Niemieckie nastroje gospodarcze nieznacznie się poprawiają

Perspektywy gospodarcze Niemiec w październiku wykazały wstępne oznaki poprawy. Wskaźnik nastrojów gospodarczych ZEW nieznacznie wzrósł, choć ryzyka – od utrzymującej się inflacji po spowolnienie gospodarcze – nadal rzucają cień na ożywienie w kraju.

Z tego artykułu się dowiesz:

• Jak zmieniają się nastroje gospodarcze w Niemczech w październiku 2025 roku?
• Jakie sektory niemieckiej gospodarki wykazują oznaki poprawy, a które pozostają słabym ogniwem?
• Jakie są prognozy wzrostu gospodarczego Niemiec na najbliższe lata?

Wskaźnik ZEW wzrósł o dwa punkty do 39,3 w październiku 2025 r., co stanowi niewielkie odbicie w porównaniu z wrześniowym odczytem na poziomie 37,3. Choć był to najwyższy poziom od lipcowego szczytu po pandemii, wynik ten był niższy od prognoz ekonomistów na poziomie 40,5 (analitycy ankietowani przez agencję Reuters wskazywali nawet wartość 41,0), co podkreśla utrzymującą się niepewność wśród ekspertów rynku finansowego.

– Eksperci wciąż liczą na poprawę koniunktury w średnim terminie. Pomimo utrzymującej się globalnej niepewności i braku jasności co do realizacji państwowego programu inwestycyjnego, wskaźnik ZEW odnotował w październiku niewielki wzrost – powiedział prezes ZEW, profesor Achim Wambach,  wskazując na wzrost pomimo utrzymującej się globalnej niepewności i braku jasności co do realizacji państwowego programu inwestycyjnego.

Z kolei oceny bieżącej sytuacji gospodarczej nadal podążają w trendzie negatywnym, spadając do minus 80,0 punktu z minus 76,4 punktu w poprzednim miesiącu.

Wynik opiera się na badaniu ankietowym przeprowadzonym wśród 177 analityków finansowych z banków, firm ubezpieczeniowych i przedsiębiorstw przemysłowych w okresie od 6 do 13 października. W zakresie od minus 100 do plus 100 wskaźnik ten mierzy oczekiwania dotyczące przyszłego rozwoju gospodarczego kraju.

Nadzieja w niemieckim eksporcie

Październikowy wzrost nastrojów był wspierany przez poprawę oczekiwań eksportowych po trudnym lecie dla niemieckiej gospodarki, nastawionej na handel.

Warto zauważyć, że poprawiły się perspektywy dla sektorów inżynierii mechanicznej, produkcji metali, farmaceutyków i urządzeń elektrycznych. Słabym ogniwem pozostaje jednak przemysł motoryzacyjny.

Indeks ZEW dla tego sektora nieznacznie spadł, co sugeruje, że firmy nadal są narażone na niekorzystną dynamikę handlu i słabszy popyt na kluczowych rynkach.

Niedawne porozumienie handlowe między UE a USA nadal ciąży niemieckim producentom, a w szczególności producentom samochodów, ponieważ wyższe cła i niepewność regulacyjna zwiększają presję kosztową.

Thomas Gitzel, główny ekonomista VP Bank, powiedział, że badanie wskazuje na nadzieję na poprawę warunków dla krajowych eksporterów. Ostrzegł jednak, że najnowsze spory celne między Chinami a Stanami Zjednoczonymi mogą ponownie pogorszyć sytuację już w przyszłym miesiącu.

Po dwóch latach recesji, niemiecki rząd spodziewa się wzrostu gospodarczego zaledwie o 0,2 proc. w tym roku, głównie z powodu utrzymujących się napięć handlowych.

Ministerstwo gospodarki spodziewa się wzrostu na poziomie 1,3 proc. w przyszłym roku i 1,4 proc. w 2027 r., dzięki nowemu rządowemu planowi wydatków.

Analitycy obawiają się jednak, że Berlin wykorzystuje większą swobodę finansową, jaką dały mu reformy fiskalne, do wspierania bieżących wydatków, zamiast skupić się na modernizacji infrastruktury i przygotowaniu kraju na przyszłość.

– To przykre, że rząd federalny przeznacza fundusz specjalny na cele konsumpcyjne, zamiast inwestować więcej – powiedział Alexander Krueger. – To zmniejsza szanse na osiągnięcie wyższego wzrostu przy dodatkowych wydatkach.

Nastroje w eurolandzie raczej minorowe

Tymczasem wskaźnik nastrojów gospodarczych w strefie euro stracił 3,4 punktu w porównaniu z wrześniem, osiągając poziom 22,7, co oznacza umiarkowany spadek. Wskaźnik sytuacji gospodarczej pogorszył się o 3,0 punktu w porównaniu z poprzednim miesiącem, osiągając -31,8.