Poprawa marż nie lada wyzwaniem dla spółek

Przed kryzysem wywołanym pandemią wyzwaniem dla wielu firm z warszawskiej giełdy były rosnące koszty, za którymi nie nadążały przychody – co negatywnie przekładało się na poziom osiąganych marż. W tym roku pogarszająca się koniunktura może zmniejszyć presję kosztów, ale wyzwaniem jest słabnący popyt. Czy w takim wymagającym otoczeniu można powalczyć o lepsze marże?

Zdolność do poprawy marż przez długi czas była mocną stroną Dino. Właściciel sieci supermarketów w imponującym tempie poprawia wyniki, co jest efektem rozwoju. Sieć była w stanie zwiększać rentowność, co jest efektem dynamicznego zwiększania skali, poprawy sprzedaży porównywalnej oraz utrzymywania dyscypliny kosztów. Wysoka dynamika ekspansji sieci pozwalała na pozyskiwanie lepszych warunków zakupów u dostawców oraz na lepsze wykorzystanie sieci logistycznej. – Krótkoterminowo wydaje się, że zapowiadane tempo ekspansji w 2020 r. powinno zostać utrzymane, natomiast w kwestii wyników, szczególnie za II kwartał, są ryzyka związane z poziomem sprzedaży. Porównując dane publikowane przez PIH i komentarze innych spółek, można spodziewać się pewnych negatywnych zaskoczeń związanych choćby z dużo mniejszym efektem świąt Wielkiejnocy. W przypadku Dino również relatywnie wysoka baza porównywalna LFL z poprzednich okresów powinna powodować presję na wyniki II kwartału – uważa Dariusz Dadej, analityk Noble Securities.