Kup, trzymaj, sprzedaj

Najnowsze rekomendacje biur maklerskich dla przedsiębiorstw notowanych na warszawskiej giełdzie.

„Trzymaj” Asseco Poland

Analitycy DM BOŚ obniżyli cenę docelową jednej akcji Asseco Poland do 50 zł z 51,8 zł, podtrzymując jednocześnie rekomendację na poziomie "trzymaj". "Aktualizujemy prognozy finansowe dla Asseco Poland, włączając rzeczywiste wyniki finansowe za I kwartał 2017 r., prognozy wyników za II kwartał 2017 r., obniżone (po raz kolejny) oczekiwania wyników dla spółki-matki (brak zleceń w ramach rozwoju systemu KSI w ZUS, zastój w sektorze publicznym i ochrony zdrowia, obniżone założenia dotyczące zysków generowanych na kontrakcie utrzymaniowym systemu KSI w ZUS od połowy 2018 r.) oraz zaktualizowane prognozy wyników dla spółek zależnych" - napisali analitycy. W całym 2017 r. analitycy spodziewają się, że EBIT Asseco Poland wyniesie 759,9 mln zł wobec 769,4 mln zł w roku 2016. Zysk netto z kolei wyniesie 294,7 mln zł wobec 301,3 rok wcześniej. "Oczekujemy, że skonsolidowane wyniki Asseco Poland za II kwartał 2017 r. będą prawdziwie słabe i pomimo około 9-proc. wzrostu rok do roku przychodów spodziewamy się wyraźnego (około 17-proc. rok do roku) pogorszenia wyniku operacyjnego oraz głębokiego (około 30-proc. rok do roku) spadku wyniku netto" - napisano w raporcie.

„Kupuj” PZU

Dom Maklerski mBanku podtrzymał rekomendację „kupuj” dla PZU jednocześnie podwyższając 9-miesięczną cenę docelową do 51,83 zł za akcję.

„Kupuj” JSW

DM BOŚ podniósł cenę docelową JSW do 120 zł ze 111,5 zł i podtrzymał zalecenie "kupuj". "Rynek może oczekiwać, że w bieżącym roku EBITDA spółki będzie na solidnym poziomie 3-4 mld zł, co powinno przełożyć się na zaskakująco niskie mnożniki wyceny (wg naszej prognozy, zaledwie 4x C/Z na 2017 r.). W naszej ocenie, takie wyniki oznaczają znaczące wolne przepływy pieniężne, co z kolei powinno skutkować silną pozycją gotówkową netto na koniec br. i doprowadzić do zakończenia problemów finansowych spółki" - napisano w uzasadnieniu raportu. "Niestety inwestorzy wydają się nie zauważać bardzo dobrych perspektyw wyników w br. i są bardziej skoncentrowani na poziomie przyszłych cen węgla oraz skali dyskonta, którą JSW jest w stanie osiągnąć w porównaniu z utrzymującymi się cenami na rynku. (...) Przedstawiamy nasze zaktualizowane długoterminowe założenia i uzasadnienie, dlaczego nadal uważamy, że akcje JSW są tanie" - dodano. Analitycy oczekują, że w II kwartale 2017 r. spółka wypracowała około 0,9 mld zł skorygowanej EBITDA w porównaniu z 121 mln zł rok temu (prognoza uwzględnia 130 mln zł dodatkowych kosztów wynikających z wypłaty jednorazowej premii w kwartale). Prognozowany zysk netto w tym okresie to 530 mln zł zysku netto. "Nasza długoterminowa prognoza średniocyklicznej EBITDA rośnie do 2,7 mld zł (poprzednio 2,3 mld zł). Nasze prognozy krótkoterminowe nieznacznie rosną za sprawą przyjętych wyższych cen węgla" - napisano w raporcie.

