Obecny tydzień na rynku obligacji upływa pod znakiem wzmożonej zmienności i ostrożności inwestorów w obliczu decyzji kolejnych banków centralnych oraz nowych danych makroekonomicznych. Dla polskich inwestorów najważniejszą informacją była decyzja Rady Polityki Pieniężnej o obniżeniu stóp procentowych NBP o 0,50 pkt proc. – stopa referencyjna wynosi obecnie 5,25 proc. Warto podkreślić, że rynek oczekuje jeszcze kolejnych obniżek w tym roku. Na rynkach globalnych, po publikacji mocnych danych z amerykańskiego rynku pracy, rentowności amerykańskich obligacji skarbowych wzrosły, stabilizując się obecnie na poziomie 4,3 proc. w przypadku dziesięcioletnich walorów. Również rentowność niemieckich dziesięcioletnich bundów po wzrostach z pierwszej połowy tygodnia spadła do poziomu 2,48 proc. Inwestorzy szukali bezpiecznych aktywów w obliczu niepewności dotyczącej polityki Fedu, który nie zdecydował się teraz na obniżkę stóp procentowych, oraz perspektyw gospodarczych w Europie.
W strefie euro inflacja w kwietniu utrzymała się na poziomie 2,2 proc. rok do roku, przekraczając prognozy, natomiast w Polsce inflacja CPI w kwietniu wyniosła 4,2 proc. r./r., kontynuując trend spadkowy. To sprzyjało decyzji o łagodzeniu polityki pieniężnej. W najbliższych tygodniach kluczowe będą dalsze sygnały z banków centralnych oraz publikacje danych makroekonomicznych. W obecnym otoczeniu inwestorzy powinni stawiać na selekcję, ponieważ apetyt na obniżanie stóp procentowych jest inny w Europie niż w USA.
