NDX chce mieć Mispol tylko dla siebie

Newma Hildings, zależna od litewskiego funduszu NDX Energija, doczekała się momentu, gdy kurs spożywczej spółki zanotował historyczne minimum i ogłosiła wezwanie do sprzedaży jej akcji.

Aż o 44,3 proc., do 1,01?zł, zdrożały wczoraj na drugim fixingu akcje Mispolu. Była to reakcja na ogłoszone przed południem wezwanie do sprzedaży akcji. Wzywający – czyli Newma Hildings – oferuje 1,03 zł za papier. Przyjmowanie zapisów w wezwaniu rozpocznie się 3?stycznia 2013 r., a zakończy 1?lutego.

Propozycja Newma Hildings zawiera niewielką premię w stosunku do średniego kursu z trzech miesięcy (0,94 zł), a zarazem jest równa średniej z sześciu miesięcy. Kapitalizacja Mispolu w ostatnich tygodniach mocno stopniała. W przeddzień ogłoszenia wezwania kurs osiągnął absolutne minimum na poziomie 0,7 zł.

Cel to 100 proc.

Newma Hildings kontroluje teraz prawie 5,2 mln akcji Mispolu, uprawniających do ok. 29?proc. głosów na walnym zgromadzeniu. Chce skupić ok. 6 mln papierów i łącznie kontrolować prawie 63 proc. udziałów. To jednak nie koniec.

Zauważmy, że dwa podmioty obecne w akcjonariacie Mispolu – czyli firmy Arta i HC1 – należą do tej samej grupy kapitałowej, co wzywający. Arta ma 18,6 proc. akcji Mispolu, a HC1 dysponuje 18,4-proc. pakietem. De facto więc NDX Energija ma już łącznie 66 proc. udziałów w Mispolu. Jeśli za pośrednictwem Newma Hildings uda jej się skupić z rynku te objęte wezwaniem, będzie mieć 100 proc.

Mispol na razie sprawy komentować nie chce. W spółce poinformowano nas, że w połowie stycznia można się spodziewać opinii zarządu w kwestii wezwania.

Jutkiewicz: ja nie sprzedam

Ponad 5-proc. progiem w akcjonariacie Mispolu jest jedna osoba fizyczna, Marek Jutkiewicz. – Mispol to bardzo ciekawa spółka. Ma dobre marki i działa w perspektywicznych branżach. Uważam, że cena zaproponowana w wezwaniu jest zbyt niska. Po takiej moich akcji nie sprzedam – twierdzi Jutkiewicz.

Co ciekawe, w Mispolu jest jeszcze jeden znaczący udziałowiec. To Podlaskie Towarzystwo Finansowo-Inwestycyjne. Ma ponad 10 proc. kapitału. Problem polega na tym, że Mispol go za akcjonariusza nie uznaje i nie pokazuje w raportach. Powód? PTFI stało się współwłaścicielem giełdowej spółki w wyniku sprzedaży akcji PMB w grudniu 2010 r. W kwietniu 2011 r. złożyła ona wniosek o ogłoszenie upadłości. Wówczas władze Mispolu uznały, że przy zakupie PMB zostały wprowadzone w błąd, i uznały transakcję za niebyłą.

Wyniki grupy są słabe

Adam Kaptur, analityk z Millennium DM, zauważa, że kurs Mispolu jeszcze rok temu przekraczał 3 zł. – Obecna kapitalizacja to zaledwie ok. 13 mln zł i z tego powodu akcjonariusze mogą oczekiwać wyższej od zaoferowanej premii. Jednocześnie od wielu kwartałów wyniki spółki były bardzo słabe, m.in. z uwagi na ceny surowców, więc być może część akcjonariuszy potraktuje wezwanie jako okazję do wyjścia z inwestycji – mówi analityk.

Po trzech kwartałach 2012 r. Mispol jest 18,5 mln zł pod kreską. Ma również sporą stratę na poziomie EBITDA (zysk operacyjny plus amortyzacja).

– Biorąc pod uwagę prawie 60 mln zł zadłużenia odsetkowego i wysokie ceny surowców, które nie pozwalają na wypracowanie dodatnich przepływów operacyjnych, nie należy się spodziewać poprawy sytuacji finansowej spółki w kolejnych kwartałach – uważa Monika Kalwasińska, analityk Domu Maklerskiego PKO?BP.

Jej zdaniem powodzenie wezwania zależy od tego, czy akcjonariusze mniejszościowi będą skłonni zaakceptować straty na inwestycji w Mispol.

[email protected]