„Kupuj” Bogdankę

DM BOŚ obniżył cenę docelową dla Bogdanki do z 81 do 80 zł, podtrzymując zalecenie "kupuj". "W maju indeks PSCMI 1/Q wzrósł do około 9,2 zł/GJ (ponad 4 proc. miesiąc do miesiąca). Jest to najwyższy poziom od grudnia 2015 r. Nieczęsto w Polsce można zauważyć takie zachowanie cen w trakcie roku, zwłaszcza, że ceny większości dostaw węgla energetycznego są oparte na rocznych kontraktach. Niewykluczone, że wzrost cen jest efektem osłabienia konkurencji cenowej na rynku węgla" - napisano w raporcie. "Po drugie, w wyniku zamknięcia kilku polskich kopalni produkcja węgla została ograniczona do tego stopnia, że niewykluczone jest zwiększenie strukturalnego importu. Po trzecie, zważywszy na ostatnie korzystne zachowanie globalnych cen referencyjnych węgla energetycznego i stosunkowo wyższe ceny węgla w Europie mogą pojawić się pomysły zwiększenia eksportu węgla. Wreszcie wzrost indeksu PSCMI 1/Q może być związany z silnym spadkiem zapasów węgla energetycznego, które od początku br. zmalały do około 2 mln ton (-60 proc. rok do roku)" - dodano. Zdaniem analityków, zmiany na rynku węgla stanowią "fundament pozytywnej oceny perspektyw spółki w długim horyzoncie". "W dalszym ciągu sądzimy, że ceny sprzedaży węgla energetycznego realizowane przez spółkę powinny widocznie wzrosnąć w 2018 r. Oczekujemy odpowiednio 1-proc. i 9-proc. wzrostu ceny węgla w 2017 i 2018 r. w porównaniu ze średnią ceną w 2016 r. Przy takich założeniach cenowych i oczekiwaniu, że wolumen sprzedanego węgla osiągnie średnio około 9,1 mln ton przy porównywalnych jednostkowych kosztach produkcji podtrzymujemy prognozę EBITDA Bogdanki w 2018 r. w wysokości 750 mln zł (599 mln zł w 2016 r.). Przy takiej prognozie walory Bogdanki są notowane przy około 8 C/E na 2018 r." - napisano.

„Kupuj” Agorę

DM mBanku podwyższył rekomendację Agory z "akumuluj" do "kupuj" oraz podniósł cenę docelową z 13,9 do 18,8 zł.

„Kupuj” Grupę Azoty

Trigon DM podniósł rekomendację dla Grupy Azoty z "trzymaj" do "kupuj", ustalając cenę docelową dla akcji na poziomie 82 zł.

„Sprzedaj” Ciech

Analitycy DM BOŚ obniżyli rekomendację dla Ciechu do "sprzedaj" z "trzymaj", obniżając jednocześnie cenę docelową dla akcji spółki do 60 zł z 82,5 zł wcześniej. "Nie porywa nas oczekiwana dynamika zysków spółki. Według naszych szacunków każdy tegoroczny kwartał okaże się prawdopodobnie gorszy od bazowych kwartałów z 2016 r. za sprawą wyższych kosztów energii i stosunkowo wysokiej bazy. Ponadto w związku z oczekiwanym 5-proc. spadkiem cen sody w 2018 r. wyniki finansowe Ciechu w 2018 r. mogą być widocznie słabsze w porównaniu z wynikami oczekiwanymi w br." - napisali analitycy DM BOŚ. Ich zdaniem, ze względu na ostatni wzrost cen energii, wyniki całoroczne Ciechu w 2018 r. są obarczone dużym ryzykiem. "Szczególnie niepokoją nas ceny węgla energetycznego, które według naszych szacunków mogą w przypadku Ciechu wzrosnąć o ponad 5 proc. w 2018 r. Pod znakiem zapytania pozostaje kierunek cen węgla koksującego" - napisano. DM BOŚ ocenia, że ostatnie umocnienie złotego nie jest korzystne dla segmentu sodowego i prawdopodobnie odegra rolę hamulcowego w nadchodzących kwartałach. "Słaby dolar może negatywnie wpłynąć na sprzedaż eksportową SCR, a słabe euro powinno odbić się na wynikach Soda Deutschland i Soda Polska" - napisano w raporcie. Analitycy ocenili, że niemiłym zaskoczeniem jest rekomendacja zarządu niewypłacania dywidendy z zysków za 2017 r. DM BOŚ oczekuje "przeciętnych" wyników Ciechu w II kwartale. Prognozuje 190 mln zł skonsolidowanej skorygowanej EBITDA w porównaniu z 223 mln zł raportowanymi w II kwartale 2016 r.

