Po posiedzeniu Fed spadły ceny akcji i obligacji, wzrósł indeks strachu

Akcje i obligacje wyprzedały się po tym, jak Fed zakończył w środę posiedzenie przedstawiając nowy zestaw projekcji gospodarczych, które wskazywały na potencjalnie wolniejsze tempo obniżek stóp procentowych w przyszłym roku niż wcześniej prognozowano

Foto: parkiet.com

Rynkami wstrząsnął wzrost rentowności obligacji skarbowych po posiedzeniu Fed, a stopy procentowe na rynku obligacji wzrosły po tym, jak projekcje gospodarcze również pokazały, że urzędnicy banku centralnego przewidują, że inflacja w 2025 r. może pozostać niezmienna. Według danych FactSet indeks zmienności Cboe VIX, tak zwany wskaźnik strachu na giełdzie, wzrósł w środę o 74 proc. do 27,6.

Dow Jones zakończył środę spadkiem o 2,6 proc., S&P 500 spadł o 2,9 proc. i niewiele brakuje mu do największej straty w tym roku, by jeszcze bardziej oddalić się od najwyższego poziomu w historii ustanowionego kilka tygodni temu. Nasdaq Composite osunął się o 3,6 proc. Były to najgorsze jednodniowe straty dla Dow i S&P 500 od sierpnia, natomiast Nasdaq miał najgorszy dzień od lipca. Dow kończył sesję na minusie od 10 sesji z rzędu, co stanowi najdłuższą passę codziennych strat od 1974 roku.

Najbardziej spadały akcje spółek, które mogą odczuwać największą presję ze strony wyższych stóp procentowych. Szczególnie słabo radziły sobie np. walory mniejszych spółek. Wiele z nich musi zaciągać pożyczki, aby napędzać swój rozwój, co oznacza, że ​​mogą mieć wieksze kłopoty w przypadku konieczności płacenia wyższych odsetek od pożyczek. Indeks spółek o małej kapitalizacji Russell 2000 spadł o 4,4 strat.

Środowy wzrost rentowności obligacji skarbowych spowodował spadek cen obligacji, przy silniejszych spadkach aktywów o dłuższym czasie trwania..

Fed analizuje możliwe reakcje na wzrost ceł

Inwestorzy przygotowują się na większą zmienność na rynku w 2025 r., oczekując na szczegóły dotyczące nowych polityk pod rządami nowej administracji Trumpa. Niektórzy obawiają się, że zwiększenie ceł może doprowadzić do globalnej wojny handlowej, co zostało poruszone podczas środowej konferencji prasowej przewodniczącego Fed Jerome’a Powella.

Powell wskazał, że Fed pracuje nad zrozumieniem, w jaki sposób cła mogą wpłynąć na inflację w gospodarce, tak aby był przygotowany na dokonanie „przemyślanej oceny” potencjalnej reakcji, gdy pojawią się szczegóły polityki.

– Po prostu w ogóle nie wiemy zbyt wiele na temat faktycznej polityki, więc jest bardzo przedwczesne, aby wyciągać jakiekolwiek wnioski – powiedział Powell podczas konferencji prasowej po zakończeniu posiedzenia politycznego Fed. Na przykład „nie wiemy, co będzie objęte cłami, z jakich krajów, na jak długo i w jakim rozmiarze” – wyjaśnił. – Nie wiemy, czy będą cła odwetowe.

Fed rozpoczął obniżki stóp procentowych we wrześniu, po ich agresywnej podwyżce w celu obniżenia inflacji.

Fed zaniepokojony ryzykiem  powrotu wzrostu inflacji

– Głównym wnioskiem z dzisiejszego posiedzenia Fed było to, że ryzyko inflacji powróciło, co stanowi wyraźne zaniepokojenie Fed – powiedział Charlie Ripley, starszy strateg inwestycyjny w Allianz Investment Management. – Fed był w stanie dokonać jak dotąd obniżek o 100 punktów bazowych w tym cyklu, ale biorąc pod uwagę trajektorię gospodarki i niedawny wzrost inflacji, Fed będzie trudniej zapewnić podstawę do kontynuowania obniżek stóp procentowych na poziomie tym samym tempie – dodał.

Opublikowane w środę podsumowanie prognoz gospodarczych Rezerwy Federalnej pokazało, że urzędnicy Fed planują obecnie potencjalnie dwie obniżki stóp procentowych po ćwierć punktu każda w 2025 r. w porównaniu z czterema takimi obniżkami prognozowanymi we wrześniu.

Długoterminowe obligacje skarbowe charakteryzowały się w tym roku większą zmiennością niż obligacje o krótszym czasie trwania. Fundusz ETF Vanguard Total Bond Market oraz iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF – popularne fundusze notowane na giełdzie, które zapewniają szeroką ekspozycję na amerykański rynek instrumentów o stałym dochodzie o ratingu inwestycyjnym – spadły w środę o 0,8 proc., aby osiągnąć łączną stopę zwrotu w 2024 r. na poziomie 1,4 proc., zgodnie z danymi FactSet. Fundusz ETF iShares na ponad 20-letnie obligacje skarbowe zamknął się w środę bardziej gwałtownym spadkiem, przekraczającym 1 proc., pogłębiając dotychczasową stratę w tym roku do 6,1 proc. w ujęciu całkowitego zwrotu, wynika z danych FactSet. Fundusz ETF iShares 1-3-letnich obligacji skarbowych o krótszym czasie trwania spadł w środę o skromniejsze 0,2 proc.

W środę Fed ogłosił, że podjął decyzję o obniżeniu swojej stopy referencyjnej o ćwierć punktu procentowego do docelowego zakresu 4,25–4,5 proc., jednocześnie dążąc do obniżenia inflacji do docelowej wartości 2 proc. Najnowsze podsumowanie projekcji gospodarczych pokazało, że urzędnicy banku centralnego przewidują inflację potencjalnie kończącą się w 2025 r. na poziomie 2,5 proc., czyli powyżej ich poprzedniej prognozy wynoszącej 2,1 proc. z września.

Inflacja mierzona wskaźnikiem cen spożycia i wydatków osobistych wzrosła o 2,3 proc. w ciągu 12 miesięcy do października.

– Fed przygotowuje grunt pod możliwość kilku (lub nawet zerowych) dodatkowych obniżek stóp procentowych w latach 2025 i 2026 – powiedział Preston Caldwell, główny ekonomista USA w Morningstar. Wiele od tego zależy, szczególnie po tym, jak oczekiwania na serię cięć w 2025 r. pomogły amerykańskiej giełdzie w 2024 r. ustanowić 57 razy najwyższy poziom w historii.

Prezes Fed w Cleveland, Beth Hammack uważa, że ​​tym razem bank centralny nie powinien nawet obniżać stóp procentowych. Jako jedyna głosowała przeciwko środowej obniżce.