Spółki z rekordami notowań mogą być wciąż atrakcyjne

Ich akcje wyróżniają się trwającym od dłuższego czasu trendem wzrostowym. Czy warto mieć je w portfelu? W wielu przypadkach walory rekordowo wycenianych spółek wciąż mają przestrzeń do kontynuacji zwyżek.

Na warszawskim parkiecie można znaleźć niewiele spółek, które wzbudzają ciągłe zainteresowanie inwestorów, a ich kursy biją rekordy. Pod lupę wzięliśmy te akcje, których ceny wspięły się na szczyt w ostatnich tygodniach. Zapytaliśmy analityków, czy jest potencjał do dalszych zwyżek.

CD Projekt i PZU

Jedną z takich spółek, gdzie zwyżki zdają się nie mieć końca, jest CD Projekt. Tylko w tym roku na akcjach tego producenta gier wideo można było zarobić ponad 130 proc., a w ciągu ostatnich trzech lat – ponad 600 proc. Obecnie wartość rynkowa spółki wynosi ponad 11 mld zł. CD Projekt wciąż dostarcza kolejnych argumentów zachęcających do kupna akcji firmy. Nadal świetnie sprzedaje się seria gier o Wiedźminie, choć na rynku jest już kilka lat. Dobrze oceniana jest także sieciowa gra karciana „Gwint", która jest dopiero w fazie testów. Jednocześnie inwestorzy wiążą duże nadzieje z „Cyberpunkiem"; zdaniem analityków trafi on na rynek najwcześniej w 2019 r. Zarząd niewiele mówi o nowej grze, ale zasygnalizował, że ma ona większy potencjał niż seria o Wiedźminie. Nie bez znaczenia jest też nastawienie inwestorów do akcji twórców gier. – Spółka nie jest osamotniona na swojej ścieżce wzrostu. Sektor gier komputerowych na świecie jest w fazie rozkwitu i inwestorzy w niego wierzą – zauważa Piotr Łopaciuk, analityk DM PKO BP.

Szanse na podtrzymanie dobrej passy w notowaniach ma PZU, które jest jedną z lokomotyw tegorocznej hossy w segmencie WIG20. Powrót optymistycznych nastrojów na GPW w ostatnich dniach może sprawić, że wrześniowy rekord na poziomie 48 zł wkrótce może zostać poprawiony, tym bardziej że za ubezpieczycielem przemawiają fundamenty. – W długim terminie perspektywy PZU wyglądają dobrze. Za spółką przemawiają spodziewana poprawa w działalności ubezpieczeniowej.

Po podwyżkach segment ubezpieczeń samochodowych stał się rentowny, co pozytywnie będzie wpływać na wyniki grupy. Z kolei zyskowność segmentu ubezpieczeń na życie powinna utrzymać się na stabilnym poziomie. Pozytywne zachowanie rynków finansowych daje nadzieję na dobry wynik z inwestycji – uważa Łukasz Jańczak, analityk Ipopema Securities. – O ile w wynikach III kwartału nie spodziewam się jakieś istotnej poprawy z uwagi na możliwy wzrost odszkodowań po letnich nawałnicach, o tyle lepiej powinny wyglądać kolejne kwartały. W przyszłym roku dostrzegam szansę na wyższą dywidendę, co może pozytywnie wpływać na notowania w dłuższym terminie – przekonuje ekspert.

Dobre widoki na kolejne rekordy cenowe mają akcje Orbisu. Zarząd hotelarskiej grupy ma ambicję, by spółka stała się liderem w regionie i rozwijała się szybciej niż konkurencja. Orbisowi sprzyjają pozytywne trendy w branży, w tym przede wszystkim duża sprzedaż usług oraz rosnące ceny; napędza to notowania spółki. – Polska ma wciąż bardzo niski wskaźnik nasycenia bazy hotelowej, co dobrze obrazuje potencjał naszego rynku. Na 1 mln mieszkańców przypada osiem hoteli posiadających powyżej 100 pokoi. Dla porównania na Węgrzech oraz w Czechach jest to odpowiednio 15 i 17, a w Niemczech 22. Potencjał widzimy również we wzroście usieciowienia hoteli w Polsce (obecnie wynosi 12 proc. bazy hotelowej) – argumentują analitycy Trigon DM.

Jak prognozują, Orbis do końca 2020 r. poszerzy bazę hotelową o 45 obiektów. Biorąc pod uwagę, że większość z nich wiąże się z realizacją strategii asset light (umowy franczyzowe bądź o zarządzanie), pozycja gotówkowa powinna pozwolić na znacznie większą skalę wzrostu biznesu.

Wzięciem w tym roku cieszą się też papiery CCC. Dzięki temu wycena akcji spółki zbliżyła się w ostatnich dniach do rekordowego poziomu 300 zł. W ocenie analityków akcje te mogą dalej drożeć.

Spośród spółek odzieżowych CCC w ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy 2017 r. najdynamiczniej zwiększało przychody. – Patrząc na plany spółki dotyczące jej wzrostu powierzchni oraz plany rozwoju e-commerce, można powiedzieć, że aktualna wycena wciąż oferuje przestrzeń do wzrostu, gdyż spółka jest notowana ze wskaźnikiem PEG 0,8x na rok 2018, co wygląda atrakcyjnie, porównując z LPP (1.1x) lub globalnymi detalistami (1.8x). Oczywiście kluczowe jest tu założenie, że warunki pogodowe będą co najmniej tak korzystne jak w tym roku zarówno wiosną, jak i przede wszystkim jesienią/zimą oraz że koniunktura gospodarcza nie ulegnie załamaniu – wyjaśnia Tomasz Sokołowski, analityk DM BZ WBK.

Obecnie spółka korzysta z dobrej koniunktury oraz słabszego dolara, co powinno być widoczne w wynikach kolejnych kwartałów. – Sprzyjające otoczenie makro powinno pozytywnie wpływać na sprzedaż. Niższy (w ujęciu rok do roku) kurs dolara względem złotego w momencie zakupu kolekcji na jesień i zimę 2017 r. powinien pozytywnie oddziaływać na rentowność spółek odzieżowych – oceniają eksperci DM mBanku.

Orlen i Lotos na fali

Ten rok jest wyjątkowo udany dla spółek rafineryjnych. Ich notowania systematycznie rosną, wyznaczając po drodze nowe historyczne rekordy cenowe. – PKN Orlen i Lotos pokażą bardzo dobre wyniki za trzeci kwartał.

Inwestorzy uwzględniają to już od drugiej połowy sierpnia. Pojawiły się wtedy problemy produkcyjne w amerykańskich rafineriach związane z anomaliami pogodowymi. Podbiło to do dawno niewidzianego poziomu marże rafineryjne, co znajdzie odzwierciedlenie w wynikach polskich rafinerii, publikowanych w drugiej połowie października – zapowiada Krzysztof Pado, analityk DM BDM. – Do tego czasu kursy akcji mogą jeszcze rosnąć. Jednak wcześniej czy później spodziewałbym się korekty w myśl zasady: „kupuj plotki, sprzedaj fakty". Po ogłoszeniu wyników inwestorzy większą uwagę zaczną przywiązywać do bieżącego poziomu marż. A tu sytuacja nie wygląda już tak różowo jak jeszcze kilka tygodni temu – zwraca uwagę ekspert DM BDM.

Nie oznacza to jednak, że w długim terminie ceny akcji nie będą rosnąć. Ale w 2018 r. większą szansę na poprawę wyników będzie miał Lotos.