Słabszy kwartał firm z GPW

Przychody giełdowych firm nadal rosną. Nie wszystkim udało się jednak poprawić również zyski.

Miniony kwartał okazał się słabszy pod względem wyników największych spółek z warszawskiego parkietu niż ten sam okres 2011 r. – wynika z prognoz analityków. Łączne przychody 34 firm wzrosły co prawda o 1,4 proc., do 64,3 mld zł. Spadały jednak zagregowane zyski.

Na poziomie wyniku operacyjnego analizowane przedsiębiorstwa zanotowały zniżkę o 8,5 proc. (do 7,37 mld zł), a na poziomie zysku netto o 8,7?proc. (do 5,71 mld zł). W obliczeniach uwzględniliśmy spółki, dla których dysponowaliśmy co najmniej trzema prognozami, których walutą rozliczeniową jest złoty i które nie publikowały jeszcze wyników za I kw. W tabeli obok znajdują się ponadto prognozy wyników Cinema City International i GTC (obie firmy sporządzają?sprawozdania finansowe w euro).

Liderzy zaniżają wyniki

Dominujący wpływ?na zsumowane wyniki jak zwykle miały największe firmy z GPW. Minionego kwartału większość z nich nie mogła zaliczyć do szczególnie udanych. W gronie dziesięciu firm, które osiągnęły najwyższy wynik netto, aż siedem zanotowało spadki zysku na tym poziomie. Lepiej było na poziomie wyniku operacyjnego. Z grona dziesięciu „największych" firm zysk udało się poprawić pięciu.

Szczególnie wysokich spadków zysku netto w ujęciu bezwzględnym analitycy spodziewają się po PGNiG (minus 780 mln zł) i KGHM (w dół o ponad 560 mln zł). Pogorszenie rezultatów pierwszej firmy wynika z tego, że spółka kupowała importowany surowiec po wyższych cenach, niż mogła go sprzedawać (taryfy na gaz zatwierdza Urząd Regulacji Energetyki). Spadki w wypadku Polskiej Miedzi będą związane natomiast z ujemnym wynikiem na transakcjach zabezpieczających.

Branżowe mieszane nastroje

W branży energetycznej, zdaniem analityków, pozytywnie wyróżni się PGE. Poprawę rezultatów firma zawdzięcza uruchomieniu nowego bloku w Bełchatowie. Negatywny wpływ na wyniki Tauronu może mieć oczekiwane przez analityków zawiązanie rezerw w związku z ogłoszonym programem dobrowolnych odejść w segmencie wytwarzania. Spadek zarobków Enei będzie natomiast wynikał przede wszystkim z wysokiej bazy.

Różnie zachowywały się spółki węglowe. Za  sprawą spadku cen węgla i koksu analitycy oczekują pogorszenia rezultatów Jastrzębskiej Spółki Węglowej. Lepiej niż przed rokiem powinna sobie za to poradzić Bogdanka. Tej firmie pomaga rosnące wydobycie za  sprawą kopalni w Stefanowie.

Spadków można się spodziewać również po kilku przedstawicielach branży chemicznej. Na tym tle pozytywnie się wyróżni Synthos, któremu sprzyjają m.in. warunki na rynku kauczuków oraz korzystna sytuacja płynnościowa. Dzięki inwestowaniu nadwyżek gotówki firma osiąga zyski z działalności finansowej.

Słabsze budownictwo

Znacznie słabiej niż przed rokiem radziły sobie spółki budowlane, które realizują kontrakty pozyskiwane w okresie bardzo wysokiej konkurencji cenowej (na ich niekorzyść dodatkowo działa wzrost cen materiałów budowlanych i usług). Sprzedaż co prawda rosła, ale nie przełożyło się to na zyski. W wypadku PBG i Mostostalu Warszawa analitycy spodziewają się nawet strat. Nieznacznie powyżej zera mógł zakończyć natomiast kwartał Polimex-Mostostal.

Wczoraj wyniki opublikował?Budimex. Także ta firma?zanotowała wzrost sprzedaży,?ale spadek zysków (str. 5).?Na tle branży wyróżnia się Elektrobudowa, która świadczy usługi budowlane głównie?dla sektora energetycznego.

[email protected]