„Trzymaj” Cyfrowy Polsat

DM BOŚ podniósł rekomendację dla Cyfrowego Polsatu do "trzymaj" ze "sprzedaj" i jednocześnie podniósł cenę docelową do 26,2 zł z 25,5 zł. "Od 25 maja, kiedy kurs akcji Cyfrowego Polsatu osiągnął swój tegoroczny szczyt (27,78 zł za akcję), mieliśmy do czynienia z jego umiarkowanym spadkiem będącym wyrazem korekty wcześniejszego przesadnego, naszym zdaniem, optymizmu rynkowego i wygórowanej wyceny. W efekcie korekty walory spółki opuściły obszar przewartościowania, co skłania nas do podwyższenia długoterminowej fundamentalnej rekomendacji do „trzymaj” (poprzednio „sprzedaj”)" - napisano w uzasadnieniu raportu.

„Kupuj” Kruk

Analitycy Trigon DM podtrzymali rekomendację "kupuj" dla Kruka, podnosząc cenę docelową akcji spółki z 290 do 355 zł. W opinii Trigon DM Kruk ma potencjał do znacznie większej skali działalności niż dotychczas, z przestrzenią inwestycyjną sięgającą ponad 2 mld zł w skali roku. "Kluczem do skokowego wzrostu nakładów będzie jednak osiągnięcie wysokiej efektywności operacyjnej na nowych rynkach, szczególnie włoskim (30 proc. rynku NPL w strefie euro) oraz hiszpańskim, których NPL sektora bankowego w samym segmencie kredytów detalicznych wynoszą łącznie 100 mld euro. Zakładamy, że odpowiedź na pytanie, czy platforma Kruka jest gotowa na znacznie większą skalę biznesu, będzie możliwa w perspektywie najbliższych 2 lat" - napisano w raporcie.

„Akumuluj” Pekao

Dom Maklerski mBanku podtrzymał rekomendację „akumuluj” dla Banku Pekao jednocześnie podnosząc cenę docelową do 145,42 zł za akcję.

„Redukuj” Śnieżkę

Analitycy DM BDM obniżyli rekomendację Śnieżki do "redukuj" z "akumuluj", podnosząc cenę docelową do 62 zł z 56,4 zł wcześniej. "Po systematycznych wzrostach, trwających od października 2016 r., kurs Śnieżki znajduje się na rekordowych w historii poziomach. Za pozytywnym sentymentem stał m.in. powrót na wzrostową ścieżkę wyników w IV kwartale 2016 i I kwartale 2017 r. Jednocześnie wskaźnik EV/EBITDA (podobnie jak miało to miejsce w okolicach połowy ubiegłego roku), wyraźnie przekracza już swoją długoterminową średnią” – czytamy w raporcie. DM BDM szacuje, że Śnieżka zanotuje w tym roku 58,6 mln zł zysku netto i 73,4 mln zł zysku operacyjnego, przy przychodach na poziomie 585 mln zł. Według analityków rok później zysk netto może wynieść także 58,6 mln zł, EBIT 72,7 mln zł, a obroty do 609,5 mln zł.

