Lokomotywy hossy dostały solidnej zadyszki

WIG20 w piątek odrabiał czwartkowe straty i po wzroście o ponad 2,2 proc. wrócił ponad ważny poziom 1900 pkt. W ostatnich tygodniach indeks w dół ciągną spółki, które wcześniej były gwiazdami na GPW: Allegro i CD Projekt. W przypadku CD Projektu sytuacja zmieniła się po grudniowej premierze „Cyberpunka". 30 marca studio przedstawi nową strategię.

– Czynnikiem, który mógłby wesprzeć notowania, mogłaby być zapowiedź „Wiedźmina 4" lub jasna deklaracja dotycząca premiery płatnych dodatków do „Cyberpunka" lub wersji multiplayer – uważa Maciej Kietliński, ekspert z Noble Securities. Jednak jego zdaniem długoterminowo nic tak nie pomoże spółce jak naprawa błędów w „Cyberpunku" i systematyczne „dowożenie" kamieni milowych w tym zakresie. Na razie na rynek trafiają informacje, z których wynika, że sprzedaż „Cyberpunka" mocno spada.

Kurs CD Projektu od 2016 r. do czasu grudniowej premiery poruszał się w mocnym trendzie wzrostowym. Teraz kapitalizacja studia wynosi 21,5 mld zł. Przed premierą była ponadwukrotnie wyższa.

Z kolei kurs Allegro w piątek ustanowił nowe minimum, spadając poniżej 52 zł w trakcie sesji. Jest najniżej od czasu debiutu (12.10.2020 r.), ale Allegro nadal jest krajową spółką o największej kapitalizacji. Wynosi ona 53 mld zł. Jesienią 2020 r. ocierała się o rekordowy poziom 100 mld zł.

– Wycena Allegro jest teraz bardziej realna, natomiast nie można tu mówić o żadnym dyskoncie do spółek porównywalnych. Obecny poziom wyceny nie tworzy okazji inwestycyjnej – ocenia Paweł Szpigiel, analityk BM mBanku.

Foto: GG Parkiet

W przypadku Allegro jest kilka czynników niepewności. Po pierwsze, grupa, rozwijając automaty do paczek, zmienia swój model biznesowy w stronę bardziej kapitałochłonnego. Po drugie, otoczenie konkurencyjne się zaostrza zarówno ze strony Amazona, jak i AliExpress.

– Po trzecie, dość nieoczekiwane ABB oraz ustanowienie krótkiego 90-dniowego lockupu sugeruje, że właściciele chyba planują sukcesywne zmniejszanie udziału w Allegro, czyli nad kursem, chcąc nie chcąc, wisi kolejna podaż – podsumowuje Konrad Księżopolski, dyrektor działu analiz Haitong Banku.

Allegro i CD Projekt w sumie odpowiadają za kilkanaście procent portfela WIG20. Aż 60 proc. przypada na spółki Skarbu Państwa.