Wiatr poprawia wyniki Polenergii, ale nie obyło bez odpisów

Prywatna Polenergia, jedna z największych spółek energetycznych w kraju wypracowała 312,9 mln zł EBITDA w pierwszej połowie 2025 r.– wynika ze wstępnych skonsolidowanych danych finansowych. Dla porównania rok wcześniej było to 394,6 mln zł. Spółka także dokonała odpisów na części swojej działalności biznesowej w sektorze fotowoltaiki i wodoru.

Na wysokość EBITDA wpłynął w dużej mierze wynik segmentu lądowych farm wiatrowych, który był przede wszystkim konsekwencją niższych cen sprzedaży energii elektrycznej i zielonych certyfikatów, a także gorszej wietrzności w I kwartale br. Skorygowany zysk netto za okres styczeń-czerwiec 2025 wyniósł 61,2 mln zł i został obciążony m.in. kosztami finansowymi związanymi z pozyskanym finansowaniem na realizowane przez Polenergię projekty offshore. Jednocześnie spółka dzięki dokonanym operacjom zabezpieczającym przed ryzykiem stopy procentowej zaoszczędziła ponad 100 mln zł.

Rekordowe warunki wietrzne 

Gorszy pierwszy kwartał jeśli chodzi o warunki wietrzne i produkcje energii zrekompensował drugi kwartał tego roku. - Drugi kwartał 2025 roku był najlepszym drugim kwartałem pod względem wietrzności od lat, co miało bezpośredni, pozytywny wpływ na produkcję z farm wiatrowych. Dzięki sprzyjającym warunkom atmosferycznym wyprodukowaliśmy o 15% więcej energii z wiatru w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego. W dalszym ciągu jednak mamy do czynienia z trendem spadkowym na rynku cen energii. Po wyjątkowym 2024 roku, kiedy korzystaliśmy z wysokich cen zakontraktowanych w czasie kryzysu energetycznego związanego z m.in. sytuacją w Ukrainie, rynek się stabilizuje, co nie pozostaje bez wpływu na nasze wyniki. Warto jednak podkreślić, że dzięki aktywnemu zabezpieczaniu produkcji z wyprzedzeniem, w 2025 roku uzyskujemy w dalszym ciągu ceny wyższe niż obecne stawki rynkowe. Stabilny biznes Polenergii wspiera nasze strategiczne projekty offshorowe: w drugim kwartale zabezpieczyliśmy finansowanie i oficjalnie rozpoczęliśmy budowę farm Bałtyk 2 i Bałtyk 3, a także jako pierwsi zgłosiliśmy Bałtyk 1 do grudniowej aukcji – mówi Adam Purwin, prezes spółki Polenergia.

Na poziom EBITDA w pierwszej połowie br. złożyły się 264,7 mln zł wypracowane w segmencie lądowych farm wiatrowych i rekordowe 15,8 mln zł w segmencie farm fotowoltaicznych. Jednocześnie segment obrotu i sprzedaży zanotował 37,3 mln zł, dystrybucji 24,9 mln zł, a gazu i czystych paliw 4,3 mln zł. Wynik w segmencie niealokowane wyniósł z kolei -34,1 mln zł.

Rozwój offshore

W samym drugim kwartale br., według wstępnych, szacunkowych danych, wynik EBITDA Polenergii wyniósł 151 mln zł, a skorygowany zysk netto 0,7 mln zł. - W drugim kwartale zamknęliśmy rekordowe w historii polskiej energetyki finansowanie w formule project finance dla obu farm. W związku z rozwojem tego gigantycznego projektu, ponosimy jednak już koszty odsetkowe wynikające z finansowania w ramach KPO i zielonych obligacji, które są widoczne w skorygowanym zysku netto. Co ważne, dzięki pozyskanym z tych źródeł środkom zdołaliśmy uniknąć emisji akcji. W wyniku I półrocza uwzględniamy też efekt domknięcia finansowania morskich farm wiatrowych. W drugim kwartale zrealizowaliśmy operację zabezpieczenia stopy procentowej, co z jednej strony wiązało się z jednorazowymi kosztami dla spółki, ale z drugiej pozwoliło nam istotnie ograniczyć poziom dopłat do projektów Bałtyk 2 i 3. Mówimy o oszczędnościach rzędu ponad 100 mln zł – dodaje Piotr Sujecki, wiceprezes ds. finansowych.

Polenergia wspólnie z norweskim Equinor rozwija na Morzu Bałtyckim trzy projekty morskich farm wiatrowych, które będą mogły zasilić zieloną energia 4 mln gospodarstw domowych w Polsce. Trwa budowa dwóch pierwszych projektów Bałtyk 2 i 3, o łącznej mocy 1,44 GW. Pierwsza energia z obu farm popłynie do sieci w 2027 roku. Projekt Bałtyk 1, o mocy do 1,56 GW, to największa i najbardziej zaawansowana farma wiatrowa w II fazie rozwoju offshore. Obecnie jest szykowana do grudniowej aukcji.

Odpisy na fotowoltaice i wodorze

Skorygowany zysk netto Polenergii prezentowany we wstępnych danych nie uwzględnia odpisu niegotówkowego dokonanego przez grupę w odniesieniu do spółek Polenergia Fotowoltaika S.A. i Polenergia H2HUB Nowa Sarzyna o łącznej wartości około 92 mln zł. Decyzja dotycząca Polenergii Fotowoltaika jest efektem aktualnej sytuacji na rynku prosumentów i perspektyw dalszego rozwoju tej branży. Grupa w ostatnim czasie obserwuje wyraźne spowolnienie na rynku sprzedaży rozwiązań dedykowanych prosumentom. Odpis dotyczący Polenergia H2HUB Nowa Sarzyna wynika z aktualnej oceny dynamiki rozwoju rynku zielonego wodoru i profilu ryzyka inwestycyjnego projektu.

- Aktywności w obszarze transformacji wodorowej i rozwiązaniach dedykowanych prosumentom nie są kluczowym obszarem naszego biznesu. Przyjęta w marcu tego roku strategia jasno wyznaczyła główne kierunki rozwoju Polenergii na najbliższe lata. Naszym strategicznym projektem w perspektywie 2030 roku jest offshore. Chcemy też rozwijać lądowe źródła OZE, inwestować w magazyny energii, a także umacniać się w segmencie umów PPA dla firm. I przede wszystkim na tych obszarach, które naszym zdaniem generują największą wartość dla akcjonariuszy, będziemy się koncentrować w przyszłości – podkreśla Adam Purwin.