Eurocash uklepał dołek na 7,9 zł. Wyczekiwanie na wybicie

Kurs handlowej spółki od długich miesięcy porusza się w trendzie bocznym. Dolne ograniczenie konsolidacji wygląda już na dość trwałe.

Eurocash to jedna ze słabszych spółek z mWIG40 w tym roku. Po głębokich spadkach z maja kurs utkwił w wąskim zakresie wahań. W czerwcu notowania sięgnęły dna, które zostało potwierdzone następnie w sierpniu. W ostatnich tygodniach popyt reaguje w okolicach 7,9 zł, broniąc linii wsparcia, ale impulsu do wybicia górą wciąż brak. Również opublikowane niedawno wyniki kwartalne nie wzmogły zainteresowania spółką.

Foto: parkiet.com/at

Warto jednak zauważyć, że kolejne szczyty w horyzoncie ostatnich rysują się nieco niżej, a konsolidacja przybiera formę trójkąta. Jego wybicie górą może być sygnałem do przebudzenia popytu. Kolejnym krokiem na drodze do zmiany układu sił w średnim terminie byłoby wybicie szczytu z końca czerwca.

Analitycy Noble Securities w raporcie opublikowanym w poniedziałek wycenili walory Eurocashu po 9,5 zł. „Aktualizując prognozy, nie oczekujemy poprawy po przychodowej stronie. Natomiast biorąc pod uwagę trwające procesy w spółce pod kątem efektywności kosztowej, większej poprawy należałoby oczekiwać na poziomie EBITDA. Dane za II kwartał opublikowane pod koniec sierpnia zdają się potwierdzać taką tezę” – podano.

Jak czytamy w raporcie, ze względu na utrzymującą się przewagę dyskontów nad mniejszymi sklepami oraz z uwzględnieniem zamiar zarządu skupienia się na poprawie rentowności nawet przy przychodach, które byłyby stałe albo niższe i nawet przy nieco rosnącym w siłę konsumencie, Eurocashowi trudno będzie istotnie poprawiać sprzedaż. Analitycy szacują, że przychody grupy w tym roku sięgną 31130 mln zł. Zysk netto spółki ma wynieść 21,5 mln zł.

Jak wskazują analitycy Noble Securities, zarząd Eurocashu koncentruje się na zwiększeniu rentowności niezależnie od poziomu przychodów poprzez dyscyplinę kosztową, optymalizację operacyjną i wzrost efektywności. Celem jest wyższa EBITDA i wynik netto rok do roku. Zarząd sygnalizuje obawy o możliwość budowania wzrostu sprzedaży w 2026 r. z uwagi na planowane podwyżki akcyzy na alkohole oraz wdrożenie systemu kaucyjnego, co może wpłynąć na konsumpcję i wolumeny. Na 2025 r. grupa planuje nakłady inwestycyjne (CAPEX) na poziomie zbliżonym do roku poprzedniego, czyli około 200 mln zł.

Grupa Eurocash planuje publikację nowej strategii w listopadzie 2025 roku, koncentrując się na poprawie rentowności, niezależnie od poziomu przychodów. Jak podkreśla zarząd, celem jest zwiększenie efektywności operacyjnej i wypracowanie wyższej EBITDA oraz wyniku netto, nawet przy stabilnych lub niższych obrotach.