Niemiecki indeks Ifo drugi miesiąc z rzędu poniżej oczekiwań

Indeks Klimatu Biznesowego Ifo dla Niemiec za grudzień okazał się gorszy od oczekiwań i wyniósł 87,6 punktu. Oczekiwania rynkowe były na poziomie 88,2 punktu, a grudniowy odczyt był niższy niż poprzedni odczyt za listopad, który wyniósł 88,1 punktu.

https://pbs.twimg.com/media/G8XGFawWIAAuJPK?format=jpg&name=900x900

Indeks Klimatu Koniunkturalnego dla przemysłu i handlu, który w listopadzie wynosił 88 punktów, spadł w tym miesiącu do 87,6 punktu. Rynek oczekiwał wzrostu indeksu do 88,2 punktu.

Niemiecki Indeks Oczekiwań Ifo również spadł, z 90,5 do 89,7 punktu, a Indeks Sytuacji Bieżącej pozostał stabilny na poziomie 85,6.

Clemens Fuest, prezes Instytutu Ifo stwierdził w komentarzu, że firmy są bardziej pesymistycznie nastawione do pierwszej połowy 2026 roku, podczas gdy ich ocena bieżącej sytuacji pozostała niezmieniona, dodając, że rok kończy się bez poczucia optymizmu.

Zwrócił uwagę na spadek zaufania do niemieckiego sektora produkcyjnego, spadek liczby nowych zamówień i plany firm dotyczące ograniczenia produkcji.

Indeks Ifo spadał albo pozostał na niskim poziomie

W sektorze produkcyjnym indeks spadł. –  Dotknięte zostały prawie wszystkie sektory. Sytuacja ta była napędzana przez bardziej pesymistyczne oczekiwania. Oceny bieżącej sytuacji były nieco lepsze, choć na niskim poziomie. Liczba nowych zamówień spadła, a firmy planują ograniczenie produkcji –  podkreślił Clemens Fuest.

W sektorze usług klimat koniunkturalny ponownie spadł. Dostawcy usług byli mniej zadowoleni z bieżącej działalności i zgłaszali niższe oczekiwania. Klimat koniunkturalny pogorszył się w niemal wszystkich sektorach usług. Wyjątkiem jest branża gastronomiczna, która odnotowała bardzo silny grudzień.

W handlu indeks się pogorszył. Oceny bieżącej sytuacji zostały zrewidowane w dół. Perspektywy na pierwszą połowę przyszłego roku są również ponure. Detaliści byli niezadowoleni z wyprzedaży świątecznych.

W budownictwie klimat koniunkturalny pozostał bez zmian na niskim poziomie. Z jednej strony firmy oceniały obecną sytuację jako gorszą. Z drugiej strony, są mniej sceptyczne co do nadchodzących miesięcy.

Niemiecka gospodarka wciąż w stagnacji

Jak zauważyli ekonomiści ING, wraz ze spadkiem indeksu Ifo do najniższego poziomu od maja, niemiecka gospodarka pozostaje w stagnacji pod koniec kolejnego rozczarowującego roku. – Mimo pesymizmu, zaczynają pojawiać się oznaki cyklicznego ożywienia – stwierdzili.

Niemiecka gospodarka przeżywała w tym roku emocjonalny rollercoaster, oscylując między optymizmem a pesymizmem, co ostatecznie doprowadziło do uznania przez decydentów – po latach zaprzeczania – że era dobrej koniunktury dobiegła końca.

Po zwrocie w sprawie bodźców fiskalnych i nowej umowie koalicyjnej rządu, optymizm powrócił do Niemiec, by w drugiej połowie roku wejść w nową fazę depresji w kraju z powodu wątpliwości co do kreatywnej rachunkowości budżetowej i wyraźnego braku reform strukturalnych. Od końca 2022 roku gospodarka faktycznie rosła tylko przez dwa kwartały.

– Mimo to, te fatalne wyniki gospodarcze mają co najmniej jedną dobrą stronę: pod koniec roku wszyscy zdają się w końcu rozumieć, że problemy gospodarcze Niemiec nie są jedynie fatalnym splotem niefortunnych okoliczności, ale raczej wynikiem lat niedoinwestowania, braku reform strukturalnych i awansu Chin z kraju docelowego eksportu do rywala w systemie. Amerykańskie cła i silniejszy kurs euro jedynie pogłębiły problemy, ale nie są ich przyczyną – analizują przedstawiciele ING.

Jak dodają, decyzja nowego rządu o zwiększeniu inwestycji w infrastrukturę i obronność to dopiero początek. – Do pewnego stopnia inwestycje te, wraz z niedawno ogłoszonymi dotacjami do cen energii w przemyśle, stanowią absolutne minimum, aby przywrócić konkurencyjność. Potrzeba jednak więcej. Niezależnie od tego, czy chodzi o dobrze znane ograniczenie biurokracji, wprowadzenie e-administracji, opanowanie i zmniejszenie obciążeń finansowych związanych z demografią, czy obniżki podatków, lista rzeczy do zrobienia dla kanclerza Niemiec Friedricha Merza i jego rządu jest prawdopodobnie dłuższa niż lista życzeń przeciętnego dziecka na Boże Narodzenie – żartują.

Jak podsumowują, zgodnie z zasadą „przygotuj się na najgorsze i miej nadzieję na najlepsze”, grudniowy odczyt indeksu Ifo nie jest zaskoczeniem. – Wręcz przeciwnie, wpisuje się w nasz bazowy scenariusz, zgodnie z którym niemiecka gospodarka zakończy rok kolejnym kwartałem bez wzrostu. Istnieją jednak wystarczające dowody sugerujące, że niemiecka gospodarka wyjdzie ze stagnacji w przyszłym roku, choć ewentualnego cyklicznego ożywienia z pewnością nie należy mylić z poprawą strukturalną – podsumowują.

Wskaźnik kondycji niemieckiej gospodarki

Ifo Business Climate Index cieszy się dużym zainteresowaniem rynków, ponieważ jest wiodącym wskaźnikiem kondycji niemieckiej gospodarki, a przedsiębiorstwa szybko reagują na warunki rynkowe. Zmiany w indeksie sygnalizują przyszłą aktywność gospodarczą, taką jak wydatki, zatrudnienie, inwestycje i ogólna kondycja gospodarki kraju.

Inwestorzy w Niemczech uważnie śledzą wyniki tego badania ze względu na jego silny wpływ i powiązanie z kształtowaniem koniunktury w Niemczech i całej strefie euro, co sprawia, że wpływ tych danych na rynki jest znaczący. Indeks ten mierzy aktualną sytuację i oczekiwania dotyczące gospodarki w Niemczech. Instytut przeprowadził badanie 9000 projektów pod kątem oceny sytuacji na rynku pracy i ich krótkoterminowych planów. Służy on również do pomiaru poziomu optymizmu związanego z warunkami gospodarczymi w Niemczech.