Fundusze ESG wreszcie zazieleniły portfele inwestorów

Spółki spełniające kryteria zrównoważonego rozwoju reprezentują najczęściej nowoczesne sektory gospodarki, a stąd już bardzo blisko do tegorocznych zysków. Nastawienie inwestorów poprawiło się za sprawą oczekiwanych cięć stóp procentowych, ale i poprawy wyników.

Inwestycje zakwalifikowane jako ESG w ostatnich latach miały mocno pod górkę i nieraz musiały być zweryfikowane pod kątem obecnych wyzwań. Ten rok zapowiada się dla nich już zdecydowanie lepiej.

Gra pod spadki

Idąc za światową modą i unijnymi regulacjami, również krajowe TFI w ostatnich latach uruchomiły fundusze inwestujące w spółki spełniające bądź aspirujące do założeń zrównoważonego rozwoju. Postrzeganie wspomnianych kryteriów jednak ewoluowało, m.in. w związku ze wzrostem napięć geopolitycznych, ale dziś znów sporo im sprzyja.

– Fundusze ESG są wciąż relatywnie nowym produktem, który w wielu TFI został wprowadzony w ostatnich dwóch latach, stąd ich rozpoznawalność wśród inwestorów systematycznie rośnie, ale wciąż jest na wczesnym etapie – zauważa Daniel Łuszczyński, zarządzający, Quercus TFI. – Ponadto świadomość inwestorów dotycząca odpowiedzialnego inwestowania z uwzględnieniem kryteriów środowiskowych, społecznych i ładu korporacyjnego jest coraz wyższa, ale wciąż nie jest to jedno z głównych kryteriów branych pod uwagę przy wyborze konkretnego funduszu. Jednym z powodów takiego stanu rzeczy w Europie może być słabnący konsument, który obecnie mniej dba o kwestie ESG przy wyborze produktów czy usług – tłumaczy Łuszczyński. Jego zdaniem poprawa kondycji finansowej konsumenta przełoży się na wzrost napływów do funduszy ESG, a coraz wyższe stopy zwrotu będą systematycznie zwiększały rozpoznawalność tego typu rozwiązań.

Wojciech Woźniak, zarządzający BNP Paribas TFI, przypomina, że w 2023 r. fundusze ESG znajdowały się w niełasce, bieżący rok przynosi dla nich odbicie wyników. Spółkami ESG są często te należące do indeksu Nasdaq, który w tym roku zyskał już 17 proc. Zdaniem Woźniaka kolejne kwartały mogą przynieść dalsze zwyżki notowań w związku z grą na spadki stóp procentowych w USA, które będą wspierać wyceny spółek wzrostowych.

W tym roku na ogół zyskują

Jak z kolei zauważa  Marek Straszak, dyrektor inwestycyjny Esaliens TFI, pomimo zwyczajowego „sell in May and go away” rynek akcji ogółem w ostatnich tygodniach przyniósł pozytywne stopy zwrotu. – Akcje globalne wzrosły pod wpływem optymizmu inwestorów co do oczekiwań na obniżki stóp procentowych w Europie i USA. Ponadto dobre wyniki finansowe spółek odnotowane w ciągu miesiąca i entuzjazm związany ze sztuczną inteligencją dodatkowo poprawiły nastroje inwestorów. Po gwałtownej wyprzedaży w kwietniu akcje spółek z sektora technologii informatycznych powróciły na szczyt rankingów sektorowych na globalnym rynku akcji. Trudno oczywiście nie wspomnieć o Nvidii, która w pewnym momencie stała się najdroższą spółką na świecie i która także jest często składnikiem portfeli funduszy ESG.

– W okresie od wybuchu wojny w Ukrainie inwestycje ESG są pod presją, co związane jest m.in. ze wzrostem stóp procentowych, słabszą koniunkturą wynikającą ze spowolnienia gospodarczego i wysokiej inflacji, a także odwróceniem priorytetów rządów i spółek, gdzie ochrona środowiska zeszła na dalszy plan, ustępując miejsca celom poprawy warunków gospodarczych i uniknięcia recesji – tłumaczy Straszak. Wydaje się jednak, że gospodarki wychodzą na prostą, a główne banki centralne zaczynają cykl luzowania monetarnego, co może spowodować, że więcej funduszy będzie płynąć do zrównoważonych inwestycji, a w konsekwencji przełożyć się na polepszenie atmosfery w tym sektorze – przewiduje zarządzający Esaliens TFI.

Łuszczyński również przyznaje, że istotny wpływ na poprawę wyników funduszy ESG ma między innymi dobre zachowanie największych spółek technologicznych, które w dużej mierze są właśnie klasyfikowane jako spełniające wytyczne odpowiedzialnego inwestowania. – Wysokie stopy zwrotu funduszy ESG w tym roku są zatem pochodną dwóch czynników: dobrych wyników raportowanych przez spółki portfelowe oraz bycia potencjalnymi beneficjentami rozwoju rynku sztucznej inteligencji w kolejnych kwartałach – mówi zarządzający Quercusa TFI. Jak analizuje, patrząc szerzej na zakończony sezon wyników w USA za I kwartał, w około 77 proc. przypadkach spółki zaraportowały lepsze wyniki na poziomie zysku netto od oczekiwań rynkowych, co wspierało zachowanie ich kursów. W ujęciu sektorowym szczególnie pozytywne odchylenia od oczekiwań rynkowych można było zaobserwować w branżach z istotnym udziałem spółek spełniających kryteria ESG, a więc m.in. technologii czy ochronie zdrowia – zauważa.

Jak wynika z danych serwisu Analizy.pl, liczba funduszy typu ESG oferowanych przez krajowe TFI przekracza 60. Najczęściej są to fundusze akcji budujące portfel ze spółek z rynków rozwiniętych. Obszerną grupę stanowią również fundusze obligacji globalnych. Można znaleźć także fundusze akcji polskich, odznaczające się zielonym listkiem.

Najlepsze produkty typu ESG wypracowały w tym roku już po około 20 proc. zysków, ale są i pojedyncze (akcji i obligacji) rozwiązania, które notują straty po blisko sześciu miesiącach tego roku.