Wysoka płynność firm to duże dywidendy?

Firmy zakończyły 2009 rok wynikami lepszymi niż rok wcześniej – wynika z danych GUS. Udało im się zapanować nad problemami z opcjami, umiały w ryzach utrzymać koszty

Wyniki finansowe firm napawają umiarkowanym optymizmem – uważa Łukasz Tarnawa, główny ekonomista PKO BP. – Firmy utrzymały dyscyplinę kosztową. W sytuacji spowolnienia gospodarczego zareagowały szybko i elastycznie.

[srodtytul]Wynik lepszy o jedną czwartą[/srodtytul]

Z danych o wynikach finansowych przedsiębiorstw zatrudniających ponad 50 osób, jakie w poniedziałek podał GUS, wynika, iż firmy zakończyły rok z wynikiem finansowym netto przekraczającym 78,9 mld zł. To o jedną czwartą więcej niż rok wcześniej. Zysk netto wykazało 77,3 proc. wszystkich firm (wobec 76,7 proc. przed rokiem), a uzyskane przez nie przychody stanowiły 84,4 proc. przychodów z całokształtu działalności badanych przedsiębiorstw (wobec 76,3 proc. przed rokiem).

– Przedsiębiorstwa wpłaciły do budżetu państwa o 1,3 mld zł więcej podatku dochodowego niż rok wcześniej – dodaje Małgorzata Starczewska-Krzysztoszek, główna ekonomistka Lewiatana. Zwraca uwagę, że rentowność sprzedaży brutto wzrosła o niemal jedną piątą, do 5 proc. Tak wysoki wskaźnik firmy osiągnęły poprzednio w bardzo dobrym 2007 r.Jakub Borowski, główny ekonomista Invest-Banku, zwraca uwagę, że poprawa wyników finansowych firm wynika głównie z nadrobienia strat związanych z opcjami walutowymi, które zaważyły na wynikach w końcówce 2008 r.

– Gdy porównamy wynik ze sprzedaży towarów i usług, to okaże się, że jest on wyższy o niespełna 1,2 mld zł. Wyniósł 93,1 mld zł. To pokazuje, jak duże problemy w zeszłym roku miały firmy z zamówieniami i produkcją – tłumaczy Borowski.

– Czwarty kwartał był dla przedsiębiorstw dużych i średnich naprawdę dobry – wskazuje jednak Maciej Krzak, ekonomista Fundacji CASE. – Po trzech kwartałach wyniki ze sprzedaży były o ponad 5 proc niższe niż w tym samym czasie 2008 roku, a teraz są wyższe niż rok temu. Krzak zwraca uwagę na wysoką płynność finansową firm. Z jednej strony oznacza to, że przedsiębiorstwa nie mają bieżących problemów, ale z drugiej pokazuje ich niechęć do inwestowania.

– W tej sytuacji znaczna część zysków może trafić do właścicieli firm w postaci dywidendy – ocenia Andrzej Halesiak, dyr. biura analiz ekonomicznych Banku BPH.

[srodtytul]Poprawa koniunktury[/srodtytul]

Jakie są perspektywy wyników firm? Badania koniunktury GUS sygnalizują dalszą poprawę. Najbardziej optymistycznie oceniają najbliższe miesiące właściciele firm zajmujących się przetwórstwem przemysłowym. Menedżerowie liczą na to, że w najbliższym czasie poprawi się sytuacja z regulowaniem należności. O optymistów najtrudniej w firmach budowlanych. Tu wzrost wskaźnika ma głównie charakter sezonowy.