Grudzień jak na razie zapowiada się dość słabo dla funduszy obligacji skarbowych po bardzo udanym listopadzie. Zarówno na rynku krajowym , jak i na amerykańskim od początku miesiąca doszło do znacznej przeceny (wzrostów oprocentowania). W przypadku dziesięcioletnich papierów amerykańskich dochodowość w ostatnich dniach sięga nawet 4,2 proc., wychodząc na poziomy najwyższe od początku września. Poprawy nastrojów nie przyniosły nawet słabsze dane z rynku pracy, opublikowane we wtorek. Dane wskazują na wzrost bezrobocia w listopadzie do 4,6 proc. wobec prognozy 4,4 proc. We wtorek poznaliśmy też dane o sprzedaży detalicznej w październiku, które również okazały się słabsze od oczekiwań.

„Listopadowy raport o zatrudnieniu pokazał kolejny miesiąc słabej dynamiki na rynku pracy, gdzie liczba miejsc pracy poza rolnictwem wzrosła tylko o 64 tys., a bezrobocie utrzymało się na poziomie 4,6 proc., czyli prawie bez zmian w porównaniu z wrześniem” – wskazali analitycy XTB. Jak tłumaczą, dane dotyczące gospodarstw domowych za październik nie zostały zebrane z powodu zamknięcia administracji federalnej, ale dane dotyczące przedsiębiorstw potwierdzają znaczny spadek zatrudnienia w sektorze federalnym w październiku. Udział siły roboczej i wskaźnik zatrudnienia w stosunku do liczby ludności pozostały zasadniczo bez zmian, natomiast liczba osób zatrudnionych w niepełnym wymiarze godzin z przyczyn ekonomicznych wzrosła od września o 909 tys.

Rynek obecnie wycenia, że w przyszłym roku Fed obetnie stopy procentowe dwukrotnie i po wtorkowej serii danych oczekiwania te utrzymały się. Inwestorzy spodziewają się jednak bardziej gołębiej polityki monetarnej niż obecnie zapowiada sam Fed, sugerując jedno cięcie stóp w 2026 r. Oprocentowanie amerykańskich obligacji dziesięcioletnich przed południem zniżkowało, ale po publikacji danych wzrosło do niemal 4,2 proc. w porównaniu z 4,02 proc. na zamknięciu listopada. Grudzień jest także kiepski dla dolara. Od początku miesiąca kurs EUR/USD wzrósł o ponad 1,6 proc., podczas gdy zwyżka notowań głównej pary walutowej od początku roku zbliża się już do 14 proc.

Wygląda na to, że grupa funduszy akcji USA pozostanie najsłabszą w perspektywie całego tego roku. Rentowności papierów amerykańskich są oczywiście nieco niżej niż na koniec 2024 r., ale części z tych produktów nie w smak tegoroczne osłabienie dolara, które negatywnie wpłynęło na wyniki. Obecnie średni wynik w grupie to minus 3,1 proc., przy czym tylko od początku grudnia przeciętna stopa zwrotu w tej grupie sięga minus 1,07 proc.