Artykuł dostępny tylko dla subskrybentów parkiet.com
Kontynuuj czytanie tego artykułu w ramach subskrypcji Parkiet.com
Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com
Spowolnienie może dać firmom potrzebny chwilowy oddech
Klęska urodzaju wpędziła inwestorów i wykonawców w kłopoty. Dziś tempo wzrostu rynku wyhamowało, ale zdaniem ekspertów tylko chwilowo.
Budimex ruszył w październiku z niecodziennym programem wypłacania nagród za polecenie pracowników. Największy w Polsce generalny wykonawca ma w portfelu zamówienia o wartości ponad 10 mld zł, zarówno z rynku infrastrukturalnego, jak i dla prywatnych zamawiających. Presja kosztów na marże jest olbrzymia. W I kwartale skonsolidowany zysk netto skurczył się o 55 proc., do 28,5 mln zł, a według wstępnych szacunków w II kwartale o 32 proc., do 44 mln zł.
Erbud zgromadził w portfelu zamówienia za około 2,5 mld zł. Spółka koncentruje się na inwestycjach dla prywatnych inwestorów, ale to nie uchroniło jej przed kłopotami. Z powodu utworzonych w połowie ub.r. odpisów na kontrakty zawierane w latach 2016–2017 Erbud poniósł w całym 2018 r. 17,3 mln zł skonsolidowanej straty operacyjnej. W „zdrowym” II półroczu rentowność operacyjna wyniosła 1,7 proc. W tym roku Erbud spodziewa się 2-proc. rentowności.
Trudna sytuacja w branży sprowadziła wyceny niektórych spółek do historycznych minimów. Inwestorzy strategiczni starają się wykorzystać okazję i przejąć pełną kontrolę. Tego próbuje Acciona w przypadku Mostostalu Warszawa. W trwającym wezwaniu Hiszpanie oferują 3,45 zł za papier, o 29 proc. więcej, niż wynosił średni kurs z sześciu miesięcy, i prawie 14 proc. więcej niż średni kurs z trzech miesięcy przed ogłoszeniem wezwania. Obecna wycena na GPW jest wyższa.
Trudna sytuacja rynkowa to nadwerężona płynność. Część przedsiębiorstw ma kłopoty w relacjach z instytucjami finansującymi. Specjalizująca się w budowie autostrad i linii kolejowych Trakcja zawarła umowę pomostową z kredytodawcami i ubezpieczycielami, szykowana jest również nowa emisja akcji, w której ma wziąć udział główny udziałowiec, hiszpański koncern Comsa. Na koniec marca Trakcja miała w portfelu kontrakty o wartości 2,7 mld zł.
W ciągu sześciu miesięcy bieżącego roku produkcja budowlano-montażowa w Polsce wzrosła 6,6 proc. wobec 23,7-proc. zwyżki w analogicznym okresie ubiegłego roku. W samym czerwcu była niższa o 0,7 proc. i był to pierwszy spadek zanotowany od lutego 2017 r. W latach 2017–2018 produkcja budowlano-montażowa urosła o odpowiednio 12,1 i 17,9 proc., jednak była to klęska urodzaju – inwestycyjny boom we wszystkich rodzajach budownictwa napędził koszty, które zaczęły pożerać marże na nieobjętych waloryzacją kontraktach. Sytuacja uderzyła szczególnie w wykonawców inwestycji dla publicznych zamawiających, ale i zlecenia od prywatnych inwestorów były trudne do renegocjowania.
Pozostało 92% artykułu