„Kupuj” Budimex

DM mBanku podniósł rekomendację dla akcji Budimexu z "trzymaj" do "kupuj" i jednocześnie podniósł cenę docelową z 238,4 zł do 267 zł. "Paliwo, napędzające ponad 40-proc. wzrost kursu Budimeksu w okresie I-IV 2017 r., wyczerpało się na początku maja, a obserwowana w ostatnich miesiącach realizacja zysków sprowadziła kurs Budimeksu do atrakcyjnych poziomów. Korekta nie jest jednak jedynym argumentem do podniesienia rekomendacji" - napisano w raporcie. "Skuteczność Budimexu w pierwszych przetargach PKP PLK (9 proc. udział w rynku) znacznie przewyższyła nasze oczekiwania z poprzedniego raportu. Ponadto, w marcu GDDKiA wznowiła proces przetargowy w drogach krajowych, a Budimex utrzymał najwyższą skuteczność na rynku z udziałem 16 proc. w 2017 r. W połowie lipca MIiB zwiększyło o 26 proc. do 135 mld zł limit wydatków w ramach Programu Budowy Dróg Krajowych i zaktualizowało harmonogram inwestycji, który wymaga od GDDKiA znacznego przyśpieszenia postępowań przetargowych już w II półroczu 2017 r. Uważamy, że powyższe przyśpieszenie w przetargach publicznych nie jest w pełni uwzględnione w konsensusie prognoz, jak również konsensus nie docenia potencjału spółki do generowania ponadprzeciętnych marż w najbliższych latach" - dodano. Analitycy oczekują, że w 2017 r. spółka wypracuje 6,402 mld zł przychodów, 603 mln zł EBITDA, 569 mln zł EBIT oraz 452,8 mln zł zysku netto. W raporcie zaznaczono, że prognozy wyników finansowych DM mBanku są powyżej rynkowego konsensusu.

„Kupuj” PGS Software

East Value Research podwyższył rekomendację PGS Software z "akumuluj" do "kupuj", podwyższając cenę docelową akcji spółki z 14,8 do16,7 zł. East Value Research prognozuje, że w 2017 r. spółka wypracuje 102,55 mln zł przychodów, 27,93 mln zł EBITDA, 26,66 mln zł EBIT, oraz 23,54 mln zł zysku netto. Według analityków akcje spółki są notowane przy prognozowanym na 2017 wskaźniku EV/EBITDA w wysokości 12,61. Prognozowany na 2017 r. wskaźnik C/Z wynosi 15,59.

„Kupuj” AmRest

BM BGŻ BNP Paribas podwyższył rekomendację dla AmRestu z "neutralnie" do "kupuj" i jednocześnie podniósł cenę docelową z 241,75 do 423,45 zł. "Kompetencje AmRest związane z przejęciami oraz optymalizacją zakupionych aktywów bardzo dobrze wpisują się w strategie Yum! oraz Starbucks. Od początku 2016 r. AmRest ogłosił 8 transakcji obejmujących 475 lokali, ponadto spółka organicznie weszła na rynek w Słowacji oraz zamierza rozpocząć działalność w Austrii. Działania te w połączeniu z silną koniunkturą konsumencką na rynkach CEE oraz Hiszpanii, przy stopniowej poprawie sytuacji gospodarczej w Rosji i Chinach, przybliżają spółkę do postawionego celu podwojenia jej wielkości w horyzoncie lat 2016-2019" - napisano w raporcie. "Oczekujemy, iż w II kwartale 2017 AmRest zanotuje poprawę, jeżeli chodzi o rentowność EBITDA w relacji kdk. W całym 2017 r. prognozujemy wzrost raportowanej EBITDA o 13,6 proc. W dłuższym terminie przyjmujemy, iż zyskowność na poziomie EBITDA w Niemczech, Francji, a także w Chinach stopniowo zbliżać będzie się do tej uzyskiwanej w krajach CEE albo Rosji. Naszym zdaniem będzie to możliwe z uwagi na efekty skali pozwalające na optymalizację kosztów dostaw żywności, lepszą pozycję negocjacyjną, jeżeli chodzi o czynsze, rozwodnienie kosztów zarządu albo lepszy know-how w przypadku nowych otwarć. Zarząd posiada duże doświadczenie restrukturyzacji przejmowanych lokali – ich renowacji i podniesieniu wydajności pracy" - dodano. Według szacunków analityków, AmRest notowany jest obecnie z około 20-proc. dyskontem na wskaźniku EV/EBITDA na rok 2018.

