Listopadowa decyzja RPP o obniżeniu stóp procentowych o 25 punktów bazowych do poziomu 4,25% była szeroko oczekiwana i potwierdziła, że inflacja znajduje się na ścieżce trwałego spadku. Rada wskazała na postępujący proces dezinflacji oraz stabilizację inflacji bazowej, co daje przestrzeń do dalszego łagodzenia polityki. W otoczeniu rosnących globalnych ryzyk gospodarczych i geopolitycznych takie działanie ma wspierać wzrost gospodarczy.
Dla rynku kapitałowego decyzja RPP to pozytywny sygnał, ponieważ niższy koszt pieniądza poprawia perspektywy kredytowe przedsiębiorstw i gospodarstw domowych, a tym samym może pobudzać inwestycje i konsumpcję. Mimo chwilowych spadków wybranych spółek indeks WIG20 utrzymuje się blisko historycznych maksimów, co pokazuje, że krajowy rynek wciąż pozostaje w dobrej kondycji. Listopadowa decyzja wpisuje się w proces normalizacji po latach zacieśniania polityki monetarnej. Polska gospodarka wchodzi w fazę równowagi między wygasającą inflacją a stopniowym ożywieniem popytu, co tworzy sprzyjające warunki dla stabilizacji rynku akcji i inwestycji krajowych.
Za oceanem sytuacja wygląda inaczej. Po miesiącach dynamicznych wzrostów szczególnie wśród spółek technologicznych rynek amerykański wszedł w fazę korekty. Indeksy Nasdaq i S&P 500 straciły w ostatnich dniach kilka procent, a inwestorzy coraz częściej zwracają uwagę na zbyt wysokie wyceny. Nawet dobre wyniki kwartalne nie zawsze wystarczają, ponieważ oczekiwania rynku są zdecydowanie wyższe.
Sytuację pogarszają dane makroekonomiczne, ponieważ październik przyniósł największą falę zwolnień w USA od ponad dwóch dekad, według raportu Challengera. W normalnych warunkach raport ten nie jest uważany za wyrocznię, jednak w momencie trwającego już najdłuższego w historii shutdownu wszystkie dane zyskują wyjątkową wagę. Rynki nie mogą sobie pozwolić na selektywne podejście do informacji, ponieważ każdy sygnał może istotnie wpłynąć na oczekiwania dotyczące konsumpcji i kondycji gospodarki. Obawy o rynek pracy i spadek konsumpcji skłaniają inwestorów do ucieczki w bezpieczne aktywa, a rentowności dziesięcioletnich obligacji skarbowych spadły poniżej 4,1 procent.
Na politykę pieniężną uwagę przyciąga Rezerwa Federalna, która pod koniec października obniżyła stopy procentowe o 25 punktów bazowych do przedziału 3,75–4,00 procent. Była to kolejna obniżka w tym roku i sygnał, że Fed reaguje na spowolnienie gospodarki oraz słabnącą inflację, choć prezes Jerome Powell zaznaczył, że dalsze decyzje będą zależeć od danych. Rynek oczekuje kolejnych cięć w 2026 roku, ale część analityków ostrzega, że przestrzeń do luzowania może być ograniczona, jeśli presja inflacyjna nie ustąpi szybciej.
