Ceny akcji rosną dużo szybciej niż zyski. Koniec rajdu za Oceanem?

Kursy akcji spółek z indeksu szerokiego amerykańskiego rynku Standard&Poor’s500 rosną szybciej niż zyski i takiej ich przewagi nie notowano od 14 lat. To sprawka rynku byka, który trwa dłużej niż wynosi średnia dla takich okresów od czasów prezydentury Harry’ego S. Trumana

Aktualizacja: 08.02.2017 11:14 Publikacja: 26.08.2013 15:20

Ceny akcji rosną dużo szybciej niż zyski. Koniec rajdu za Oceanem?

Foto: Bloomberg

Ceny akcji firm z  S&P500 w okresie ostatnich 12 miesięcy wzrosły  o 14 proc. w relacji do zysków, zaś wskaźnik cena/zysk dla tego indeksu wynosi obecnie 16.  Tak szybko wyceny ostatnio rosły podczas banki internetowej w 1999 r.. Tuż przed tym, kiedy zaczął się ostry zjazd w dół.  Obecny rajd w górę zaczął się w marcu 2009 r. i trwa dłużej niż średnia dla rynków byka od 1946 roku.

Niedźwiedzie w tych okolicznościach twierdzą, że słabsze tempo zysków niż kursów sygnalizuje, iż rynek byka kończy się, gdyż spółki prognozują słabszy wzrost zarobków, a Rezerwa Federalna przygotowuje się do redukowania skupu obligacji skarbowych i hipotecznych. Byczo nastawieni inwestorzy giełdowi kontrują argumentując, iż wzrost wycen świadczy o rosnącym zaufaniu inwestorów indywidualnych do gospodarki, co skłania ich do powrotu na rynek akcji. Jednocześnie Laszlo Birinyi, szef Birinyi Associates i jeden z guru amerykańskiego rynku,  przypomina, że końcowe fazy rynku byka w przeszłości dały nieźle zarobić.

- Rynki uciekają - zauważa Robert Doyle, zarządzający North America Trust w londyńskiej firmie Smith&Williamson Investment Management. Jego zdaniem „wszyscy mają nadzieję na poprawę fundamentów w drugim półroczu",  ale on nie ma pewności, co może nakręcać ożywienie gospodarcze.

Od dołka w marcu 2009 r. Standard&Poor's500 zyskał już 146 proc., a rynek byka trwa dłużej o około cztery miesiące niż średnio od 1946 r. Zyski firm z S&P500 w 2010 r. wzrosły o  37 proc., w 2011 tempo spadło do 19 proc., zaś  w ubiegłym do 2,3 proc. W pierwszym kwartale 2013 r. tempo zarobków wyniosło 3,6 proc., zaś w następnym 3,7 proc.

Ostatnio ceny akcji rosły tak szybko w stosunku do zysków w 1999 r. Wyceny wzrosły wówczas o 19 proc. w ciągu roku, a wskaźnik cena/zysk dla S&P500 wynosił wtedy 30. W następnym roku rynek byka zakończył się, a od marca 2000 r. do października 2002 indeks ten stracił 49 proc. na skutek pęknięcia bańki internetowej.

Wprawdzie w okresie minionych 12 miesięcy wyceny wyraźnie poszły w górę, ale wciąż są poniżej szczytowego poziomu z poprzednich rajdów. Średnio było to 17,4. , czyli 10 proc. powyżej obecnego poziomu wskaźnika cena/zysk.

Gospodarka światowa
Opłaciła się gra pod Elona Muska. 500 proc. zysku w kilka tygodni
https://track.adform.net/adfserve/?bn=77855207;1x1inv=1;srctype=3;gdpr=${gdpr};gdpr_consent=${gdpr_consent_50};ord=[timestamp]
Gospodarka światowa
Jak Asadowie okradali kraj i kierowali rodzinnym kartelem narkotykowym
Gospodarka światowa
EBC skazany na kolejne cięcia stóp
Gospodarka światowa
EBC znów obciął stopę depozytową o 25 pb. Nowe prognozy wzrostu PKB
Materiał Promocyjny
Cyfrowe narzędzia to podstawa działań przedsiębiorstwa, które chce być konkurencyjne
Gospodarka światowa
Szwajcarski bank centralny mocno tnie stopy
Gospodarka światowa
Zielone światło do cięcia stóp