„Sprzedaj” Getin Noble Bank

DM BOŚ podniósł cenę docelową akcji Getin Noble Banku z 1,12 zł do 1,37 zł i podtrzymał rekomendację "sprzedaj". "Getin Noble znalazł się wśród nielicznych nieszczęśników, których przygniotła wysokość podatku bankowego i zostali zmuszeni do wdrożenia planu restrukturyzacji. W efekcie bank uniknął zapłacenia podatku, ale mimo tego nie uszedł przed narastającymi stratami" - napisano w raporcie. W raporcie, analitycy wskazują na "dwa główne źródła problemów w banku". "Po pierwsze brak rentowności wynikający prawdopodobnie z obciążenia nieściągalnymi długami. Getin Noble aktualizuje swój plan restrukturyzacyjny pod kątem eliminacji słabych stron. Jednak naszym zdaniem nie istnieje proste rozwiązanie obecnych problemów i kwestii słabej rentowności" - napisano. "Po drugie, w porównaniu z konkurencją Getin Noble ma raczej wątły bufor kapitałowy, co w efekcie utrudnia niwelowanie wpływu nieprzewidzianych wydarzeń takich, jak regulacje dotyczące restrukturyzacji portfela kredytów hipotecznych udzielanych w walutach obcych skrojone na polityczne życzenie. Na szczęście z uwagi na powolne tempo prac legislacyjnych, sądzimy, że maleje prawdopodobieństwo przyjęcia niekorzystnych regulacji, które mogą uderzyć w banki. Ponadto spekulacje prasowe sugerują, że pojawiają się nowe koncepcje charakteryzujące się bardziej zrównoważonym podejściem. Ostatecznie zakładamy, że wszelkie kapitałochłonne działania rządu na dużą skalę zmierzające do restrukturyzacji ekspozycji banków na kursy walut są raczej wykluczone zważywszy na bieżącą politykę gospodarczą i priorytety rządu koncentrującego się na inwestycjach" - dodano. Analitycy oczekują, że w bank osiągnie próg rentowności w 2018 r. "Zakładamy, że w II kwartale mieliśmy do czynienia z kontynuacją strat na powtarzalnej działalności i podobna sytuacja utrzyma się w następnych kwartałach br. Zakładamy, że bank osiągnie próg rentowności dopiero w przyszłym roku, kiedy poziom rezerw spadnie. Mając świadomość wyzwań związanych z wewnętrzną restrukturyzacją ostrożnie podchodzimy do walorów Getin Noble" – napisano.

„Sprzedaj” LPP

Analitycy Haitong Bank podwyższyli cenę docelową jednej akcji spółki LPP do 6030 zł z 4888 zł. Nadal rekomendują "sprzedaj". Analitycy podnieśli prognozy EBITDA spółki na lata 2017/18/19 o odpowiednio 3/12/8 proc. "Podwyższenie ceny akcji i prognoz EBITDA przez Haitong Bank wynika z wyraźnego odbicia marży brutto, wewnętrznej restrukturyzacji i korzystnego kursu USD/PLN" - napisano w komunikacie. Zdaniem analityków wewnętrzna restrukturyzacja dokonana przez LPP w ostatnich dwóch latach jest już z nawiązką uwzględniona w cenach. "LPP planuje zbudować w najbliższych 2-3 latach cztery biurowce i nowe centra dystrybucyjne, przeznaczając łącznie na ten cel około 600 mln zł. W ciągu najbliższych 2-3 lat może również wydawać około 250-300 mln zł rocznie na zwiększenie powierzchni sklepowej. Monetyzacja tych ruchów jednak nie jest taka oczywista – obecny poziom nasycenia sklepami LPP grozi kanibalizacją, a konkurencja w segmencie popularnych ubrań jest wciąż silna" - napisano. Haitong Bank ostrożnie podchodzi do perspektywy dalszego wzrostu marży brutto i nie sądzi, by powrót do dawnych poziomów 55-56 proc. był możliwy z racji rosnącej konkurencji i trendów strukturalnych w handlu, takich jak odchodzenie od tradycyjnych sklepów na rzecz e-commerce.

