Szybkim krokiem zbliżamy się do końca III kwartału, w którym silne okazują się głównie spółki energetyczne oraz górnicze, choć w ostatnich trzech miesiącach najwyższą stopę zwrotu zanotował subindeks WIG-odzież. Czas przyjrzeć się spółkom polecanym przez ekspertów na ostatni kwartał.

Sprzyja sytuacja gospodarcza

– Mimo 8,5-letniej hossy wiele spółek notowanych na warszawskiej GPW jest nadal tanich, szczególnie w segmencie średnich i mniejszych firm – zauważa Sebastian Buczek, prezes Quercus TFI. – W branży finansowej podobają się nam Idea Bank, Alior Bank i po ostatnich spadkach Bank Millennium.

Foto: GG Parkiet

Podobne zdanie, jeśli chodzi o Alior, ma Mateusz Namysł, analityk Raiffeisen Polbanku. – Alior prawdopodobnie wyraźnie zwiększy swój zysk netto w przyszłym roku, kiedy powinniśmy już zobaczyć wyraźne synergie związane z przejęciem BPH, co również w kolejnych latach będzie wpływało na wyniki – twierdzi Namysł. Zakłada, że pod koniec roku coraz większą wagę inwestorzy będą przykładać właśnie do prognoz zysku na 2018 r. – Alior jest bankiem, który lepiej niż inne pozyskuje klientów, co wraz z dobrą sytuacją gospodarczą w Polsce również powinno zwiększać jego wyniki. W dłuższym terminie pozytywnie na działalność firmy powinno oddziaływać przewidywane przez nas zaostrzenie polityki pieniężnej przez Radę Polityki Pieniężnej, do czego może dojść w 2018 r. – zakłada Namysł.

– Dodatkowo niską wycenę mają TFI, na czele z Altusem – ocenia Buczek. Jego zdaniem wciąż spory potencjał wzrostu mają deweloperzy. – Podoba nam się lider branży, czyli Dom Development, mniejsze podmioty, jak Archicom czy Lokum Deweloper, a także LC Corp, w przypadku którego dochodzi do zmian w strukturze akcjonariatu – przypomina Buczek. Z dużych spółek, zdaniem prezesa Quercus TFI, relatywnie lepiej od pozostałych przedsiębiorstw może zachowywać się Pekao, które w listopadzie ogłosi nową strategię rozwoju.

Zdaniem Krzysztofa Wańczyka, analityka BM ING Banku Śląskiego, w ostatnim kwartale lepiej od rynku może spisywać się Ciech. Uwagę zwraca m.in. stabilny wzrost przychodów tej chemicznej firmy, które w II kwartale wyniosły 883 mln zł. – Do plusów można zaliczyć też wyższą sprzedaż sody lekkiej oraz wyższą sprzedaż sody z Rumunii. Jest to wynik wzrostu popytu na rynkach zamorskich z powodu wyraźnie słabszej aktywności producentów chińskich – tłumaczy Wańczyk. Jak zauważa, chemiczna spółka jest także nisko wyceniana wskaźnikowo w stosunku do branży (C/Z równy 6,77). Na Ciech wskazuje również Jakub Szkopek, analityk DM mBanku. – Liczę szczególnie na sektor sodowy, który korzystać może z obserwowanego wzrostu cen surowca w Azji – twierdzi.

Rośnie popyt krajowy i globalny

– W najbliższym czasie zwróciłbym uwagę na Arctic Paper, którego kurs po kilkumiesięcznej przerwie wrócił do trendu wzrostowego – analizuje Wańczyk. W II kwartale Arctic Paper odnotował 14,82 mln zł zysku w porównaniu z 11,97 mln zł zysku przed rokiem. – Na dwucyfrowy wzrost zysku netto przełożyła się dobra sytuacja w segmencie papieru mimo wzrostu cen celulozy. Czynnikiem poprawy wyników spółki była lepsza struktura kosztów oraz zwiększenie oferty produktowej – wyjaśnia Wańczyk. Jego zdaniem w najbliższym czasie zyski Arctic Paper powinny się poprawić ze względu na realizowany plan redukcji zadłużenia oraz zwiększenie mocy produkcyjnych. – Spółce sprzyja także wzrost cen papieru graficznego oraz notowań EUR/USD – twierdzi Wańczyk.

Według Szkopka warto przyglądać się sektorowi rolnemu. – Tutaj uwagę zwraca Kernel, który ostatnio zwiększył swój potencjał produkcyjny do 600 ha, w związku z tym dynamika wzrostu powinna się utrzymać – szacuje. Analityk spodziewa się również zwyżki notowań Pfleiderer Group, gdzie wkrótce rozpocznie się skup akcji własnych. – Spółka ma duże możliwości generowania gotówki i może przynieść jeszcze miłe chwile akcjonariuszom – twierdzi Szkopek. Z kolei zwyżka cen węgla wesprze wyniki Famuru. Spółce sprzyja wzrost inwestycji kopalń, które będą potrzebować nowych maszyn.

Wysoka sprzedaż mieszkań u deweloperów powinna przełożyć się na wzrost ich zysków. Kandydatem do takiego scenariusza jest Robyg. – Ten deweloper powinien wyraźnie poprawić swoje wyniki finansowe w 2018 r., a dodatkowo zamierza rozpocząć działalność na nowym rynku – wyjaśnia Namysł. Spółce zdecydowanie sprzyja otoczenie ekonomiczne, czyli niskie stopy procentowe oraz coraz lepsza sytuacja na rynku pracy, skutkująca spadającym bezrobociem i rosnącymi płacami, co wspiera wzrost popytu na mieszkania. Spośród średnich spółek kandydatem do zwiększenia kapitalizacji jego zdaniem Namysła jest Amica. – Akcje producenta sprzętu AGD zostały przecenione w ostatnich miesiącach, choć spółka poprawiła wyniki finansowe. Amica dynamicznie inwestuje w rozwój, co pozytywnie powinno przełożyć się na jej wyniki w dłuższym okresie, choć już niedługo powinny być widoczne efekty otwarcia magazynu wysokiego składowania – zauważa Namysł.

Dominik Niszcz, inny z analityków Raiffeisen Brokers, wskazuje na Orange Polska. Korekta kursu po publikacji strategii zwiększa atrakcyjność inwestycji w spółkę. – Zakładamy, że grupa będzie zgodnie z zapowiedziami zwiększać udział w rynku szybkiego internetu stacjonarnego, a w segmencie mobilnym nadal powinna z sukcesem wykorzystywać ostatnio zakupione częstotliwości w pasmie 800 MHz (przykładem jest zyskowna umowa roamingu krajowego z Play) – mówi Niszcz.

Kolejnym typem analityka Raiffeisen Brokers jest Grupa Azoty. Niszcz twierdzi, że sprzyjająca sytuacja rynkowa w segmentach tworzyw i chemii powinna wspierać wyniki Azotów w II półroczu. – W dłuższym terminie projekt PDH może dodać istotną wartość dla akcjonariuszy, szczególnie uwzględniając wsparcie wynikające z inwestycji w obrębie Specjalnej Strefy Ekonomicznej. Rynek nawozowy pozostaje w dołku związanym z nadpodażą mocy produkcyjnych i niskich cen zbóż – przypomina Niszcz. Liczy jednak na poprawę marż w kolejnych latach z uwagi na stabilny wzrost popytu globalnego i mniejszą niż w poprzednich latach liczbę nowych projektów otwieranych przez konkurentów. – Ponadto wysokie ceny węgla działają negatywnie na producentów chińskich, będących istotnym graczem na globalnym rynku – twierdzi Niszcz.