Rafako wraca na radary analityków

Analitycy zalecają kupować papiery budowlanej firmy. Ci z Trigonu wycenili je na 9,3 zł, a ci z DM BOŚ na 10,1 zł.

Pojawiły się pierwsze raporty analityczne w „pokryzysowej" historii budowlanej spółki. Od jesieni 2014 r. zarządza nią Agnieszka Wasilewska-Semail, latem br. pozyskała z emisji dla inwestorów instytucjonalnych prawie 90 mln zł. Ustabilizowała się także sytuacja PBG – głównego akcjonariusza Rafako – wierzyciele zgodzili się na zawarcie układu.

Ocena Trigonu...

Analitycy Trigonu w raporcie z 14 grudnia oszacowali cenę docelową na 9,3 zł przy kursie 6,75 zł. Aktualne notowania to 7,06 zł.

Analitycy podkreślają, że od emisji spółka przekracza założenia, jeżeli chodzi o uzyskiwany poziom marż. Po zatwierdzeniu przez sąd układu PBG z wierzycielami – to największy akcjonariusz Rafako – poprawi się sytuacja spółki, jeśli chodzi o dostępność do bezwarunkowych linii gwarancyjnych w bankach.

Analitycy oczekują skokowego wzrostu wyników w 2016 r. W tym roku prognozują 1,42 mld zł przychodów oraz 41 mln zł zysku operacyjnego i 33 mln zł zysku netto. W kolejnym ma to być odpowiednio 2,11 mld oraz 110 mln i 93 mln zł. Prognoza na 2017 r. zakłada powtórzenie tych wysokich wyników. Gwałtowny wzrost to głównie efekt księgowania flagowego kontraktu w Elektrowni Jaworzno.

Na koniec września portfel zamówień Rafako wynosił około 4,9 mld zł. Analitycy oczekują, że grupa pozyska w przyszłym roku kontrakty o wartości 720 mln zł, a w 2017 r. 820 mln zł.

Analitycy spodziewają się rozpoczęcia wypłacania dywidend po rozliczeniu Jaworzna w  2019 r. Strumień gotówki z Rafako ma być bowiem głównym źródłem realizacji zobowiązań układowych przez PBG.

...i DM BOŚ

W raporcie z 10 grudnia analitycy DM BOŚ podkreślili, że Rafako to najlepszy wybór inwestycyjny, jeśli chodzi o sektor budowlany. Wycenili papiery na 10,1 zł przy kursie 6,7 zł. Analitycy spodziewają się wzrostu przychodów z 1,43 mld zł w tym roku do 2,14 mld zł w przyszłym. Zysk operacyjny ma się zwiększyć z 42 mln do 111 mln zł, a czysty zarobek z 34,7 mln do 90,4 mln zł. Wskazują, że biorąc pod uwagę wskaźniki bieżąca wycena jest niebywałą okazją do zakupów.

W latach 2016 i 2017 za eksplozje wyników Rafako będzie odpowiadać kontrakt w Jaworznie. Analitycy oczekują, że firma będzie w stanie pozyskać zlecenia o łącznej wartości 3 mld zł.

Dział analiz DM BOŚ spodziewa się, że z uwagi na dobrą sytuację gotówkową Rafako już w 2018 r. będzie mogło wypłacić dywidendę.