„Trzymaj” Agorę

DM BOŚ podwyższył cenę docelową Agory z 13,8 zł do 14,7 zł i nadal rekomenduje "trzymaj" dla akcji. "W kategoriach długoterminowej inwestycji podchodzimy do walorów Agory neutralnie (w zasadzie z grubsza uczciwa wycena plus oczekiwana umiarkowana jedynie poprawa rok do roku całorocznej EBITDA w latach 2017 i 2018 w porównaniu z poziomem z 2016 roku), natomiast w kategoriach krótkoterminowej rekomendacji (relatywnej względem rynku) zalecamy przeważać akcje spółki, gdyż uważamy, że wyraźnie wyższa (wg naszych prognoz) niż w ubiegłym roku EBITDA w II kwartale może spotkać się z dobrym przyjęciem inwestorów, a nadchodzący skup akcji własnych, ceteris paribus, również będzie czynnikiem sprzyjającym kursowi walorów Agory w krótkim i średnim okresie" - napisano w uzasadnieniu raportu. 11 sierpnia, prawdopodobnie przed sesją, Agora opublikuje wyniki finansowe za II kwartał. "W skrócie będzie to wyraźnie lepszy w naszej ocenie kwartał od bazowego pod względem EBITDA (oczekujemy około 16-proc. wzrostu rok do roku), gdyż skala spadku kosztów operacyjnych (restrukturyzacja kosztowa segmentu druku, zamknięcie Metrocafe, niższe w ujęciu rok do roku koszty marketingu i promocji, itd.) powinna być większa niż spadek przychodów (głównie pod wpływem wyników segmentu druku, prasy oraz projektów specjalnych). Nie oczekujemy w omawianym kwartale wydarzeń jednorazowych, podobnie jak w bazowym II kwartale 2016 r." - napisano.

„Trzymaj” Dom Development

DM BOŚ podniósł cenę docelową Dom Development z 58,7 do 81,4 zł i nadal rekomenduje "trzymaj" akcje. "Perspektywy dla rynku mieszkaniowego w średnim okresie wyglądają dobrze: rośnie popyt za sprawą korzystnych warunków: niskich stóp procentowych, spadku stopy bezrobocia oraz migracji młodych mieszkańców obszarów wiejskich do miast. Podaż mieszkań także szybko rośnie, jednak odpowiada jej solidny popyt. Według Reas liczba mieszkań w ofercie w 6 największych aglomeracjach spadła i w I kwartale 2017 roku pokryła trzykrotnie popyt, co jest najniższym poziomem dla bieżącego cyklu" - napisano w uzasadnieniu raportu. "Narastająco wolumeny sprzedaży największych deweloperów mieszkaniowych notowanych na GPW wzrosły w II kwartale 2017 r. o 27 proc. rok do roku, a w przypadku Dom Development tempo wzrostu wyniosło 21 proc. rok do roku. Tak znaczący wzrost jest stymulowany przez nabywców szukających bezpiecznych inwestycji gwarantujących przyzwoity zwrot i kupujących za gotówkę oraz rozpowszechnione przekonanie, że ceny mieszkań będą rosły w długim horyzoncie przekładając się na solidną stopę zwrotu, które znajduje swoje potwierdzenie w porównaniu oprocentowania depozytów bankowych ze stopą zwrotu z wynajmu lokalu, która okazuje się spektakularna. Obecnie ci nabywcy odpowiadają za około 30-40 proc. wolumenu. Oczekujemy, że w 2017 i 2018 przedsprzedaż w Dom Development wyniesie odpowiednio 3550 i 400 lokali (z uwzględnieniem Euro Stylu konsolidowanego od czerwca br.)" - napisano. W ocenie analityków, przejęcie trójmiejskiego dewelopera Euro Styl to krok w dobrym kierunku. "Pragniemy zauważyć, że ekspansja na tamtejszym rynku pod własną marką Dom Development wymagałaby znacznie więcej czasu. Uważamy, że powyższe argumenty przemawiają za nabyciem lokalnego dewelopera mieszkaniowego w celu wejścia na rynek (...)" - napisano.

