc­twa emi­ten­ta są za­spo­ka­ja­ne w ostat­niej ko­lej­no­ści.

Po­pu­la­ry­za­cję ob­li­ga­cji za­pew­nić ma ta­kże umo­żli­wie­nie emi­sji na pol­skim ryn­ku za­gra­nicz­nym pod­mio­tom (praw­ni­cy mie­li do tej po­ry wąt­pli­wo­ści, czy jest to mo­żli­we).

Oprócz no­wych form pa­pie­rów dłu­żnych, mi­ni­ster­stwo?pro­po­nu­je ta­kże mo­dy­fi­ka­cję za­sad po­rę­czeń pa­pie­rów?war­to­ścio­wych, jak i funk­cjo­no­wa­nia ob­li­ga­cji przy­chodo­wych. Do­ku­ment tra­fi te­raz do kon­sul­ta­cji spo­łecz­nych.