Rynek IPO na rozdrożu. Ważą się losy kolejnych ofert publicznych

Z jednej strony mamy bardzo udaną ofertę Żabki. Z drugiej – słabe zachowanie notowań tej spółki po debiucie oraz zawieszenie giełdowych planów przez TTMS. Co zrobią kolejni potencjalni debiutanci, tacy jak Studenac czy Diagnostyka?

Od stycznia na rynku głównym GPW zadebiutowało sześć spółek, ale pięć stanowiły przeprowadzki z NewConnect. Jedyną nową firmą była Żabka, która weszła na parkiet 17 października, przeprowadzając czwartą co do wartości ofertę w historii naszego rynku. Akcje sprzedawała po 21,5 zł. Kurs jest poniżej ceny z IPO. W poniedziałek, przed publikacją wyników za III kwartał (miały się pojawić po sesji), akcje taniały o około 1 proc., do 21,2 zł, przy najwyższym na GPW obrocie. Tylko w pierwszej połowie sesji właściciela zmieniły akcje o wartości przekraczającej 70 mln zł, najwyższej na całym rynku.

Co zrobią debiutanci

Tuż po debiucie Żabki z IPO wystartowała technologiczna firma Transition Technologies, ale jej oferta o wartości 80 mln zł została zawieszona.

– Pogarszające się w ostatnim czasie nastroje inwestorów na rynku giełdowym przełożyły się na niesatysfakcjonujący poziom cen w ofertach składanych przez inwestorów instytucjonalnych – uzasadniał Sebastian Sokołowski, prezes TTMS. Podkreślił, że zawieszenie IPO nie wpływa na strategię spółki.

– Będziemy obserwować sytuację rynkową, by w sprzyjającym momencie wrócić do oferty – zasygnalizował.

Tak jak informował „Parkiet”, w pierwszej połowie listopada miało wystartować IPO firmy Studenac z portfela funduszu EI. Z naszych informacji wynika, że giełdowe plany są aktualne, ale dużo zależy od wyników wyborów w USA i reakcji rynków. Studenac to najszybciej rosnąca pod względem przychodów w ostatnich pięciu latach i największa pod względem liczby placówek sieć sklepów spożywczych w Chorwacji. Planowany jest dual listing akcji w Warszawie i Zagrzebiu.

Lista potencjalnych debiutantów jest całkiem długa, ale ich postępowania prospektowe w KNF są nadal zawieszone. Mowa o takich firmach, jak Desa, Event Horizon, Metalkas czy Oferteo. Mówi się też o dużym IPO sieci laboratoriów Diagnostyka. Ale jej prospektu w zestawieniu publikowanym przez KNF nie widać. Natomiast są tam spółki, które od giełdy wyraźnie się oddalają. Mowa m.in. o firmie Komex, której postępowanie ma aktualnie status „umorzone”, oraz o Dr Irenie Eris, przy której widnieje adnotacja „zakończone”. Przypomnijmy, że ta ostatnia spółka robiła już podejście do IPO, ale w czerwcu 2023 r. odwołała ofertę.

– Nasz model biznesowy, doświadczenie i strategia spotkały się z dużym uznaniem. Podjęliśmy jednak decyzję o odwołaniu oferty. Przy obecnych warunkach, jeśli chodzi o rynek pierwotny, nie mogliśmy ustalić ceny na satysfakcjonującym nas poziomie – tłumaczył wówczas Paweł Orfinger, prezes Dr Ireny Eris.

Nieudane podejścia do IPO podejmowane w ostatnich dwóch latach mogą niepokoić, bo na rynku wtórnym sytuacja nie jest zła. Wręcz przeciwnie, na warszawskiej giełdzie od dwóch lat trwa hossa. Choć w ostatnich miesiącach WIG dostał zadyszki, to od jesieni 2022 r. wzrósł o ponad 70 proc.

Na NC jest ruch

Większą aktywność, jeśli chodzi o debiuty, widać na NewConnect. Najliczniejszą grupę na tym rynku stanowią producenci gier. To już ponad 70 podmiotów, a w poniedziałek dołączył do nich G-Devs. Jest 361. spółką notowaną na NC oraz 11. tegorocznym debiutantem. W pierwszych godzinach po starcie notowań na akcjach G-Devs nie zawarto żadnej transakcji, ale poziom teoretycznego kursu otwarcia sugerował, że może dominować podaż. I rzeczywiście, po południu, gdy handel wystartował, przecena była rzędu 50 proc.

Firma powstała w 2020 r., a w obecnym modelu biznesowym prowadzi działalność od 2023 r. Jej głównym akcjonariuszem jest CreativeForge Games. Zarząd G-Devs przekonuje, że spółka ma dobre perspektywy wzrostu, o czym świadczy m.in. udana premiera gry „Anonymous Hacker Simulator” oraz aktualne wishlisty kluczowych tytułów planowanych do wydania w okresie 2025–2026.