„Kupuj” Kruk

DM PKO BP podniósł rekomendację dla Kruka z "trzymaj" do "kupuj" i jednocześnie podniósł cenę docelową z 260 do 372 zł. "Podnosimy naszą rekomendację dla Kruka do „kupuj”, doceniając potencjał nowych rynków, w tym głównie Włoch. Wejście na nowe rynki otwiera nowe możliwości wzrostu, co jest szczególnie istotne, w sytuacji gdy na głównym rynku (Polska) widzimy istotny wzrost presji konkurencyjnej (GetBack). Uważamy, że dzięki know-how oraz niskiemu poziomowi zalewarowania Kruk będzie w stanie zrealizować ten wzrost" - napisano w uzasadnieniu raportu. "Włoski rynek jest obecnie najgorętszym rynkiem w branży zarządzania wierzytelnościami w Europie. Gigantyczna pula kredytów niepracujących (324 mld EUR) oraz wysoka podaż ze strony banków (około 60 mld EUR nominału w 2017) sprawiły, że kapitał do Włoch płynie szerokim strumieniem i trwa wyścig największych europejskich graczy o zbudowanie pozycji na tym młody rynku" - dodano. Zdaniem analityków DM PKO BP Kruk ma szanse zostać istotnym graczem na rynku włoskim. "W naszej ocenie Kruk ma szansę zostać istotnym graczem na włoskim rynku. Biorąc pod uwagę, że rynek ten jest młody i mocno rozdrobniony, know-how i doświadczenie Kruka, zdobyte na rynkach Europy Środkowo-Wschodniej, są w naszej ocenie istotną przewagą konkurencyjną. Struktura rynku, tj. istotne rozdrobnienie rynku serwisu oraz rozdzielność rynku inkasa od rynku nabywania portfeli na własny rachunek, sprawia, że widzimy miejsce dla zintegrowanych graczy z zapleczem w postaci know-how oraz źródłami finansowania" - napisano. Analitycy oczekują "bardzo dobrych" wyników za II kwartał 2017 r. "Spółka zaraportowała rekordowy poziom spłat w drugim kwartale, co naszym zdaniem przełoży się na pozytywną rewaluację portfela. W rezultacie spodziewamy się zysku netto na poziomie 88 mln zł (wzrost o 75 proc. rok do roku) oraz EBITDy gotówkowej na poziomie 209 mln zł (wzrost o 66 proc. rok do roku), nawet pomimo braku istotnej kontrybucji z nowych rynków (Włochy, Hiszpania)" - dodano.

„Akumuluj” Energę

Dom Maklerski mBanku wydał rekomendację „akumuluj” dla akcji Energi. Cena docelowa to 13,2 zł.

„Kupuj” Famur

Analitycy DM mBanku zalecają „kupuj” dla akcji Famuru. Cenę docelową ustalili na 6,95 zł. „Przejęcie pakietu kontrolnego (65,8 proc.) w Grupie Kopex pozwoli Grupie Famur na zbudowanie największego podmiotu na polskim zapleczu górniczym oraz zakończy trwającą od kliku lat wojnę cenową na rynku” – czytamy w raporcie.

„Redukuj” Asseco Poland

Analitycy Domu Maklerskiego mBanku rekomendują „redukuj” dla walorów Asseco Poland. Cena docelowa została ustalona na 44,8 zł. „Od publikacji naszego raportu analitycznego w lutym 2017 r. notowania Asseco Poland były gorsze od szerokiego indeksu o ponad 17 proc. Pomimo tak dużego relatywnego spadku, podtrzymujemy nasze niekonsensusowe negatywne podejście do spółki” piszą analitycy DM mBanku.

„Kupuj” LiveChat Software

Analitycy Trigon DM rekomendują "kupuj" akcje LiveChat Software z ceną docelową 70 zł. "Dynamicznie rosnąca liczba klientów przekłada się w dalszym ciągu na imponujące wzrosty wyników spółki w ujęciu rok do roku" - napisano w raporcie. "Koncentracja nad jednym produktem okazuje się być dobrą strategią, a spółka znajduje się w czołówce globalnych dostawców rozwiązania typu live chat. Implementowany program partnerski powinien dodatkowo wspierać wzrosty liczby klientów spółki i zwiększyć obecność na dotychczas mniej popularnych rynkach. Z kolei opracowywane rozwiązanie z zakresu sztucznej inteligencji i wykorzystania chatbota może okazać się istotnym przełomem dla spółki" - dodano. Analitycy prognozują, że w 2017 r. spółka wypracuje 91,7 mln zł przychodów, 68,6 mln zł EBITDA, 66,4 mln zł EBIT oraz 53,3 mln zł zysku netto.

