Trwają przymiarki do powrotu Robyga na warszawski parkiet – usłyszeliśmy w kilku źródłach związanych z rynkiem kapitałowym. Jeden z czołowych deweloperów mieszkaniowych był notowany na GPW do 2018 r., kiedy to został zdjęty po wezwaniu i przejęciu przez fundusz z rodziny Goldman Sachs. Na początku 2022 r. dewelopera za 2,5 mld zł kupił TAG Immobilien, niemiecki gigant PRS. Według naszych rozmówców szacunkowa wartość IPO miałaby przekroczyć 1 mld zł.
Czytaj więcej
Rynek mieszkaniowy idzie do przodu i będzie tylko lepiej. Bierzemy się za ekspansję. Startujemy ze sprzedażą pierwszego projektu w Łodzi, a dodatko...
Wyceny giełdowych deweloperów mieszkaniowych na historycznych szczytach
Trwają dyskusje z firmami inwestycyjnymi. Według naszych informacji w Polsce za ofertę ma odpowiadać mBank, a globalnie IPO ma pilotować Goldman Sachs. Niewykluczone, że do konsorcjum doproszone zostaną także inne firmy. Nie udało się jak dotąd sprecyzować, czy rozważana jest nowa emisja, czy chodzi o spieniężenie części pakietu przez TAG-a.
Moment IPO wydaje się dobry, biorąc pod uwagę, że kursy większości notowanych na GPW deweloperów mieszkaniowych są na absolutnych maksimach. Jeśli chodzi o spółki o zbliżonej skali sprzedaży mieszkań, Dom Development wyceniany jest na 7 mld zł, Develia 4,5 mld zł, Archicom 3 mld zł, Atal 2,5 mld zł, a Murapol 1,8 mld zł.
„Uprzejmie informujemy, że co do zasady nie komentujemy pogłosek, czy to z rynku polskiego, czy niemieckiego. W tym przypadku trzymamy się tej polityki” – przekazał nam Marlon Holzberger z działu relacji inwestorskich i PR w TAG Immobilien.
„Bez komentarza” – usłyszeliśmy w Robygu.
TAG Immobilien notowany jest na giełdzie we Frankfurcie i wyceniany na 2,5 mld euro.
„Nie słyszeliśmy takich pogłosek i IPO Robyga byłoby zaskoczeniem dla rynków. TAG zawsze wspominał, że zyski Robyga mają być reinwestowane w Vantage” – mówi John Vuong z Kempen & Co., analityk pokrywający TAG.
Czytaj więcej
Deweloperzy z rynku kapitałowego sprzedali w IV kwartale 2025 r. prawie tyle mieszkań, co za kumulacji „Bezpiecznego kredytu”. Z roku na rok rośnie...
Robyg to jeden z trzech filarów Grupy TAG
TAG Immobilien ma w Niemczech portfel prawie 82 tys. mieszkań na wynajem, w mocno rozdrobnionym akcjonariacie znajdziemy różnego rodzaju kapitał instytucjonalny. W 2019 r. spółka weszła do Polski, kupując wrocławskiego dewelopera Vantage jako nadwornego budowniczego polskiego portfela PRS – platformy nazwanej Vantage Rent. W 2022 r. dokupiono Robyga, według początkowych deklaracji w celu skokowego zwiększenia skali. Ostatecznie jednak Robyg pozostał firmą budującą mieszkania wyłącznie na sprzedaż. Zapewniło to zresztą grupie TAG stabilizację w czasie spowolnienia na rynku PRS i kryzysu wysokich stóp (TAG nie wypłacał dywidendy w latach 2022–2023, a Robyg nie wypłacał w latach 2023–2025).
W prezentacjach inwestorskich TAG podkreśla, że wartość dla akcjonariuszy budowana jest przez trzy filary: wynajem mieszkań w Niemczech oraz budowę na wynajem i na sprzedaż w Polsce.
Robyg i Vantage nie zostały scalone w jeden podmiot, ale łączy je unia personalna i ścisła współpraca. „Grupa Robyg jest skoncentrowana na budowaniu oraz sprzedaży mieszkań, generalnym wykonawstwie projektów inwestycyjnych dla Robyga i Vantage'a, a także świadczeniu usług wsparcia sprzedaży oraz usług marketingowych dla Vantage'a. Każda z grup finansowana jest niezależnie. Niektóre funkcje pomocnicze wspierające główną działalność operacyjną każdej z grup (takie jak administracja, controlling, marketing, księgowość, itd.) zostały zintegrowane, ujednolicone oraz są współdzielone” – czytamy w sprawozdaniu Robyga.
Czytaj więcej
5 tysięcy mieszkań, 2 mld zł. Spektakularna umowa między Resi 4 Rent a Vantage Rent wywołała lawinę komentarzy. Kto od kogo i co kupił – i co z teg...
Oczekiwanie na wielkie przejęcie na rynku PRS
W zeszłym roku zapowiedziano wielką transakcję przejęcia przez Vantage Rent portfela ponad 5 tys. mieszkań platformy Resi 4 Rent. Tym samym Vantage Rent na koniec tego roku będzie mieć 9,8 tys. lokali w ofercie. Transakcja o szacunkowej wartości 565 mln euro (2,4 mld zł) czeka na zgodę UOKiK. TAG już w zeszłym roku zabezpieczył fundusze na zakup, emitując akcje za 186 mln euro i obligacje za 402 mln.
Po opuszczeniu GPW Robyg pozostawał spółką notowaną na Catalyście – ekspozycja to 560 mln zł. W 2025 r. deweloper sprzedał 2570 lokali, o 35 proc. więcej niż rok wcześniej. Robyg buduje w Trójmieście, Warszawie, Poznaniu i od niedawna w Łodzi. Firma zajmuje się też sprzedażą lokali z banku ziemi Vantage'a we Wrocławiu.
