Puławy wypłacą jednak wyższą dywidendę

Skarb Państwa wnioskował o wypłatę 9,4 zł na akcję. Propozycję głównego akcjonariusza spółki rynek przyjął z zadowoleniem

Akcjonariusze Puław otrzymają o prawie 80 proc. wyższą dywidendę, niż rekomendował zarząd tej nawozowo-chemicznej firmy. Zaproponował on wypłatę 100,2 mln zł, co w przeliczeniu na jeden walor dawało 5,24 zł. Ostatecznie jednak na dywidendę pójdzie 179,7 mln zł z zarobku wygenerowanego w roku obrotowym 2011/2012 (zakończonym w czerwcu) i nadwyżki z lat poprzednich.

Było więcej wniosków

Wniosek o inny podział zysku przedstawiciel Ministerstwa Skarbu złożył podczas wczorajszego walnego zgromadzenia. – Zaproponowana wyższa dywidenda z zysku ZA Puławy jest realizacją polityki właścicielskiej i dywidendowej Skarbu Państwa. Przy ustalaniu jej wysokości wzięliśmy pod uwagę sytuację ekonomiczno-finansową spółki, jej płynności, a także potrzeby inwestycyjne – mówi Katarzyna Kozłowska, rzeczniczka MSP.

Z kolei Allianz OFE zgłosił propozycję wypłaty 12,25 zł na akcję. Wniosek o wyższą dywidendę miał też zgłosić Zbigniew Jakubas. – Chcieliśmy postulować wypłatę 13–15 zł na akcję, ale skoro przegłosowano wniosek Skarbu Państwa, to zgłaszanie wniosku przez nas okazało się bezzasadne – wyjaśnia Jakubas. Jest zadowolony z efektu głosowania. – Uważam, że jest to zdroworozsądkowy kompromis – ocenia inwestor.

Dzień dywidendy ustalono na 27 grudnia 2012 r., natomiast dzień jej wypłaty na 15 stycznia 2013 r.

Spółkę byłoby stać na więcej

Rynek pozytywnie zareagował na dużo wyższą wypłatę z zysku. W ciągu dnia notowania Puław wzrosły nawet do 142,4 zł, czyli były wyższe o 1,8 proc. niż kurs otwarcia. Większość analityków spodziewała się takiego ruchu ze strony Skarbu Państwa. Jednak ze względu na program inwestycyjny w Puławach, na który w przyszłym roku ma pójść 360 mln zł, nie wszyscy spodziewali się, że resort zażąda takiej dywidendy. Tym bardziej że wcześniej minister Mikołaj Budzanowski sygnalizował, iż priorytetem w przypadku puławskich zakładów będą inwestycje, a nie wypłata dywidendy.

Konrad Anuszkiewicz z Ipopemy Securities zakładał, że akcjonariusze dostaną 7,7 zł na akcję, czyli nieco mniej niż uchwalono. – Po ostatnim wzroście notowań Puław widać było, że inwestorzy czekają na więcej, niż to wynikało z rekomendacji zarządu. Uchwalona dywidenda jest mniej więcej w okolicach oczekiwań rynkowych – twierdzi analityk. Jednak jego zdaniem spółkę stać byłoby na wyższą wypłatę. – Nawet uwzględniając obecny program inwestycyjny Puławy byłyby zdolne dać 20 zł na walor – oblicza Anuszkiewicz.

Nie jest zaskoczony wnioskiem Ministerstwa Skarbu też Tomasz Kasowicz z DM BZ WBK. – W ostatnim czasie kurs nawozowo-chemicznej grupy poszedł w górę i parytet wymiany akcji Tarnowa na walory Puław ustanowiony na 2,5 do 1 znacząco się rozjechał. To implikowało dywidendę na poziomie od 10 do kilkunastu złotych na akcję – argumentuje analityk.

W jego ocenie uchwalony poziom podziału zysku z jednej strony zaspokaja apetyt Skarbu Państwa i innych akcjonariuszy, a z drugiej zapewnia odpowiednie środki w kasie spółki na przyszłoroczne inwestycje.

– Jest to poziom optymalny, ale Puławy udźwignęłyby ciężar planowanych inwestycji nawet przy wyższej dywidendzie – sięgającej kilkunastu złotych na akcję. Ubiegłoroczny zysk na akcję wyniósł 31 zł. Widać więc, że spółka nawet w trudniejszych czasach jest zdolna generować dużą ilość gotówki. Co więcej, nie jest zadłużona, a jej zdolności kredytowe wynoszą około 1,5 mld zł – szacuje Kasowicz.

[email protected]