„Trzymaj” CD Projekt

DM BZ WBK obniżył rekomendację dla CD Projekt z "kupuj" do "trzymaj" i jednocześnie podniósł cenę docelową z 70 zł do 93,1 zł.

„Trzymaj” BZ WBK i Millennium, „sprzedaj” mBank

DM BOŚ podniósł rekomendację dla BZ WBK oraz Millennium do "trzymaj" ze "sprzedaj" oraz podtrzymał zalecenie "sprzedaj" dla mBanku. Cena docelowa akcji BZ WBK wzrosła do 373,3 zł z 290,9 zł, dla Millennium wzrosła do 7,93 zł z 5 zł, a dla akcji mBanku wzrosła do 390,6 zł.

„Akumuluj” Pekao i Alior Bank, „neutralnie” Getin Noble Bank, ING BSK i Bank Handlowy, „redukuj” BZ WBK

Analitycy Vestor DM podwyższyli rekomendację dla Pekao do "akumuluj" oraz dla ING BSK i Banku Handlowego do "neutralnie". Rekomendacja dla BZ WBK została z kolei obniżona do "redukuj", dla Aliora do "akumuluj", a dla Getin Noble Banku do "neutralnie".

"Kupuj" Pekao, "trzymaj" Millennium

Analitycy Trigon DM obniżyli rekomendację Millennium i podwyższyli rekomendację dla Pekao. Analitycy wskazali, że po silnych wzrostach w okresie grudzień 2016-luty 2017 (+32 proc.) indeks WIG Banki znajduje się od kilku miesięcy w konsolidacji. "Wyjaśniamy tę stagnację spadającymi odczytami inflacji, która od szczytu w lutym 2017 roku na 2,2 proc. spadła do poziomu 1,5 proc. w czerwcu, co przyczyniło się do ostudzenia oczekiwań odnośnie wzrostu stóp w przyszłym roku" - napisali analitycy. Jak dodali, głównym czynnikiem hamującym inflację były zmiany cen transportu, ściśle skorelowane z cenami ropy naftowej, podczas gdy inflacja bazowa stopniowo pięła się w górę. "Przy założeniu stabilnych cen ropy, oczekujemy że inflacja osiągnie swój lokalny dołek w lipcu 2017 r., po czym ponownie zacznie rosnąć, przynajmniej do końca tego roku. Dynamika cen ropy rok do roku będzie bowiem stabilna w tym okresie, natomiast oczekujemy dalszych wzrostów inflacji bazowej" - napisali analitycy. "Uważamy, że pomoże w tym bardzo silny rynek pracy. Stopa bezrobocia jest na historycznie najniższym poziomie 7,4 proc. Wywołuje to presję na wzrost płac, która w ostatnich miesiącach nawet przyspieszyła i wzrost wynagrodzeń w czerwcu 2017 roku wzrósł 6 proc. rok do roku, najwięcej od 5 lat" - dodali. Analitycy uważają, że nie ma obecnie szans na obniżenie presji płacowej. "Wręcz przeciwnie, możliwy jest dodatkowy efekt drugiej rundy. Inflacja, która pojawiła się w gospodarce od grudnia 2016 roku obniżyła realny wzrost wynagrodzeń i pracownicy mogą zacząć domagać się kolejnych podwyżek, co będzie ponownym czynnikiem pro-inflacyjnym. Całemu procesowi dodatkowo będzie sprzyjało obniżenie wieku emerytalnego od października 2017 roku, które może przesunąć stopę bezrobocia poniżej 6 proc." - ocenili analitycy Trigon DM. Zdaniem autorów raportu, wskaźniki banków frankowych w ostatnich miesiącach zrównały się z tymi dla niefrankowych. W ich ocenie, ryzyko franska praktycznie nie jest już uwzględniane w wycenach. "Dlatego też nie widzimy potencjału, aby banki frankowe mogły dalej zachowywać się relatywnie lepiej od niefrankowych. Naszymi top-pickami w sektorze są więc Alior, ING, Pekao i Handlowy" - dodali analitycy.